11月30日，由腾讯证券媒体支持，香港中资证券业协会主办的“首届香港中资券商首席论坛”在我国香港地区举行，光大控股首席投资官殷连臣先生在演讲中表示，股市可能也不会有太多的起色。但是沪港通和深港通陆续开通后，内地的A股市场投资理念和估值水平可能都要向香港这边逐渐靠拢，当然香港可能也会追落后。
以下是殷连臣演讲实录：
前面大家都分享了整个经济形势判断，我就不多说了。整体来说，明年对一级市场来说，形势也是比较严峻。第一，美国选出来一个不大靠谱的总统，到底未来是什么经济政策，大家不知道。欧洲大家都忙着脱欧。英国完了又意大利，下一步还有法国，都在闹。中国去产能，产业升级也是艰难推进。房地产调控后，新的经济增长点也不清晰。所谓资产荒还在继续延续。第四，股市可能也不会有太多的起色。在座各位都希望股市越高越好，我们一级市场未见得这么看。但是沪港通和深港通陆续开通后，内地的A股市场投资理念和估值水平可能都要向香港这边逐渐靠拢，当然香港可能也会追落后。不管怎么样，对A股市场健康发展我觉得是有利的。对我们一级市场投资来说，可能是感到更加欢迎。对于一级市场来说，股市我们怕的是大涨，尤其是2015年年初暴涨，创业板天价的估值。新三板向创业板靠拢，大量企业上新三板，所以我们找项目投资的时候，人家说干嘛用你们的钱，新三板投资我们的多了，而且估值都是几十倍、上百倍。稍稍看上的企业，他都要有非分之想。所以我们2015年上半年投资非常痛苦。下半年股市暴跌后，有钱人的钱被股市洗没了，所以募集资金又比较困难，所以我们不希望看到这种状况，只想看到平稳情况。股市稍稍不是特别好，反倒对我们来说，企业期望值没有那么高，反到是我们选项目比较好的时候，当然我们退出的时候希望市场越高越好。有些我们投资的项目我们自己也没有期望那么高收益，最后疯牛弄出几十倍收益，我们自己都觉得可笑。这是明年整体形势。
现在这么复杂情况怎么面对？中国资产荒不代表全球资产荒，欧美市场还是有一些很不错的资产，现在价格也还可以，所以我们觉得向海外去投。当然不是中国的企业都有这个条件，只有在香港这些投资人才有这样的机会。因为现在跨境资本流动越来越受到管控了。我们光大控股可以做，就是向海外发展。第二个应对措施，投资一方面向前端移，另一方面向后端移，向两端延伸。好的项目你觉得好的时候，大家都觉得好，大家一拥而上的时候，这个价格就被高高抬起来了，只有你具有一些别人还没有发现的眼光，你在早期发现一个比较好的业务团队，早期投进去，经过你的培育和发展带动这个企业逐渐走向成熟。投资期长了，但是收益更好。这个当然风险比较大。这个方面需要你有一个专业团队，所以基金就要有一些专业的基金，不能再搞一些机会基金这些，这就比较难做。要有一些真正的专业人才从企业出来的，选对了企业、选对了业务模式，跟企业一起把企业发展，这是向前端。向后端，通过行业的并购，搞并购基金，这样来投资。这是第二个应对措施。
第三个，根据你现在的投资项目情况，进行产业链整合。比如说像我们投了中国飞机租赁公司，现在在香港上市，我们是大股东，因为有了对飞机租赁市场了解，所以对机场有了认识，有这方面人才，我们搞了一个海外基金并购海外机场，大家关注了我们收购了阿尔巴尼亚迪拉拉机场，有点年纪的人都知道我们原来跟阿尔巴尼亚是铁哥们，那个时候关系非常好，大家很奇怪欧洲最穷的国家你收购他的机场干嘛？事实上他是有垄断性，他在阿尔巴尼亚是唯一一个机场，而且阿尔巴尼亚机场乘客主要是出去打工的，劳务输出很多，他穷，所以就去希腊、意大利打工，反倒客流很好。我们投资金额不大，但是收益非常可观。这是我说把产业链进行延伸和整合。还有我们投了智能停车设备公司，现在内地停车难这个问题非常迫切。如果能够有一些好的方式通过智能化的停车，节省空间、提高效率，一定市场是欢迎的。我们发起成立了一个智能停车场基金，一方面促进投的项目的这个企业发展，另外一方面也把产业做大，这是产业链整合方式来应对形势。
第四方面，多种股权和债权相结合。有些企业尤其是初创企业，你投他的时候，他的估值很低。你说投5000万就把他一半股份买了，大股东肯定希望保留控股权，这样我们投一部分股权，再给一部分债权。因为初期的时候他去银行申请贷款能力还是不强的，这样就全方位解决了他资金需求，这是非常受企业欢迎，这就是跟现在所谓银行投贷联动实际是一样的，基金也得要这样做，通过投贷联动找到一些好的标的项目。
第五方面，积极拥抱PPP。现在国内这些基建尤其是环保领域全是搞PPP模式，原来是一个BOT，一个项目几个亿就够了，现在一搞动则几十亿上百亿，这么大一个项目要参与只能借助银行资金，通过成立基金方式撬动市场，我们也在这方面尝试，借助光大银行(601818,股吧)理财资金，1.2万多亿资金找出路，他会优先级，固定回报，我们光大水务做次级，我们做管理人，三方组合就可以很好介入PPP行业。
这是我们应对的一些措施。
第三方面，关于看好哪些行业。大家都是专家，我对二级市场完全不懂。我们一级市场重点关注还是环保、健康、养老、医疗、高端制造业、新产业、互联网金融领域。我就简单介绍一些。谢谢各位！
