一季度行情业已收官,上证综指、沪深300和创业板指分别录得0.9%、3.1%和7.0%的跌幅。纵观权益类基金表现,虽然也经历了较大波动,但整体依然跑赢沪深300,尤其是部分投研能力出色的基金公司,表现更为抢眼。以上投摩根基金为例,银河数据显示,截至一季度末,旗下股票基金近2年算数平均股票主动管理收益率达到108.73%,股票投资主动管理能力在全行业可比的89家基金公司中排名第三。即便拉长时间维度,上投摩根股票投资能力持续优异,近1年、近2年、近3年和近5年排名均居全行业前1/3。
整体优异业绩的背后,是众多牛基的加持。截至一季度末,上投摩根旗下8只基金近2年收益在银河证券同类基金中排名前10%。与此同时,公司旗下多达11只权益基金荣获银河证券、海通证券(600837,股吧)、招商证券(600999,股吧)的5星基金评级。
一季度大幅波动的行情,令不少投资者感到进退两难。对于未来市场表现,上投摩根基金认为,随着估值调整至合理区间,盈利增长有望成为市场的主要驱动因素。估值方面,截至一季度末,A股整体估值在历史中位数附近,剔除机构重仓的公司后,估值水平处于历史中低位,中证500估值分位数在30%以下。而从基本面来看,中国经济将步入复苏中后段,而欧美经济则逐步开始全面复苏。随着全球疫情逐步好转、经济复苏趋势明确,国内外政策均进入观察期,国内流动性或边际趋紧,但在通胀超预期下,政策难以急转弯,因此流动性大概率维持平稳略紧的格局。
上投摩根基金进一步指出,未来市场流动性将以稳为主,意味着估值难以进一步扩张,但复苏背景下盈利增长将成为市场的主要驱动力。在此背景下,相对看好金融、资源品、制造业、可选消费等顺周期行业,因其行业景气向上,盈利有超预期可能。但与此同时,随着“十四五”规划的实施,中国经济正在向高质量增长转型,科技、新能源、大消费和大健康等领域将是中长期确定性较高的投资机会,核心资产调整之后带来的长线布局机会值得投资者重点关注。
