作为国内市场助力行业争夺铁矿石定价话语权的关键一步，筹备已久的国内铁矿石期货日前正式挂牌上市。过去十年，铁矿石几乎成了全民关注的大宗原材料商品，而矿商垄断导致的矿价大幅上涨不断挑战着国内钢铁行业的承受底线。国内钢企从2003年开始加入价格谈判，然而统计数据显示，十年间，矿价大幅上涨、钢价依然低位徘徊。
作为国内市场助力行业争夺铁矿石定价话语权的关键一步，筹备已久的国内铁矿石期货10月18日正式挂牌上市。
按照大连商品交易所铁矿石期货合约，将上市的铁矿石期货最小交易单位为每手100吨，首批上市2014年3月份到2014年9月份的7个月份合约，上市初期交易保证金暂定为合约价值的5%，涨跌停板暂定为上一交易日结算价的4%，18日上市当天涨跌停板幅度则为挂牌基准价的8%。
业内人士表示，以目前进口铁矿石粉矿价格计算，加上期货公司增加收取的保证金，投资者交易每手铁矿石期货的门槛约7500元。
“与此前上市的石油沥青、动力煤期货合约相比，铁矿石期货的合约设计采用了‘大合约’的设计方案，提高了投机的成本，有利于降低市场风险。”上海一期货公司负责人告诉记者。
在众多业内人士看来，铁矿石期货的上市有助于为国内企业构建起价格发现和风险管理的平台。2009年之后，铁矿石长期协议定价机制破裂，力拓、必和必拓、淡水河谷三大矿山将原有的年度定价改为季度定价，甚至更改为短期的指数、现货定价，而主要的指数定价均为外资机构所编制。
目前，超过90%的海运铁矿石按照普氏指数定价，而该指数较大的波动性曾引来不少中国钢厂的质疑。实际上，在目前的新加坡铁矿石掉期交易中，有30%－40%的客户来自中国内地，市场需求旺盛可见一斑，但由于境外衍生品市场风险较高，且中国企业对其监管机制不太熟悉，不少有套期保值需求的国有钢厂并没有参与境外市场的交易。
“铁矿石期货的上市，将为这部分企业提供安全可控的风险管理工具。”分析人士指出。
“我们也非常期待参与铁矿石期货的交易。”民营钢企中天钢铁集团副总裁周国全说，通过上海期货交易所的钢材期货，钢厂能较好地控制钢价波动风险，铁矿石期货上市后，主要的原料成本也能得到较好的控制。
大宗商品交易平台“西本新干线”高级研究员邱跃成则表示，总体而言，铁矿石期货有助于提升中国企业在定价方面的话语权。“主要矿山目前都使用普氏指数定价，理由是没有更好的选择。铁矿石期货上市后，其一定时期内的运行均价，就可以作为定价的参考。钢材期货上市后，钢价的波动幅度明显变小，相信铁矿石期货也能起到同样的效应。”
不过，铁矿石期货要发挥定价中心作用，仍需产业链各方的积极参与。“我们预计，铁矿石期货的活跃度会低于钢材期货，但高于焦煤、焦炭等期货品种。”邱跃成说。
有业内人士也预计，铁矿石期货上市后短期或对现货价格产生影响。“目前国内的钢坯价格约每吨3000元，钢厂要想不亏本，对应的铁矿石价格应在每吨115美元左右。”据邱跃成测算，当前铁矿石价格每吨达到约130美元，有一定的虚高成分在内。
按照矿山的计划，明年的海运铁矿石供应增量在1.2亿吨左右，明显高于今年的7000万吨，供应增加也会对铁矿石价格产生压力。“预计铁矿石期货上市后会有一段下跌过程，而现货价格在其带动下也会同步下挫。”分析人士认为。
价格十年最高涨5倍
不仅仅是钢企，过去十年铁矿石几乎逐渐成了全民关注的大宗原材料商品。矿商垄断导致的矿价大幅上涨不断挑战着国内钢铁行业的承受底线。
国内钢企从2003年开始加入价格谈判，然而统计数据显示，十年间，矿价大幅上涨、钢价依然低位徘徊，国内钢企备受“煎熬”。
“2003年，铁矿石的价格在每吨30美元附近波动，目前的价格则涨至每吨130美元附近，期间最高一度每吨高达近200美元，最高上涨超过5倍，而2003年同期的螺纹钢价格约每吨3000元左右，到目前这一价格也仅为3500元左右。”业内人士指出。
铁矿石疯涨的结果是钢厂和矿商愈加不对称的利润表。以今年上半年为例，宝钢股份归属于母公司的净利润为37亿元，同比下降了61.5%，而三大矿商之一的力拓上半年剔除非经常性项目的基本利润则下降18%，为38.91亿美元。
“虽然大宗商品‘超级周期’的结束使得矿业公司也较为艰难，但相对于产业链上的其他行业，矿业依然享有不错的利润。”分析人士指出，相当长时间里，铁矿石的定价权一直被国际矿商所垄断，国内市场被“牵着鼻子走”的状况一直未能得到改变。
“铁矿石期货上市，对于国内企业而言，首先是有了价格风险管理的平台。”五矿期货副总经理陶阳表示，事实上，随着钢材期货运行逐渐成熟，越来越多的企业逐渐意识到大宗商品金融化的趋势难以阻挡，更多开始接触并运用这一工具管理风险。
在国际市场上，目前超过90%的海运铁矿石按照普氏指数定价，该指数较大的波动性曾引来不少中国钢厂的质疑。为规避现货价格波动风险，新加坡交易所于2009年推出以TSI指数为结算依据的铁矿石掉期交易，目前交易活跃，其中30%－40%的客户来自中国大陆，可见国内市场避险需求之旺盛。
“现在国内的铁矿石期货已成为圈内的热门话题，不少钢厂、贸易商都跃跃欲试，愿意用小资金先尝试一把。”曾参与TSI指数编制的业界人士韩逊说。
中天钢铁集团副总裁周国全则表示，通过上海期货交易所的钢材期货这一工具，钢厂能够较好地控制钢价波动风险。铁矿石期货上市后，主要的原料成本也能够得到控制。
中天钢铁是一家民营中型钢铁企业，每年铁矿石消费量约1600万吨，其中90%依靠进口。铁矿石价格波动剧烈，今年最高时接近160美元/吨，最低时约110美元/吨。首钢董事长王青海曾总结说，“采购进口铁矿石变成了高风险游戏，许多企业就是因为没有‘踩准点’而陷入亏损。”
“如果将钢材期货、铁矿石期货两种工具配合使用，钢厂就能锁定一个较为合理的利润空间，改变时不时陷入亏损的境地。”周国全指出。
