证券时报网（www.stcn.com）05月18日讯 证券时报记者 易永英
保监会近日下发《关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》，规范保险公司产品开发设计行为，要求切实发挥人身保险产品的保险保障职能。新规后保费增长幅度或会受到影响，中小险企将面临更严峻的转型压力。但同时也将进一步提升保障型业务占比和新业务价值率，促进险企的价值转型。
新规要求，两全保险产品、年金保险产品，首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后，且每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%。保险公司不得以附加险形式设计万能型保险产品后投资连结型保险产品。通知发布后，新报送审批或备案的保险产品必须遵照新规执行，已审批或备案产品需在2017年10月1日前完成自查和整改。
国信证券(002736,股吧)分析师王继林认为，虽然保监会是在严格监管，但是保监会本意并不是要上市公司利润、保费出现巨大的波动，只是把以前模糊地带累积的问题更加规范化。
据记者了解，当前市场上两全险和年金险等理财型产品的首次生存保险金给付一般均在保单生效满1年或3年之后，因此几乎所有理财型产品均不满足“5年之后”的政策规定。当前的产品必须在2017年10月1日前完成更新换代，新产品由于生存金给付(即保费返还)时间后延，其销售难度会增加。这一政策使得主力理财型产品均需进行更新换代。
另外公司也将无法再通过附加万能险来促进主险的销售。目前保险公司开门红期间对于理财型产品的销售方式一般是“分红型或传统型的两全险或年金险+附加万能险”，通过附加万能险较高的结算利率来提升保险组合的吸引力，从而促进主险的销售。这种销售方式的叫停同样会增加理财型产品的销售难度。
海通证券(600837,股吧)分析师孙婷认为，监管新政会增加理财型业务的销售难度，从而抑制2018年开门红及全年的新单保费增长。但限制政策对于中小保险公司的影响程度远大于上市保险公司，可减少行业的竞争程度。监管新政抑制保费增长，但极大地强化了价值转型进程。降低理财型业务的新单保费增速，进一步提升保障型业务占比和新业务价值率，促进保险公司的价值转型和死差改善的进程。
王继林认为，新规后，如果保险公司找不到新的卖点，对2018年开门红会有较大影响。另外，存量业务续期保费对于整体贡献非常大，不致于收入下降，但是增长幅度会受到影响。但是从另一个角度来看，大公司之所以推出这样的产品是应对市场竞争，中小公司把预定利率设?比较高，如果不把预定利率设得高的话，产品销售难度大;到了明年开门红，中短存续期、快返年金险不允许卖了，主要通过传统保障类产品，估计大公司市占率应该还会提升，因为中小公司的市占率大幅下降。但保费增长幅度估计会有小幅下滑，下降幅度不会太大，因为有途径做新的产品组合。
华泰证券(601688,股吧)研究员沈娟认为，以价值为主线，实现盈利的三差均衡是当前保险行业增长的根本逻辑。新规出台后，明年的开门红产品将出现调整，保费存在不确定性。但大型险企在行业整顿的过程中，凭借渠道优势、承保能力能够实现较为平稳的过度。与此同时，新业务价值率大幅提升，新业务价值仍将保持高速增长。
