瑞银：维持国寿买入评级 目标价升至26.28元

瑞银维持国寿(02628.HK)买入评级，目标价由21.5元上调至26.28元，相当於2017年预测股价对内涵值比率1.33倍。

瑞银指，中国债券孳息率最近出现稳定的迹象，国寿产品定价有所改善，其代理增长强劲可支撑2017年新业务。尽管近期国寿股价反弹，该行认为从利率前景和新业务增长方面看来，该股现时估值仍低。

该行又指，国寿上半年代理团队招聘势头按半年增长32%，而根据中保监，行业代理於2016年第三季再升11%，瑞银相信国寿代理团队扩充有助其业务组合由以量为主，转移至以保障产品为主。该行表示，国寿年初至今将万能寿险产品的假定利率减少110个基点至10月的4.0%，反映其价格纪律改善及有效减轻再投资压力。瑞银指国寿於2016年第三季的偿付能力为317%，是该行覆盖范围中最高，提供庞大增长空间。