食品饮料板块：收入、净利润增速回落明显。2013年H1食品饮料行业收入和净利润同比增长9%和10%，收入和利润增速分别位列A股所有板块的第12位和第15位，相比于去年同期的23%、38%，增速明显回落。其中，白酒业绩增速下滑显著，大众品表现相对较优。
乳制品：行业竞争趋缓，预计净利率稳中有升。2013H1液体乳产量增长15.4%，增速同比上升8.1pct；收入、税前利润分别增长16.6%、23.6%。液体乳行业竞争格局趋缓，产品结构提升趋势向好，行业进入盈利收获期。奶粉行业受益政策红利，但盈利提升还需等待。继续首推政策面、基本面向好，管理层积极性提升的伊利股份。
啤酒：集中度持续提升，预计盈利能力将持续改善。2013H1啤酒上市公司收入272.9亿、净利润22.8亿，分别同比增长9.8%、39.1%（剔除青啤合并三得利税前资本利得2.7亿，净利润同比增长26.6%）。2013H1行业CR5加速提升了5pct至70.6%，区域格局逐渐清晰；受益于成本下降、吨酒价提升，预计盈利能力将持续改善。
屠宰及肉制品：预计下半年净利增速将放缓。2013年H1屠宰及肉制品板块收入、净利润分别增长13.0%、58.8%。受益猪成本下降，双汇毛利和净利比去年同期上升2.9、2.7pct，达20.1%、8.3%。2013年中猪周期开始上行，成本压力回升，预计下半年净利增速将放缓。
白酒：业绩增速下滑，高档酒量价齐跌压力向下传导。2013H1白酒板块收入、净利润561、204亿，同比变化1.8%、-0.9%。6月飞天茅台、五粮液一批价较年初分别下跌24.6%、14.2%，渠道利润大幅减小，一线、二三线白酒预收账款同比减少80.5、5.7亿。13H1预收账款/12年营收，一线白酒7.9%，二三线白酒7.4%，均为2010年来最低。价格带与一线高档白酒最接近的二三线白酒承压最大，水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得H1净利润增速分别同比下降41.7%、88.3%、84.8%。
葡萄酒：收入、利润下滑，终端未见回暖。2013年H1葡萄酒板块收入29.0亿、净利润6.9亿，分别同比下滑15.0%、21.6%；进口葡萄酒1-6月份累计金额增长5.3%，同比降19pct。受经济低迷、限制三公消费和进口酒的影响，预计下半年国内葡萄酒终端销售仍难有明显起色。
投资建议：主推大众品，建议增持。继续首推乳制品行业，推荐伊利股份、光明乳业；啤酒阶段性整合成果将逐渐体现，推荐青岛啤酒；继续看好调味品行业结构升级、集中度提升带来的快速增长，推荐中炬高新；植物蛋白饮料行业空间大，等待公司拐点，推荐承德露露。
来源：糖酒快讯
