啃哥张驰
国庆长假，投资圈的朋友与啃哥提到新三板时，每每都在摇头，认为这个市场一潭死水，之前进去的资金退不出，新的资金不敢进去。同时，好的企业都准备离开新三板，去A股排队，去赶A股历史上最大的一次扩容提速浪潮。
啃哥也陷入思考。确实，从目前主流市场对于新三板的态度来看，新三板似乎已经出现了危机。愿意投资新三板的资金不断地减少，如果企业没有去A股的IPO预期，似乎就更不值得投资。眼看着大量新三板优质企业陆续停牌，去A股排队，啃哥心中滋味不好受，难道唯一一个可以和A股分庭抗礼的全国性股权市场，就要成为一个过渡板或者展示板吗？
但是啃哥认为，毕竟新三板已经挂牌11000家企业，中国各个行业最优秀的企业都可以在新三板找到。危险与机遇永远并存，往往大多数人认为有问题的市场，才会存在巨大的机会。那么，这个机会就是现在时刻的新三板。
深度观察可以看到，新三板不断地进行价值回归。目前新三板企业整体估值，已经相当于2015年上半年的一半左右。新三板企业融资越发困难，价格、条件就越加好谈。所以，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，是目前新三板的真实写照。到底新三板是危大于机，还是机大于危，这就需要进一步宏观分析。
其实，从2016年6月A股IPO开始提速，从2017年上半年房地产走到尽头，各种信息已经非常明朗。未来3年-5年经济的持续增长必须回归实体企业，脱虚就实。而脱虚就实的核心，就是引导资金进入实体企业。所以才有了2017年年初的限制A股上市公司定向增发，逼着资金进入股权投资，进而进入实体企业。推动实体企业增长，进而推动经济增长。
再进一步讲，让资金通过私募股权投资，进入实体企业只是第一步。资金有赚钱的需求，有退出的要求。如果没有一个发达的二级市场，也无法做到。所以，A股IPO提速，新三板扩容都是在解决这个问题。只是，IPO提速步伐快一些，而新三板扩容后后续制度慢一些。
但是，风物长宜放眼量。半年后的新三板一定不会是现在这个样子，一旦市场流动性改善，大量资金进入，反而将不会再有好的投资机会。目前的新三板，正是机会大于风险，而机会总是留给看得懂市场的人。
试问，你看到了吗？
（作者系北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理）
