5月份以来,国内菜油市场并未受到豆油、棕榈油回暖的“正能量”传递,却陷入了期货市场不温不火、现货价格进“力”不足的境地。
收购季企业无心“关照”菜油
5月23日,国家发展改革委、国家粮食局、财政部、中国农业发展银行印发了《关于切实做好2013年国家临时存储菜籽(油)收购工作的通知》,计划收储新作油菜籽500万吨(折菜籽油166.7万吨左右),宣告政策靴子如期落地,意味着企业的注意力将向收购环节集中,虽然今年托市价格定格在5100元/吨(国标三等质量标准,相邻等级之间差价按0.02元/斤掌握),是2008年国家实施菜籽临储政策以来的最高水平,但提价幅度要比此前交易商的预期低,令市场略显失望,并为企业提供了压价收购的理由。
据了解,当前湖北荆门、襄阳等地大型油厂已开始收购新季菜籽,挂牌价在4800~5000元/吨不等,水杂为14%。由于当前菜油消费处于淡季,下游询盘有限,加之油厂将着手应对菜籽收购,无暇顾及菜油销售,导致终端市场成交低迷,议价空间较大。
目前,新菜籽尚未开榨,菜油销售则依赖陈库存,而因国家储备总量达350万吨以上,供需环境并未出现青黄不接窘境,现货市场持续低迷。
而且按照企业5000元/吨的油菜籽采购价、2750元/吨的菜粕报价推算,新季菜油作价成本将在10050元/吨左右,低于10200~10300元/吨的陈作菜油销售价,贸易商可能会选择等待新季菜油上市,而不会购入即期现货,承受风险。
期价上行乏力冲击现货市场
宝城期货监测显示,在经历4月中下旬的强势拉涨后,郑州菜油期货1309合约自4月底以来便难觅动能,停滞不前,始终维持在9750~9950元/吨的区间震荡,且表现为近强远弱的结构,1401合约在9450元/吨面临较强阻力,这种特点极容易诱发1309合约高位“滑坡”,并对现货市场构成冲击。
由于菜油进口报价相对低廉,加拿大6月船期菜油进口完税成本在10000元/吨左右徘徊,导致进口量急剧攀升,抢占国产菜油的消费份额。
海关数据显示,4月份国内进口菜油18.75万吨,同比激增171.32%,而1~4月共进口菜油57.47万吨,同比增幅高达93.09%。
按照当前广西、张家港等地进口四级菜油现货9800~9850元/吨和9900元/吨左右的报价核算,国产菜油价格已无任何竞争优势,暗示相对平淡的市场可能会酝酿一波跌势。
尽管近期菜、豆油现货走势背离,令两者价差出现收敛势头,但幅度明显偏小,不足以弱化豆油对菜油消费替代的预期。
按照目前国内7350~7400元/吨的四级豆油均价衡量,豆油较菜油贴水幅度仍高达2850~2900元/吨,不仅早就超越2008年创下的2800元/吨左右的历史极值,而且远高于1100~1200元/吨的历史均值水平,价差过度偏离使得后期回归成为必然。由于豆油现货基本面难以得到较好修饰、期货市场大势依然向下,使得后期现货提价力度匮乏,必将拖累菜油市场高位“跳水”。
此外,在期货市场上,5月份以来菜、豆油1309合约价差基本呈现震荡回落的态势,头部可能正在形成,预计两者价差将会从2400元/吨的高位水准快速收敛至1700元/吨之下,幅度将超过700元/吨,而价差的修复预示着菜油期货盘跌走势有望展开,若菜油1309合约跌至9400元/吨一线,势必将倒逼现货报价跌破10000元/吨的心理关口。
来源:油脂论坛