昨日，走出了深V大反转的美元及以及过山车行情的欧元、英镑都不算是汇市的最大行情，瑞郎以逾1%的跌幅成为日内最惹眼的货币：美元兑瑞郎日内持续走高，涨至0.9661；欧元兑瑞郎最高升至1.1274，创下2015年1月瑞士央行意外释放“黑天鹅”以来最高。而从最新的情况来看，瑞郎跌势还未见底。周五亚市早盘，欧元兑瑞郎一度拉涨逾0.7%至1.1362，再度刷新2015年以来的纪录。本周，欧元兑瑞郎涨幅已达到2.8%，创下了两年半以来的最大单周涨幅。
一次暴涨一次暴跌，背后推手都是它
2015年初瑞郎黑天鹅事件估计令不少交易者至今都心有余悸。2011年期欧债危机期间，瑞郎成为避险天堂，承受了难以想象的升值压力。从2010年初至2011年中，瑞郎兑欧元上涨了44%。由于瑞郎急速升值会导致以出口为主的瑞士经常项目失衡，因此在2011年9月，瑞士央行设定了瑞郎兑欧元汇率上限。
但是，到了2015年1月15日，瑞士央行意外宣布取消已实施逾3年的瑞郎兑欧元汇率上限标准，引发国际金融市场巨大震荡：欧元兑瑞郎短线暴跌近30%，美元兑瑞郎跌超3000点创1971年最大跌幅；欧洲股市全线下挫，现货金银短线拉升。各大银行蒙受了数亿美元的损失，多家外汇经纪商倒闭。
当时，瑞士央行的官方解读是，瑞郎已不再被极度高估；而随着主要货币区的货币政策背离显著增长，欧元兑美元走低已导致瑞郎兑美元贬值。因此，执行和维护瑞郎兑欧元的最高汇率已没有必要。
时隔逾两年半，情况再度逆转。本周初，瑞士央行行长乔丹（Thomas Jordan）在接受媒体Le Temps采访时表示，根据该央行的模型和指标，政策制定者们仍然认为瑞郎被严重高估了。乔丹又称：
“出于这个原因，我们维持负利率货币政策，并将在必要时进行干预。”
今年年初，瑞士央行副行长祖布鲁克（Fritz Zurbruegg）在接受新苏黎世周报专访时表示，“与欧元利率维持一段差距很重要”，而负利率仍是该央行阻止瑞郎升值过度的两大工具之一（另一个是动用外汇储备干预汇市）。路透上月的一项调查显示，分析师预计瑞士央行将至少维持宽松政策至2019年。根据经合组织（OECD）的估算，目前瑞郎价值被高估23%，是OECD国家中高估最严重的货币。
融资货币吸引力再增 瑞郎或面临更多抛售？
瑞士央行料将仍长时间维持负利率政策，也意味着瑞郎作为融资货币的地位再受投资者青睐。彭博分析师克兰菲尔德（Mark Cranfield）称，如果瑞郎重新成为融资货币，那么以往不太关注瑞郎的亚洲交易者料将把人民币、澳元和纽元作为套利交易的对象。这就意味着瑞郎将面临着进一步的抛售。
瑞信策略师斯内登（David Sneddon）在报告中指出，如果欧元兑瑞郎有效突破了1.1201的水平，将构成一个更大的底部，暗示涨势将持续更长时间，下一目标为1.1328。摩根士丹利也在做多澳元兑瑞郎，在0.7688处入场，目标点位为0.8100；同时做空瑞郎兑日元，在115.25处入场，目标点位为105.00。
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