10月10日，保监会办公厅发布《保险资金运用内部控制应用指引(第4号―第6号)》(征求意见稿)。分析人士表示，监管层发文更多是为了防患于未然，针对一些投资领域提前“敲警钟”，加强保险公司内部控制，防范出现系统性风险。
加强险资运用内部控制
保监会明确，《征求意见稿》旨在“进一步推动保险资金运用内部控制制度建设，有效防范和化解风险，维护保险资金安全与稳定”。
记者了解到，第4、5、6号指引分别对应险资在投资股权、不动产和金融产品时，所需遵守的内控流程。
早在2015年底，保监会便发布第1、2、3号指引，针对银行存款、固定收益投资、股票及股票型基金投资，出台保险资金运用内控应用指引。
此次《征求意见稿》指出，保险机构开展股权投资、不动产投资、金融产品投资，应满足保监会规定的相关资质条件，包括公司治理、投资能力、团队要求、最低偿付能力、最低净资产及近三年是否存在违规行为等。其中，不动产投资的形式及用途应符合保监会的规定。
《征求意见稿》强调，保险机构应至少关注涉及股权投资的市场风险，投资范围、交易结构及投资标的合规风险，法律风险，操作风险和道德风险。应至少关注涉及不动产投资的投资范围、交易结构及投资标的合规风险，交易对手的信用风险，法律风险和操作风险。应至少关注涉及金融产品投资的投资范围、交易结构及投资标的合规风险，金融产品及投资对手信用风险，法律风险；投资决策风险，交易执行及投后管理风险和财务报告及信息披露风险。
防范投资领域风险牵累
数据显示，2017年1－8月，保险资金投资银行存款、债券、股票和证券投资基金占比分别为13.56%、34.84%、12.99%，合计占比61.39%。剩下的其他投资约合5.58万亿元，占比38.61%，主要投向股权、不动产、金融产品等。
某保险资管公司人士告诉记者，不少保险资管公司都慢慢把产品往净值型转型，以后专户类产品，即单独管理一个账户的产品会逐渐减少。“我们会尽量引导客户购买保险资管类产品。”该人士表示，目前公司有一些股权类产品，但比例不大，主要做的都是债权计划，不动产没怎么涉及。“保险资管最青睐的还是固定收益类资产，我们现在70%的比例都去买债券，如利率债、信用债。股票也买，但在总资产中占比不多，主要还是从资产配置的角度考虑。”上海对外经贸大学保险系主任郭振华表示，按照保监会的规定，险企总投资资产中，不动产的投资比例上限是15%，股权投资比例上限是30%。“基本上，目前保险公司在不动产投资方面都没超过比例，多在10%以下，股权投资也远未达到上限。”
在郭振华看来，监管层发文更多是为防患于未然，加强险企内部控制，防范出现系统性风险。“比如，现在房地产市场不平稳，尽管政策规定险资只能投资商业地产，而非住宅地产，但保险资金既可直接投资商业地产，也可通过股权投资间接投资商业地产和住宅地产，进而面临较大的房价波动风险。”
