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  • 小摩:康师傅差异化产品欠缺 评级“减持” 目标价6元

    时间:2016-11-30 12:00:29  来源:  作者:
    摩根大通发表研报表示,康师傅(00322)第三季度的净收入为1.43亿美元,同比下降1%,高于该行预期10%,因为方便面业务的经营费用胜于该行预期, 因此,方便面净收入好于预期。但该行给予其“减持”评级,目标价6元。

    汇丰称,虽然饮料EBIT也好于预期,但排除少数股权后,饮料对股东的净收入与饮料净利润低于预期。

    销售方面,第二季度方便面销售额(以人民币计算)由6.5%同比下降至3%,饮料销售额(以人民币计算)由同比跌16%上升至9%。该行认为市场将对公司强劲销售作出反应。

    小摩称,虽然公司业绩有所改善,但在饮料方面,该行仍表示看不到公司的差异化产品,并且三季度饮料销售大部分受益于一元瓶装矿泉水产品,小摩认为公司销售增长的稳定性仍存不确定性。

    尽管方便面销售额下跌幅度放缓,小摩称仍看不到其市场份额有所提高,因三季度销售额由上半年的43%降至42.5%,这一数据也支撑该行观点。

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