12月15日，2018年大宗商品市场高峰论坛暨“我的钢铁”年会召开。在此次会上，上海钢联(300226,股吧)铁矿高级分析师俞晨和中信期货有限公司研究员周涛分别就对今年和2018年铁矿石市场进行了阐述。
对于2017年的铁矿石市场，俞晨表示：
“品种结构矛盾依然是核心问题。自2015年后铁矿石价格由供需整体矛盾转化成品种结构矛盾，其中高需求低增量是其根本原因，力拓2017年增量0.67，BHP增量3.71，VALE增量12.4。全球矿山产量增长较大，但主流高品粉矿增量不及预期。高品澳粉发运节奏对价格影响提升，前10月海关铁矿进口同比累计增5100万吨，其中澳洲增3000万吨，巴西增1100万吨，澳洲PB粉、纽曼粉等主流高品粉矿进口基本持平。”
俞晨进一步分析，“结构性矛盾下国内矿溢价与需求攀升，今年矿山生产积极性高，钢厂对高品需求增加提升了国内矿的溢价，环保力度加强对国内矿生产影响较大。此外，品种结构性矛盾进一步深化，库存由总量影响转为品种影响，港口库存有望从年初的1.14亿吨增至年底的1.45亿吨附近，高利润和限产驱使下，钢厂对铁矿品种需求更加苛刻，目前港口上巴西高品粉占比较大，澳洲高品粉占比相对弱势，这也是最近现货价格的一个支撑。钢厂补库节奏对价格影响较大，钢厂生产库存与价格走势相关性较强，补库节奏已成为价格走势风向标，高品粉矿需求变化对价格走势的影响提升。”
今年四季度，国内铁矿石市场关注的重点是冬季限产。对此，俞晨表示：
“冬季限产政策影响小于预期，工信部明确唐山、邯郸、安阳、石家庄等重点城市限产50%，其余视天气情况和当地政府安排为准，实际对生铁产量影响可能不足3000万吨，小于此前的预期。”
周涛则表示：“限产政策导致铁矿石供需在不同阶段，有人为的扭曲。11月15日至3月15日的限产阶段，主导逻辑是高炉限产导致的需求下滑。钢厂原料去库存会带来额外压力。他指出，限产阶段矿价走势还是以弱势运行为主，贸易商港口库存、钢厂原料库存均面临减值风险。
为应对库存减值风险，可寻找基差低位时机卖出保值。”
对于2018年的铁矿石供应端，俞晨认为，“2018年全球矿山供应增速放缓，没有2017年大，但高品粉矿增加，主要增量还是来源于力拓，BHP，VALE。力拓明年PB的发运会增加，BHP也在进一步优化金步巴的质量，VALE也在提高巴混的品味。2018年净增减产能基本持平，2017年淘汰在产产能2612万吨，影响明年产量约1168万吨。2017年新增产能846万吨，明年新增产能1472万吨；影响明年新增产能约1064万吨。”此外，他公布了2018年全球铁矿的供需平衡表，其中预估2018年全球生铁产量1.175百万吨，同比增长0.3%。此外，品种溢价与海运费攀升对成本影响较大。他预测明年铁矿石的价格均价或在62美金。同时他指出了2018年铁矿石市场要警惕品种替代对价格的影响，限产季导致钢厂高炉配比出现极端情况，复产后需要警惕品种需求变化，2018年电弧炉新增产能继续放量，大概要增加3000万吨，铁水与废钢价差对铁矿需求影响增加。
展望2018年，俞晨表示：
“2018年铁矿石高品紧缺问题将得到改善。全年高点，或出现在上半年。航运市场继续回暖以及高品溢价使得铁矿底部边际抬升，电弧炉大量投产对原料价格攀升形成一定抑制作用。矿山品种结构调整，钢厂配矿选择空间加大，2018年铁矿石价格或将窄幅震荡。”
对于2018年铁矿石市场，周涛的关注点则在复产阶段铁矿走势方面，他表示“3月15日以后，主导逻辑是高炉限产结束后，钢厂集中复产，带来生产需求的提升，以及额外的补库需求。而经过了限产期间的需求压制，此时矿价预计处于相对低位的水平，反弹的弹性比较大。这时主要风险在于钢厂集中复产和补库时，采购成本上升，采购数量难以一步到位。钢厂复产带来的生产需求直接提升。取暖季限产导致约日均铁水产量26万吨减产，折合铁矿石需求日均41.6万吨，这部分需求量会在3月15日以后逐步回归。由于限产时间长达4个月，受限制的钢厂在限产期间，会维持相对低位的原材料库存水平运行。而在限产临近结束时，为了应对即将开始的产量攀升，会对原材料进行提前备货，这部分补库需求，预计会在2月下旬开始。价格在限产期间维持低位，处于非主流矿山成本密集区，如果叠加期间这部分矿山供应减量，在复产开始后，价格预计会有较强的反弹弹性。”
那么，对应这种复产走势，周涛认为，我们的应对策略是：对于钢厂来说，面临集中复产带来原料涨价和利润压缩的风险，可以采取以下几种应对策略。
盘面05合约上，低绝对价格时，直接买入锁定采购成本。目前螺纹盘面利润贴水现货，结合焦炭和钢材期货品种，锁定远期利润。
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