中泰国际：宝龙商业给予买入评级 2020年度业绩超预期

房地产：宝龙商业（9909 HK，“买入”，TP 32.1 港元）2020年年度业绩超预期

宝龙商业2020年归母净利润同比增72.1%达3.07亿人民币，较盈喜下限、中泰预测、一致预测分别高14.6%、8%、2.3%；剔除股权激励成本，核心应占净利润达3.24亿人民币。净利润高增的主要原因包括1）毛利率显著提升；2）销售及营销开支下降等。

中泰国际评论：业绩超预期，利好股价。公司将于今早11点召开线上业绩会，我们将稍后更新财务预测及目标价。

房地产：宝龙地产（1238 HK，“买入”，TP 7.69 港元）2020年年度业绩超预期

宝龙地产2020年归母核心净利润同比增34.2%达35.96亿人民币，较中泰预测及一致预测分别高9.7%、1.5%。公司宣派末期股息0.33港元/每股，全年股息0.45港元/股，按前日收盘价计，20年股息率7.1%。净利润高增的主要原因包括1）收入同比增36.3%；2）毛利率稳定；3）SG&A占收入比下降。

中泰国际评论：业绩超预期，利好股价。公司将于今早9点30份召开线上业绩会，我们将稍后更新财务预测及目标价。