野村证券：融创未来五年销售增长强势 重申其为首选股票

近日，融创公布了2017年中期业绩，其中收入增长25.9%至133亿元，核心净利大幅提升203.5%至13.7亿元，毛利率由2016年的13.7%提升至2017年上半年的19.6%。

对此，野村证券发布报告称，预期融创的核心净利将在2017-2019年大幅增长，并重申融创为首选股票，目标价提升至每股港币26.26元。

野村证券分析称，在完成快速扩张之后，融创当前已经拥有了约2亿平米土地储备，其中：1亿平米土储对应货值约1.5万亿元，96%位于一二线及环一线城市；万达文旅项目土储约5900万平米；一二级联动锁定土地储备约4300万平米。

随着融创管理层提升了2017年的销售目标，由2100亿元至3000亿元（2015-2017年年度复合增长率达110%），且给出2018年可售资源指引为6187亿元，这些销售将会陆续结转至账面收入。

野村证券判断，大量优质土地储备，将支持融创未来5-6年的强劲销售增长，因此融创完全可以停缓拿地，来降低杠杆水平，提升利润率。