据最新的CFTC数据,在截至5月14日的一周中,投机者以2018年10月以来最快的速度增持Comex黄金净多头头寸。
净多头头寸(以占全部未平仓合约的比率衡量)上涨至24%,此前5月7日的读数为17%,4月23日录得年内低点8.5%。
Orchid认为近期投机性买入的驱动因素主要是全球经济紧张局势升级,这引发了规避股市在未来几个月急剧下滑风险的需求增加。
由于黄金的投机性持仓还远未到达超买水平,因此黄金的上行空间较大。
ETF投资者在上周转为黄金的净多头,这是5周以来的首次。
在5月10日至17日期间,ETF投资者的黄金持有量增加5吨。
ETF流入主要集中在周一(5月10日),当天美股大幅下跌2.4%,导致投资者情绪恐慌并涌向黄金。
由于美股在上周的后半部分企稳且美元走强,部分ETF投资者选择获利了结。
Orchid认为,近期黄金ETF流入量过小,无法对黄金的货币需求产生显著影响,因而也难以影响黄金现货价格。
从技术面来看,上周黄金突破2月高点以来的下降趋势线被证明是假破位。
目前价格维持在20日均线下方,暗示1个月以来的趋势倾向负面。
Orchid认为,只要价格维持在下降趋势线下方,则对黄金持有谨慎观点。
综上,由于宏观面对黄金产生不同方向的影响,且技术条件恶化,Orchid对黄金的观点更为谨慎。