作者：炒股帮
最近有好多新股排住队上市，悭妹Vivian都忍不住要去参与一下呢个盛况空前 挂牌仪式！星期一（1月15日）的香港交易所主板挂牌上市的希玛眼科（03309）超额认购足足1,568倍，系近一年来的「超购王」，比起上年的阅文集团（00772）超购625倍还要火爆。现场人山人海，水泄不通，入到去港交所留意到「个个块面都黑 ，得我块面红卜卜咋」！无错，这是大时代的其中一句金句，意思是正当每个人都好兴奋 样望住个市升的时候，牛市就悄悄地告终，熊市也悄悄地来临……
本刊记者曾子晴
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新股吸水熊市先兆？
恒生指数终止14天连升，星期一（1月15日）收市时更是倒跌73点，先前比较强的板块如内房股，由年初至今一直表现强势却出现回吐，拖累大市由升转跌。笔者尚算年轻，未亲身经历过大跌市的威力，但翻查纪录所发现，刚巧每逢股灾前夕，即1997年、2000年和2007年的末段，都会碰上新股热潮，人人都在抢股票，连 申请表的银行都大排长龙，连申请表也不敷应用。
然后在这些新股上市后不久，市况就会出现调整。而单单在本月，已经有多达19只新股上市（见附表），每当有疯狂新股上市的日子，便可能是牛市见顶的讯号，今次又会不会轮到林顺潮的希玛眼科呢？这只新股上市三日就升 337%（周三上午截稿前），市盈率（P/E）超过100倍，个市真系傻 啦！只股票升得 癫，我悭妹Vivian即刻打俾林医生，不过在截稿之前， 仍然未有时间回复本刊，不过市况势如破竹 时候， 真系非常忙碌。
大市 旺，当然吸引了很多公司上市「抽水」集资。由于市场资金充裕，上市公司就可用更高的定价招股，令公司的估值更高，从而在市场获得最大的利益。当大市愈升愈有，股民就忘记了当中的风险。
每只股票曾经亦是新股
历年来新股无数，据「智通财经」了解，在港股史上，超购倍数排在第一位的是2014年上市的Magnum（02080，现已改名「奥克斯国际」），当时该股获得了超过3,500倍的认购，纪录至今无人打破；排在第二位的是今年5月18日上市的HSSP INTL（03626），当时获得了2,182倍的超额认购；排在第三位的是2011年上市的米兰站（01150），当时获得了2,178倍的超额认购；排名第四和第五位的分别是万景控股（02193）和天津港发展（03382），两只股票当时分别获得了1,836倍和1,702倍的超额认购。而这一轮的新股热潮，亦有可能再次出现新一代「超购王」。
回望2007年大时代高位，由于市场当时高度「杠杆」，令资金泛滥，大量资金流入股市，个别股票的股价愈升愈高，吸引愈来愈多新股上市，而且一只比一只疯狂。大市于2007年10月30日创下31,958点的高峰后，牛市已结束，熊市亦开始重临。
众人皆醉我独醒
投资者小心熊市
对于现在港股会否再发生此情况，南华金融集团高级策略师岑智勇（Sam）就认为言之尚早，现在还未出现，因为过往若大家集中抽新股的时候，会有大量的资金流出市场，而今次却没有见到「巨无霸」（即抽走市场游资的大只股份）出现：「抽新股的人是存在的，但见到市场的资金流向合共只用了几千万至几亿，不担心新股热潮会抽走游资，而周一最热门的希玛眼科亦已上市，并没有见到大批资金流走。」不过，岑智勇直言曾经在2003年沙士发生的同期，有一只大家都熟悉的股份上市，就是中国人寿（02628），在它上市的时候，市况的而且确出现波动，但对比现在的股票差得很远：「现在的新股无法与中国人寿当时作相比，因为当时很多人对内地的投资市场不熟悉，未能理解他们的投资市场概念，所以才出现变化。后来建设银行（00939）亦在2005年上市，2006年往后A、H股就开始多了互通，再加上投资者开始对内地金融市场了解更多，发现其市场庞大，于是更加留意中资金融股。」
新股必赚实食 牙？
新股升跌有命，Sam认为新股未必只只升，在选择新股时亦有多项地方需要注意，他提醒投资者一定要理解清楚自己买新股的目的：「首先要理解自己的动作是投机或投资，如果只是想投机，炒高个股价两三成左右获利的话，只需要挑选一些市场气氛为焦点的股份作部署。另外，亦应深切了解招股书的内容，比方说了解清楚保荐人的往绩和背景等，这不一定准确，但亦有一定的参考性。最后要留意市场的货量和市值，因为市场好讲供求，股份亦会看分配的情况，如果股份超额认购的话，市场可能先炒一转，后来的沽压情况亦会比较多；相反认购不多的话，有机会股票已在包销商或股东身上持有形成货源集中归边的情况。」他举例说，周一上市的希玛眼科货源颇集中，根据香港交易所中央结算及交收系统（CCASS）的记录中，截至1月15日街货量只有10%，货源都集中在投资者身上，但往后有机会货源再会分发出市场。
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腾讯概念无得输
近年来，科技股炽热，腾讯（00700）更加是股民的宠儿，所以大家留意到，每逢上市公司宣布与腾讯主席马化腾有合作的时候，一众股民就会盲中中追随而上，买入股份。例如：众安在线（06060）、雷蛇（01337）、阅文集团（00772）、易鑫集团（02858）和希玛眼科等。他们的暗盘价亦相对招股价高出14.9%至71.4%不等，成绩相当不错。
炒新股靠独特性取胜
不过，没有腾讯撑腰的新股，又有没有运行呢？一只新股好不好都要睇 独特性，好像今次 希玛眼科上市，它除了是拥有腾讯概念以外，第二大的卖点就是它是第一间 香港上市 眼科医院，而以前亦有类似案例，例如曾经在1997年大牛市中，当大市升至8月时，有一只疯狂新股叫北京控股（00392）招股，当时股市的一个重要主题是红筹股（在香港注册，但中资控制股权的公司），很多内地窗口公司纷纷来港上市，而北控是首都北京市的窗口公司，自然大受市场欢迎，吸引投资者认购。
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专家拣股：最紧要有人识
呢排 多新股，阿Sam又睇好边只呢：「可以留意下欧化国际（01711）， 有香港故事，而且是老品牌，不少香港人都认识 ，而且亦有光顾过，他们集资的用途亦正路，会推出不同的欧化家 用品，再加上市值小，只有3亿至4.9亿元。而我留意到另一个重点是，他们的保荐人是英皇集团和八方金融，如大家有留意英皇集团的主席是杨受成，所以应有保证。」他补充，有可能投资者对新股未必只只肯长揸，因为他们亦要睇得到上市公司整盘数以及营运的情况。是次新股狂爆潮，未必人人睇得切每间上市公司的数据，所以有机会有漏网之鱼，随时相隔半年至一年，这些半新股才被发掘，到时再被炒高一线。
恒生指数1月12日至16日走势图
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后记
周一港股跌完之后， 一 气又再次回勇，与大时代高位愈来愈近，可能真系「唔使惊，系技术性调整」都唔出奇！不过，悭妹Vivian就认为要知道一只新股或股票究竟有无料到，其实是要亲身了解体验，并不能单靠上市文件或他人意见。例如香港家具销售商齐家控股（08395），本人亲身到访过，间公司系做木制家 ，在港有三间分店，同一般家 店最大分别是主打环保概念，用持续循环再造的木材及废料加工成为一件独特且具环保意义的特制家 ，销售对象是中产人士，有环保意识且懂得追求质量，感觉有可能最后发展成为港产的IKEA，大家也可以留意。
