虽然已披露中报的三家银行股中报业绩超出市场预期,但银行整体业绩能否超预期还是未知数,且银行业下半年基本面或将继续弱化。
截止目前已有三家商业银行先后披露了2013年中报。和市场之前预计银行股净利润增速将明显下滑不同的是,已披露中报的银行多数业绩超出市场预期。接下来即将进入银行股中报的集中披露期,银行整体业绩能否超市场预期还是未知数。就目前市场观点来看,对于银行股中期业绩仍存在分歧。
兴业银行26%增速居首
继华夏银行、兴业银行披露中报后,上市银行又迎来一份中期成绩单。8月14日浦发银行披露中报显示,公司上半年营业收入 465.18亿元,同比增长16.29%;归属于上市公司股东的净利润193.86亿元,同比增长12.76%。其中,实现中间业务净收入 70.68亿元,同比增长60.02%。资产总额达到3.47万亿元,较2012年底增长10.26%。
对于浦发银行的中报,多数分析师表示符合市场预期。兴业证券指出,浦发银行业绩增长的驱动因素主要是生息资产规模上升14.2%,以及成本收入比下降至28%,公司资产质量继续呈现向行业均值回归的态势,公司业绩符合市场预期。上半年公司进行了积极的资产结构调整,同业整体压缩,息差水平结构性企稳,62%的中收增速较好地对冲了拨备计提水平的提升。公司存款增长积极,高成本负债的置换将提高未来的息差空间,而债券投资业务的增长,特别是其中高收益的资金信托业务对生息率水平形成良好支撑,不过考虑到监管可能的变动,债券投资增长持续性仍需观察。
虽然业绩符合预期,但和先前披露中报的华夏银行、兴业银行相比,浦发银行的净利润增长率明显不如前者。公开信息显示,华夏银行、兴业银行净利润同比增长分别达到20.14%、26.52%,业绩表现纷纷超出市场预期。
对于目前业绩增速最快的兴业证券,分析师纷纷表示看好。海通证券分析师戴志锋认为,净利息收入增长超预期是兴业银行半年报的主要亮点之一。净利息收入上半年同比22%,二季度环比12%。此外,手续费收入快速增长,同比增幅达到74%,二季度环比29%,结构趋向均衡。
业绩增速不如兴业银行,但仍超过两成的华夏银行亦是在披露中报后得到众多券商的关注。华泰证券分析师许国玉表示,华夏银行中期业绩略超预期,盈利能力稳步增长,业务结构不断改善。但是,公司逾期贷款大幅增加,资产质量下行压力较大。鉴于其财务成本和管理效率改善空间较大,我们预期公司全年业绩增速将在19%左右。
行业中期增速12%成共识
虽然就目前来看,已披露中报的银行股业绩超出市场预期,但对于上市银行股整体业绩增速,市场人士仍持谨慎态度。瑞银证券分析师孙旭预计,A股16家上市银行2013年中期归属母公司净利润同比增速为12%。具体来看,国有五大行、股份制银行和城商行净利润同比增速分别为11%、14%和20%。“三家股份制银行业绩明显高出市场预期,但银行股整体业绩仍存在明显的不确定性。”一位银行行业分析师告诉记者:“对于银行股整体业绩增速,市场普遍给出的同比增速是12%,目前三家银行业绩明显高于这一水平。但在接下来的半个月中银行股将集中披露中报,业绩存在较大不确定性。由于五大行体量巨大,如果业绩低于市场预期,将对银行股整体增速形成较大拖累。总体来看,银行股实现12%的增速是大概率事件,但个股间的业绩增速也将出现分化。”
中金公司分析师黄洁同样给了上市银行上半年净利润增长12%的预测。黄洁认为,银行股上半年净利润增速将于一季度的12.1%持平。除中信银行因计提拨备较大而业绩略低于预期外,其余上市银行中报业绩均符合A股和H股市场预期。钱荒事件是半年报未出现业绩拐点的主要原因,由于上半年经济超预期下滑,预计银行业下半年基本面将继续弱化。
由于中期考虑利率市场化等因素行业经营风险或有所提升,瑞银证券下调了多只银行股的评级。其中交通银行评级下调至“-A”、兴业银行和平安银行下调至“中性”。孙旭认为,短期流动性环比改善及部分银行中报业绩好于预期或带来板块交易性机会,推荐城商行中的宁波银行和北京银行。
黄洁则认为,由于经济复苏乏力和监管风险尚未完全释放,“不折腾”的逻辑基础已发生质变,三季度银行股仍将维持区间震荡走势,不具备可操作的反弹机会。目前中金A股银行首选组合为浦发银行、农业银行、中信银行、华夏银行、民生银行。
来源：金融投资报
