《大行报告》美银美林：内地债息有上升压力 不利整体股市

美银美林发表研究报告，指内地在未来数季，或会迎来自2006年以来第五次中国10年期国债孳息率上升压力，股市对於过去四次国债孳息率上升的反应逐渐减弱。该行认为，投资者对股市增长前景趋向不乐观，相信今次国债孳息率上升对整体股市不利，因其在低增长的环境下发生。以板块而言，该行认为资本紧张及高负债率的板块如地产股、原材料股及公用股最受影响；惟保险、资讯科技及消费股板块则可能受惠。

该行指出，自10月21日以来，中国10年期国债孳息率已由2.65%上升20个基点置2.85%，部分回应环球息率上升及美国大选後美元强势。美银美林预期至明年底将进一步升至3.4%。此外，信用利差接近历史低点，存在大幅扩大风险。

美银美林认为，若国债孳息率上升是基於经济增长强劲，初期股市会受惠，但今次压力来自因房地产泡沫风险、债务控制需求及汇率压力引起的货币紧缩政策，经济增长前景相当不乐观，因此国债孳息率上升不会对股市有利。(ac/da)