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中国票据信用评级报告解读系列（四十）
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上饶银行所处区域经济发展情况尚可，该行在当地金融系统占据主要的地位。但前期的规模扩张积累了一些不良资产，对该行盈利能力带来了压力。
综合考虑上饶银行资产质量、盈利能力等评级要素，票据宝PJ.com评级给与该行Baa3信用级别，这表示该行财务实力一般，偿债能力和票据兑付能力中等，需关注未来资产质量的变化。
规模增速放缓
占当地较高市场份额
上饶银行是由凤凰光学等80家法人机构和578名自然人共同发起设立的股份制金融企业，2007年在上饶市城市信用社的基础上筹建而成。
截至2016年9月底，上饶银行股东权益为50亿元，第一大股东为上饶市财政局，占比11.47%，超过5%以上持股比例的有中国万向控股和深圳市神州通投资集团，占比均为8.83%。
截至2015年末，上饶银行存款和贷款业务在上饶地区的市场份额分别为12.3%和10.4%，排名均为第三名，在当地金融体系中占主要地位。
截至2016年9月底，该行总资产738亿元，较年初增加80亿元，增长12%，但增速较2015年的22%有所减缓，也较2014年39%的增速放缓。
截至2016年9月底，上饶银行发放贷款余额264亿元，较年初增长19%；存款余额518亿元，较年初增长21%；增速均超过上饶市银行业金融机构的平均水平。
总的来看，上饶银行总资产规模增速有所放缓，但是存贷款业务的增速仍较高。
资产质量可能有所下降
盈利性持续承压
上饶银行近年来虽然规模保持了增长，但是盈利性方面却下降较快。这可能是前期规模扩张积累的不良资产增加造成。
2014-2016年9月底，该行计提资产减值损失逐年增加，是导致营业利润持续下降的主要原因。（下图）
2016年，上饶市银行业金融机构实现净利润为26.12亿元，同比下降21.61%；上饶银行2016年截至9月底的净利润为2.2亿元，全年净利润可能较2015年的5.6亿元可能下降较多。
值得注意的是，该行披露的不良贷款余额和计提资产减值的情况出现了背离，即不良贷款余额和不良率在2016年有所下降，但计提资产减值损失和余额却上升到了新高。（下图）
票据宝PJ.com评级注意到，这可能是该行在2016年加大了核销不良贷款的力度，也有可能是该行除发放贷款外的其他资产质量下降导致。
截至2016年9月，该行主要的资产配置在贷款和应收款项类投资两大类，前者余额为264亿元，占总资产的35.8%；后者余额为272亿元，占总资产的36.8%。
该行应收款项类资产在2015年上升很快，从2014年的余额103亿上升至当年底的279亿元，首次超过贷款余额。（下图）
该行持有的应收款项类资产主要为资产管理计划及其衍生产品，透明度较低。截至2015年底，该行当年计提应收款项投资减值损失仅为0.78亿元；2016年9月底应收款项投资减值准备余额为1.1亿元。
上饶市经济增速尚可
企业盈利能力有所恢复
上饶市2016年生产总值为1811亿元，按可比价格计算增长9%，增速比上年同期回落0.5个百分点，但仍然处在较高增速区间。
从上饶市规模以上企业来看，工业效益有所好转。2016年前三季度规模以上工业企业实现主营业务收入2197亿元，增长7.9%；实现利润116亿元，增长4.2%，企业亏损额比去年同期下降15.1%。
从上饶银行的市场份额变化来看，2016年上饶市全市金融机构人民币各项存款余额2716.2亿元，比年初增长20.3%，上饶银行增长21%；人民币各项贷款余额1742.1亿元，比年初增长18.2%，上饶银行增长24%，均高于全市平均。
发行同业存单
流动性管理能力提升
该行2016年9月底的流动性比例为65.8%，该比例2013年-2015年处于50%-60%左右。
主动负债方面，上饶银行2015年同业存单发行总额为106亿元，2016年同业存单计划发行额度为80亿元，2017年同业存单计划发行额度为220亿元人民币，同比增长两倍多。
总的来说，发行同业存单可以帮助上饶银行提高流动性的管理能力。
上饶银行2014-2015年签发票据余额为24亿元和37亿元，票据杠杆（签发票据余额/股东权益）为0.53和0.76，在票据宝PJ.com银行评级样本中比较低。
整体来看，上饶银行所处区域经济发展情况尚可，该行在当地金融系统占据较为重要的地位。但前期的规模扩张积累了一些不良资产，对该行盈利能力带来了压力。
综合考虑上饶银行资产质量、盈利能力等评级要素，票据宝PJ.com评级给与该行Baa3信用级别，这表示该行财务实力一般，偿债能力和票据兑付能力中等，需关注未来资产质量的变化。
附：票据宝评级结果
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