美银美林升康师傅目标价至9.6元 评级「中性」

美银美林将康师傅(00322.HK)2016至2018年盈利预期上调9%至28%，以反映过去数月销售佳及利润率回复，目标价由8.2元上调至9.6元，相当於明年预测市盈率24.5倍。不过，由於过去两个月股价上升，已过份反映正面因素，故维持「中性」评级。该行认为，公司仍需要改善创新能力，以应付产品周期老化及消费者需求转变。

该行预期，公司今年下半年及2017年盈利增长为87%及58%，主要因比较基数低及一次性项目所造成。该行料6月份重推经典牛肉面在短期或有助销售，但行业调查发现渠道存货正在积存，或影响第四季销售，加上2017的天气因素为未知之素，料其复苏前景不算太明朗。

若以消费品行业平均以22倍市盈率计算，该行予9.6元的目标价，意味集团2017年盈利约为3.16亿美元，已较市场预期及该行最新盈利预测高10%至30%，认为股价已经反映正面因素。故相信相未来数季，股价不太可能受业绩带动而进一步上升，相反，若业绩差於预期，反会拖低公司的股价。