过去四个月黄金价格的上下波动区间只有7.6%，创下10年来最小波动，金价的90日波动率更是触及了2005年以来的最低水平。现在无疑是黄金投资者最为无聊的时刻，但随着7月份即将结束，这一切可能即将改变。
今年以来，全球财经媒体从未停止报道美股波动率指数VIX，因为该指数接连创下历史底部，更一度破天荒跌破9，为该指数自问世以来逾20年历史上首次。不过，投资者或许并没有发现，其他金融资产也正上演类似现象，其中最明显的就包括黄金！
据外媒报道，过去四个月黄金价格的上下波动区间只有7.6%，创下了10年以来最小波动。波动率指标显示，金价的90日波动率更是触及了2005年以来的最低水平，自去年英国脱欧时达到的两年高点18%，一路下跌至现在的10%。这种现象与黄金过去多年来的动荡走势形成鲜明对比。
贵金属市场的低波动也侧面反映了其它市场正陷入难得的平静状态，当投资者们面对低迷的美元时，更倾向于进入持续走高的股市。受到股市持续上涨影响，担心金价继续走低的黄金生产商们当前都已经不再拿未来的产量进行对冲，而同时，各国央行对增持黄金储备的意愿也相当低迷，导致更多的市场主导权被交到了黄金实物市场珠宝商上的手中。在珠宝需求方面，则一直是低买高卖，难以为黄金市场带来突破。这无疑是黄金投资者最为糟糕无趣的时刻。
不过，随着7月份即将结束，金价有望进入8月至10月的历史黄金时段。有经验的投资者都会考虑在市场平静或者疲弱的时候建立头寸，7月份自然是一个很好的买入时点，进入8月份，无论是美股、美元还是黄金实物需求，形势都可能发生重大变化，从而加大黄金的波动性。
美股已到悬崖边 八月“换低档”概率大
根据Ned Davis Research的数据，在近350天内，标普500指数还没有出现超过10%的回调，而在将近2100天的时间里，没有超过20%的跌幅。摩根大通量化策略师Marko Kolanovic在最新报告警告投资者，要对股市处于历史低位的波动性保持警惕，这可能意味着我们非常接近股市的转折点。
进入八月份，特朗普医保法案、美国政府预算和债务上限等问题已经迫在眉睫，美国参议院也为此推迟8月休会。然而目前特朗普政府内部矛盾重重，顺利解决这些问题的可能性并不大，可能让美国政府面临关门，特朗普的税收改革议程也可能陷入僵局，美股下跌风险将加大。
投资者对美股热情削减的最新迹象体现在：全球最大美股ETF基金SPDR标普500基金在7月已经出现了38亿美元的资金流出。这使得该基金连续四个月出现净流出，资金净流出时间为2009年美股牛市以来最长。在投资者撤出美股基金的同时，押注美股波动的投资者也不断增多。投资者们对波动率大幅回升的押注已接近历史高点。美银美林分析师Benjamin Bowler认为，目前投资者对VIX的信任度之低，历史罕见。
美元缴械投降 八月难以翻身
在近期接连重挫之后，美元无疑已经来到了决定生死存亡的关键节点！但分析普遍认为，美元近期“翻身”几率并不大。
东京三菱日联银行（BTMU）周四指出，FOMC最新公布的政策声明显示出鸽派基调之后，美元持续走软。由于重要技术支撑位被跌破，加强了美元的抛售规模。因此，美元兑多数G10货币跌至2015年上半年以来最低水平。欧元/美元升至欧洲央行决定开启QE以来最高水平，而技术信号显示，美元熊市可能会延续至年底。
根据Sentimentrader.com的数据，当前美元指数的乐观指数已经跌破了30，来到了近三年来的最悲观水平。通常，在这个时候，已经很少会有投资者看好美元的走势。不过单纯从指标的解读看，这一区域很可能预示着美元已经接近超卖。在2014年，美元指数恰恰是在市场悲观程度跌至该区域后迎来了见底。
因此，无论是对于美元多头还是空头而言，尽管基本面的背景已经完全倒向了不利于美元的一面，但从技术面看，多空双方或许还将上演“最后一搏”！
印度黄金需求持续复苏
汤森路透GFMS最新数据显示，虽然今年上半年中国地区黄金需求下降7%至292.7吨，但印度黄金需求几乎翻番到307.6吨。进入8月份，印度将陆续开始节庆季和婚嫁季，当地民众将购买黄金作为赠礼，实物需求会增加，这对于金价的影响甚大。
此外，据路透报道，印度贸易部官员称，印度有可能降低黄金进口税，主要是因为印度的贸易逆差下降，为降低进口税带来了空间。世界黄金协会表示，现在是印度政府大幅削减黄金进口关税的好时机，降低黄金总负税以打击黄金走私，这样反而能够促进合法黄金的销售以及增加税收。倘若印度真的降低黄金进口税，消费者购买黄金的成本将下降，黄金需求有望进一步回升，为黄金价格带来支撑。
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