37海外投资
欧洲两大焦点事件
英国大选、欧央行的议息会，都将对全球金融市场具有举足轻重的影响。
温灼培
6月，整个市场焦点集中在8日欧洲发生的事情上。当天，有英国大选，也有欧央行的议息会。两事项对全球金融市场均具举足轻重的影响。
结果难料
先看英国大选。据民调公司YouGov于5月26日公布的民调显示，现时英国首相特雷莎梅在民调中虽仍然领先，但与工党领袖杰里米科尔宾的差距只有5个百分点。由于差距甚少，特雷莎梅在即将举行的大选中能否顺利胜出实在难料。这与4月中当她宣布大选时，其支持率超越杰里米科尔宾达20个百分点的情况可谓有着天壤之别。国际上不少传媒把特雷莎梅的支持率下降归咎于曼城恐袭带来的后果。笔者对此并不认同。
因特雷莎梅向以主张“硬脱欧”(Hard Brexit) ，即意味着英国在脱欧后不能重返欧盟这单一市场，也不会以其移民政策的自主权作为交换。而曼城的恐袭理论上只会令英国人更倾向排外，所以对增强特雷莎梅的支持度应可视为利好因素。笔者认为，导致特雷莎梅人气急降是因她最初以为自己胜数在握，除了趁是次大选希望争取人民认同其脱欧路线图外，同时希望争取人民对其社会福利改革的支持。当中对她选情最致命的是她要求削减对长者的医疗津贴。
特雷莎梅被视为最有能力在与欧盟的谈判中，为英国在脱欧的事情上争取到最大利益的人物。如她不能胜选，这当然对英经济前景不利，对英镑汇价不利。但现在来看，笔者担心的，就是特雷莎梅勉强在是次大选中胜出，假如其所属保守党不能在英国国会的650席中取得大部分议席，使英国上下齐心向外，即使特雷莎梅保留了其相位，在与欧盟的谈判中相信也会大打折扣，这同样不利于英镑。面对脱欧的不稳定因素，笔者基本上长远已是看淡英镑。假若特雷莎梅落选或保守党不能在是次大选中取得大部分议席，对英镑前景料更不堪想象。似乎于今年3月中英镑展现的升势现已告一段落。
紧缩货币
对于即将召开的欧央行议息会，重点看该行会否收紧过分宽松的货币政策。笔者认为，欧央行收紧的可能性高。
首先，今年欧洲经济发展得非常快。欧元区5月份及之前连续3个月由Markit研制的综合采购经理指数一直高企于56指数点之上，显示欧洲经济在高速增长。其次，当地4月份年通胀率亦高企1.9%，相当靠近欧央行的2%通胀目标。再者，自法国大选后区内的政治不稳定性已大大减退。在经济良好及政治相继稳定下，欧央行确实没必要每月仍动用600亿欧元买债。
更有趣的是，在5月22日这一周，德国总理默克尔在七国领袖峰会(G7) 前夕竟把德国巨额贸易盈余归咎于欧央行过度宽松的货币政策，导致欧元汇价偏低给予德国出口优势。显然，默克尔这番话是为德国的巨额贸易盈余作辩解，但这一番话将给予欧央行压力从而缩减其买债规模，并为欧元带来刺激。
美元受压
最后值得留意的是，从美元利率期货价格显示，市场对6月14日美联储加息已接近共识。但有趣的是，6月过后就看不到市场再有对美联储今年内有进一步加息的强烈预期。这也不难理解，美联储已于去年12月及今年3月相继加息。如6月加息后迅速又再加，以美国第一季度经济已见放缓至只有1.2%增长来看，美国经济未必能承受。
由于美联储6月加息因素多少已被反映，如往后加息步伐放慢，美国总统特朗普的政治风波又挥之不去，那就要提防今年下半年美元仍会受压。
作者为恒生投资服务有限公司首席分析员，文章内容仅为个人观点，并不代表服务公司之立场。
