本文首发于微信公众号：一德菁英汇。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
文丨张源 一德期货黑色事业部 高级分析师
年初，环境保护部会同京津冀及周边地区大气污染防治协作小组及有关单位制定《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》。其中要求对石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%。随后唐山等地公布的地方政策中，规定供暖季期间，除钢厂高炉限产5成外，焦企也需要同步限产3成左右。由于其他部分地区尚未公布具体限产计划，本文中焦炭限产情况并不能精确评估，具体影响范围及数量仍需等待进一步政策。
因四个重点城市中的三个位于河北省，且为河北省焦化企业最为集中的区域,约占河北焦炭产能的80%以上，因此本文先以河北省焦企开工率作为样本进行说明。统计时间段为本年的11月15日至次年的3月15日共4个月。
2014-2015年供暖季，及2013-2014年供暖季是相对来说是焦炭供需比较正常的年份。在此期间尚未进行煤炭供给侧改革及钢铁行业供给侧改革；虽然有偶发的环保限产，但持续时间都不常，环保检查在当时频率也相对较低。此外，这几年焦炭新增及淘汰情况较为正常，对于开工率的影响相对较小。
2015-2016年供暖季期间，钢价下跌至近几年低点，原料焦炭需求低迷，开工率回落到近年偏低水平；同期环保影响因素虽增加，但在此期间其持续时间不长且不频繁，一般为1-2周之内，焦企开工率回复较快。2016-2017年间，焦企开工率继续回落,达近几年最低水平。原因在于煤炭行业供给侧改革，原料供应紧张致使焦企开工率受限；同时不定期出现的环保检查等次数增加，影响焦企开工率提升。
来看今年，首先在原料煤炭方面，煤炭行业生产受盈利支撑，生产积极性较高，截至目前年内焦煤暂无明显的供需失衡现象显现出现。进入冬季，受安全检查及保电煤等因素影响，焦煤供应或将减少，但企业高利润支撑下，实际煤炭产量或将继续保持在相对高位。但不排除有其他煤炭生产类政策或者矿难等偶然事件的出现,对焦炭原料库存可能带来的影响。
生产方面，京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》并未对焦化行业的限产作出具体的要求。不过根据已发布的唐山等地供暖季限产政策来看，焦企将被限产至7成左右，预计其他城市焦企限产力度也将控制在7成附近。若考虑到其他可能出现的偶发环保事件，实际重点城市焦企开工率预计将低于7成，初步预计在67-70%之间。
目前尚未得知具体的限产范围扩大到怎样的程度。但近期已有个别省份地环保部门发文，将对其省内的传输通道城市进行同步限产,限产力度或与重点城市相当。
以河北地区来看，上述三个重点城市焦化产能约占整个河北焦炭产能的80%，预计河北地区今年供暖季期间焦企整体开工率将维持在68%附近，供暖季期间河北省焦炭供应总量回落至2040万吨左右，较2016-2017供暖季减少170万吨左右。
具体来看4个重点城市焦化企业：
上表为4个重点城市焦炭产量及限产影响情况。据统计，4个重点城市的焦炭产能约有8330万吨，按照开工率68%计算（考虑到其他偶发限产事件），4个重点城市的焦炭供暖季供应量约在1888万吨附近，较上一个供暖季减少约165万吨。
对比钢厂限产对于焦炭需求的影响，可明显看出，若按照钢厂高炉限产5成，而焦企限产3成的幅度计算，上述四个地区的焦炭供应减少量，远远小于钢厂高炉限产所影响的焦炭需求量。
若推广到全部2+26个城市，从焦企分布情况，河北地区传输通道城市中，焦化企业的总产能约为8660万吨，山东地区为2750万吨左右，山西地区为4890万吨左右，河南地区约为1540万吨，总计约17840万吨产能。若按照统一7成左右的开工率计算，供暖季4个月焦炭总供应量或为4130万吨，较去年同期减少约440万吨。远不及钢厂高炉减产所减少的焦炭需求数量。
文章来源：微信公众号一德菁英汇
