当下，我国针对房地产业的金融手段调控仍在不断加码，除证监会近期发文提高公司债发行门槛外，各商业银行也都进一步强化了房地产信贷风险管理，控制相关贷款风险；银监会也召开三季度经济金融形势分析会也要求严控房地产金融业务风险，严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策。在融资渠道持续收窄态势下，中小房企更是面临融资难上加难的现实困境，进退两难加剧。
中原地产研究中心统计数据显示：2017年前7月，我国房企融资数据继续低迷，合计包括私募债、公司债、中期票据等（不包括股权融资）的境内融资仅为2238.97亿元，而2016年前7月同期发行融资额度高达7923.7亿元，同比减少71.7%。2017年7月单月房企融资金额467亿元，而2016年7月同期为1187.8亿元，月度同比跌幅61%。
与此同时，刚刚过去的7月份，在证监会审核的公司债状态中，被终止或中止的企业名单里，涉及时代地产、华发股份(600325,股吧)、卓尔发展、苏宁环球(000718,股吧)、美好置业、成都金融城投资发展有限公司、北京（楼盘）金泰房地产开发有限公司、上海（楼盘）西部企业集团、都城伟业集团、贵阳金阳建投集团、厦门（楼盘）杏林建设等10多家房地产开发企业，相比以往比例明显增大。
除融资渠道收窄、融资规模大幅度下滑外，今年以来，大多数房企的融资成本也明显上升。中原地产首席分析师张大伟观察发现，2017年以来，房企发行的债券利率均在5%~6%以上，6月多宗融资的资金成本已接近或超过7%，房企融资成本相比2016年平均4%左右的水平出现明显上升。
尽管融资渠道在收窄、融资成本在上升，但随着下半年不少地方土地市场的“开闸”，为了拿地补仓，不少房企还是在想各种办法积极拓展融资渠道，其中，海外融资出现的频率较高，也倍受房企青睐。较为典型的案例是：时代地产拟发行首度筹集的1.6亿美元，合计人民币10.88亿元三年期离岸定期债券；中国建筑(601668,股吧)向境外子公司提供担保，并通过该子公司完成在境外发行总额10亿美元债券；泰禾集团(000732,股吧)通过子公司在境外公开发行美元债券，募集资金不超过10亿美元，首期发行不超过5亿美元，期限不超过5年。
中原地产数据显示，7月份，房企海外融资合计达到32.8亿美元，加上前6个月的，我国房企目前累计海外美元融资额度已达到255.7亿美元，相比2016年同期的82.7亿美元上涨了209%，创造了历史同期境外融资最高纪录。
从发行规模上看，恒大位列行业首位。恒大6月22日公告显示，发行38亿美元债券，加上要约交换债券28.24亿美元，合计发债66.24亿美元；其次是佳兆业，达到35亿美元。此外，中国海外发展、绿地等也都发行了5亿~10亿美元不等的境外债。
值得提醒的是，海外融资虽然倍受房企青睐，但也并非如想象中那么美好。上海易居房地产研究院市场研究总监严跃进认为，海外融资的最好时机正在慢慢消失，一个重要的因素是，全球利率出现上升态势，美元两次加息给企业带来了很大成本压力。“对于此类融资来说，或有救急含义，如企业大规模拿高价地后，需要海外融资获取短期流动资金，但偿债压力也是较大负担。”
同策咨询研究部总监张宏伟也分析表示，美元进入加息通道，国内房企境外债务尤其是美元债务成本进一步上升，伴随着融资渠道的逐步收紧，房企运营风险越来越大。另一方面，2017年是2015年房企集中“加杠杆”资金集中兑付的一年，如果企业无力偿还，则面临资金的压力。
另外，近期召开的全国金融工作会议为接下来我国金融业定调，确定了服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革“三位一体”的金融工作主题，并提出推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系。有分析认为，这意味着房企融资渠道将进一步收紧和规范，房地产市场或将进入限制性发展周期。
“此次全国金融工作会议提到了‘加强金融监管协调’，我认为接下来融资应该会更加收紧。”严跃进进一步分析认为，对于中小企业，其本身已经很难单靠融资做大了，建议可以把一些项目抛售，在这个时间点获得回笼资金，鉴于将来市场可能进一步降温，这样做还是有好处的。如果还想在房地产领域追加投资，可以尝试进行股权转让，另外还可以寻找一些并购的机会，以并购的名义获得一些融资机会。
在新城控股高级副总裁欧阳捷看来，房企融资渠道收紧意在规范房企的融资行为，对中小房企的冲击比较大，“房企融资渠道收紧是很正常的，政府为了防止金融系统性风险和金融泡沫，进行金融去杠杆，导致M2增速明显下降。这使房地产市场中不规范的资金被清理，而只要是符合规范和政府要求，不产生系统性金融风险，这些融资应该说没什么问题。”
苏宁金融研究院特约研究员江瀚也表示，之前那种纯粹依靠金融杠杆来直接进行房地产开发投资的行为需要改变了，现在房企需要存留足够多的现金，以支撑企业发展。在新的金融政策环境下，房地产企业尤其是中小房企需要认真地寻找未来的发展机遇。
在经济去杠杆的大背景下，未来房地产行业将进入限制性发展新周期，再也不会有刺激性发展，再也不会重现扩张性辉煌，市场将很快见顶。欧阳捷进一步分析认为，盘点现金流将成为房企的常规动作，投资、收购、分红、参股、回购等花钱的事要谨慎，销售、回笼、发债、借钱、合作的事要先行，量入为出、囤币居奇成为当务之急。
