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  • 《大行报告》大摩:周大福(01929.HK)销售仍疲弱 惟派特别息助支持股价

    时间:2016-11-23 11:26:00  来源:  作者:

    摩根士丹利报告指出,周大福(01929.HK) +0.420 (+7.241%) 沽空 $5.96百万; 比率 14.957% 中期经调整盈利按年跌41%,低於该行预期。周大福下调全年销售指引,因销售复苏进度较预期缓慢,然而,集团派特别息有助支持股价。大摩料周大福今财年底不会再派特别息,因中期派息後负债比率上升,下半年现金流似乎较疲弱,而且净现金亦按年减少53%。目标价看3.9元,评级「减持」。

    该行指,上半财年,集团於内地及港澳地区的同店销售分别倒退21%及26%,预期下半财年内地同店销售录中单位增长,港澳地区仍录15%左右跌幅。该行认为,集团下半年表现实际上没有改善,只是低基数效应及金价下跌,刺激黄金首饰销情,10月及11月同店销售表现仍较为波动。

    管理层对港澳业务前景审慎,相信销情不复以往,继今财年计划关8间分店後,料下财年(2018财年)亦将有6-8间分店结业,料今年租金成本跌逾一成;管理层同时对中国市场持较乐观看法。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-11-22 16:25。)

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