8月新增贷款7113亿元，超出此前预期，且对公中长期贷款占比依然保持高位，而对公中长期贷款余额同比增速更是创下年内新高。此外，结合此前公布的PMI、PPI等宏观数据，宏观经济步入回暖轨道这一趋势得到确认。
不过，由于稳增长仍需兼顾调结构，同时，外汇占款增长低迷导致银行存款压力仍然较大，银行放贷能力受限，预计未来货币信贷大幅增长的可能性不大。
经济企稳信号明显
据央行金融统计数据，8月对公中长期贷款增加2312亿元，对公中长期贷款余额同比增速8.6%，较上月提高0.41个百分点；从占比看，对公中长期贷款占全部新增贷款33%，继续处于年内的较高水平，透露出社会信贷需求上升、宏观经济企稳的信号。
历史数据显示，1至8月份，对公中长期贷款余额同比增速分别为6.88%、7.27%、7.50%、7.66%、7.51%、7.59%、8.18%、8.60%，8月为今年以来同比增速最高月份。
“对公中长期贷款同比增速上扬，与宏观政策导向及企业实际经营状况及展望好转有关，具体包括发改委逐月释放新审核投资项目、房地产投资保持高速增长，PMI生产、库存、订单指数均有所改善。”交通银行金融研究中心分析师鄂永健认为。
从整体制造业PMI数据看，8月PMI延续了往年季节性回升的趋势，8月制造业PMI为51.0%，比上月上升0.7个百分点，连续11个月位于临界点以上。
特别是从分规模的PMI数据看，8月大型企业PMI为51.8%，比上月上升1.0个百分点。交通银行陈鹄飞认为，8月大型企业PMI继续延续了前两个月以来的反弹态势，表明前期中央密集出台的一揽子“稳增长、调结构、促改革”政策正逐步开始见效。
不仅如此，从全部分项指标来看，8月PMI分项指标全面回升。需求方面，新订单、新出口订单、积压订单环比分别增长1.8、1.2、0.1，显示内、外需求都已开始回暖，新增订单相对改善较为明显；库存方面，产成品库存、原材料库存环比分别增长0.3、0.4，微观企业的库存需求也在趋于改善，可能部分企业已经开始进入补库存阶段；生产方面，进口环比增长1.6，延续了上个月以来的明显反弹走势。
“从分项指标看，8月出现了‘内外需求回暖、生产趋于改善’的利好迹象。”陈鹄飞认为。
此外，8月PMI升势还与PPI环比由降转升互为印证，表明国内工业生产领域生产、经营正渐趋改善。
8月份，PPI同比降幅均为1.6%，比7月份的同比降幅分别收窄0.7个百分点，降幅连续第三个月收窄。同比改善的同时，8月PPI环比也在由降转升，相比上月上涨0.1个百分点，实现了近半年来的首次环比正增长。
在经济回暖的带动下，8月新增贷款7113亿元，较上月多增114亿元，较去年同期多增74元，超过此前预期。
“这一方面是因为随着一批项目开工建设，下半年宏观经济逐步企稳，信贷需求有所转好；另一方面，当月存款增加较多，存款形势较好也促进了信贷投放。”鄂永健认为。
社会融资规模大幅增长
继7月锐减至21个月新低后，8月社会融资规模明显回升，单月规模1.57万亿元，分别比上月和上年同期多7504亿元和3212亿元。
今年3月社会融资规模达2.54万亿元天量后，逐月走低至7月的8088亿元。业内专家认为，8月社会融资规模骤增至7月的近两倍，再次印证出经济步入回暖轨道这一趋势。
8月社会融资规模环比的大幅增长，主要源于委托贷款和未贴现的银行承兑汇票回升。
具体来看，委托贷款增加2938亿元，同比多增1892亿元；信托贷款增加1079亿元，同比少增159亿元；未贴现的银行承兑汇票增加3045亿元，同比多增3891亿元。
“银行表外融资明显扩张，特别是委托贷款大幅增加，同时银行承兑汇票大幅新增，显示企业短期融资较为活跃。”鄂永健认为。
此外，部分业内专家也认为，受制于严格的信贷管理制度，当前一些受限制的房地产项目、过剩产能项目以及融资平台项目，倾向于通过委托贷款或信托计划绕道银行，间接获得资金支持，这也是新增信贷不多情况下社会融资规模却大幅增长的部分原因。
存款增长好于预期
与7月相比，由于季初财税上缴效应消失，8月各项人民币存款增加8052亿元，同比增加3008亿元，余额同比增长14.9%。
其中，企业人民币存款增加3441亿元，环比多增9366亿元，同比多增1476亿元。当月居民人民币存款增加862亿元，环比多增4797亿元，同比减少168亿元。结构上看，企业存款对新增贷款贡献比重大幅增加，财政存款留存较多，同比多增992亿元，但个人存款状况并不理想。
且8月M1同比增长9.9％，也较上月提高0.2个百分点。
“M1增速回升与宏观经济企稳的态势一致，并对经济进一步回暖有预示作用，反映了企业经营活力增强，企业活期存款增加。”鄂永健认为。
不过，业内专家亦认为，由于未来外汇占款增长将总体低迷、银行存款压力仍然较大，故此，银行总体信贷投放能力依然不强，银行信贷投放受限比较明显。
展望未来信贷运行，业内专家认为，尽管国内需求在系列稳增长措施的带动下可能逐步回稳，但由于稳增长同时仍需兼顾调结构，且并未有大规模刺激政策出台，同时外汇占款增长低迷，预计未来货币信贷大幅增长的可能性不大。
“预计全年新增贷款8.5万亿元至9万亿元，贷款余额增速有所回落。”交行金研中心预测。
对于未来货币政策，交行金研中心认为，在经济增长明显企稳、物价涨幅总体可控的情况下，加之出于避免房价大幅上涨、控制地方政府债务风险和影子银行风险的考虑，预计年内货币政策仍保持稳健中性，利率和准备金率保持稳定的可能性较大。
来源：金融时报
