摩通降创维目标价至7.4元 评级增持

摩根大通发表研究报告，指创维数码(00751.HK)上半财年业绩显示其经历平均售价下跌的挑战，但毛利率仍能按年持平。下半年集团将面对来自液晶面板价格上升及运输成本高企的新难题，摩通预期创维下半财年表现将较上半财年为佳，但复苏不会太戏剧性。该行下调创维2017财年每股盈利预测15%，目标价由8.6元下调至7.4元，相当於2018年预测市盈率9.4倍，重申「增持」评级。

该行指出，若不计及收益，创维上半财年税息前盈利(EBIT)较该行预期低出7%，主要由於新产品研发费用增加。面板价格及运输成本上升是下半财年主要不明朗因素，管理层已储存大量面板库存，并预期由现时起至2017年初，面板价钱可保持稳定，报告引述管理层指，集团下半财年冀更好地控制研发费用。

摩通表示，由於过去两年多以来电视生产行业面临挑战，此业务占该行对创维估值跌至不足20%，并重申该行对创维的「增持」评级，是建基於其非电视业务资产，并指若有任何有关电视的负面消息引致的市场过分反应，均是入货时机。