黄金在美联储1月货币政策会议纪要公布后自10个月高位回落，最近几日陷入区间震荡。瑞银集团策略师Joni Teves称，在许多市场参与者等待逢低买入的情况下，如果积极的催化剂继续发挥作用，那么黄金可能还有很多迎头赶上的机会。
当前市场上存在诸多利好黄金的因素，包括：
瑞士1月黄金出口增加29%，至65.2吨，12月为50.6吨。俄罗斯官方黄金储备从去年12月底的869亿美元增加到今年1月底的6810万盎司，价值895亿美元。哈萨克斯坦上个月也将黄金储备从去年12月的1127万盎司增加至1136万盎司。不过，土耳其的持有量却在下降，其央行黄金储备较前一周小幅减少2000万美元。
秘鲁关闭了该国最大的非法矿区，多年来不受管制的采矿破坏了周边环境。据报道，政府派出1500名员工取缔了秘鲁东南部La Pampa地区的非法作业。长期以来，非法采矿一直是这个国家的一个问题，占黄金产出的7.1%。
黄金可能会得到主流投资者的更多认可。伴随金矿股今年迄今近两倍的涨幅，Bernstein Quants加入了黄金多头大军。彭博的Kyoungwha Kim写道，黄金的神秘反弹可能是因为流动性。“对流动性改善的预期可能再次推动黄金的走高。” Mark Cudmore指出，主要央行的资产负债表膨胀可能已经预示了黄金下一步的走向。
对冲基金的黄金多头仓位还有上升空间。下图显示，基金经理的黄金配置依然温和。彭博的Eddie van der Walt写道，继去年大举看空后，如果对冲基金经理加大看涨黄金的赌注，黄金可能会进一步走高。
不过，考虑到黄金涨势暂时放缓，投资者短期内仍需保持谨慎，等待明确的方向出现。
距离金矿公司巴里克（Barrick）和兰德（Randgold）合并的消息得到确认仅仅过去几个月，有消息称巴里克又在收购纽蒙特（Newmont）公司的可能性，后者不久前刚刚与加拿大黄金公司（Goldcorp）大臣交易。两次大规模并购之后，黄金行业是否需要“冷静”一段时间？
摩根士丹利宏观策略小组在最近的一份报告中撤销了其在9月份提出的做多黄金建议，尽管预期2019年美元走软、实际利率下降。该研究小组的决定基于两个因素，一是黄金在最近几个月大幅上涨，距离大摩年底1350美元/盎司的预期没有多少上升空间；二是1350美元的目标位在过去五年一直是金价难以突破的水平。如果金价设法突破该目标价，那么“我们可能需要重新审视我们的观点”。
彭博的Benjamin Dow认为，金价可能会出现修正。黄金本月录得一些积极表现，逼近2018年高位，但是美国10年期损益平衡通胀率降至与2016年11月相同的水平。Dow认为，二者走势背离暗示金价可能并未反映出真实情况。
