港府上周五(4日)傍晚公布新遏抑楼市投资需求措施，把住宅印花税一律调高至15%。投资者担心新「辣招」或「急冻」本地楼市交投，甚至影响发展商推出新盘部署，楼市新「辣招」在周一(7日)为地产股带来小股灾，地产发展商股价沽压较大，新地(00016.HK) -1.300 (-1.228%) 沽空 $2.27亿; 比率 22.406% 、新世界(600628,股吧)(00017.HK) -0.110 (-1.229%) 沽空 $7.55千万; 比率 29.833% 及长实地产(01113.HK) -0.550 (-1.040%) 沽空 $3.76千万; 比率 11.658% 跌幅介乎逾8%至10%。
券商其後发表评论报告，估计本港楼市交投会转静，楼价或呈整固。美银美林下调新地(00016.HK) -1.300 (-1.228%) 沽空 $2.27亿; 比率 22.406% 、嘉里建设(00683.HK) -0.350 (-1.573%) 沽空 $3.08千万; 比率 49.280% 及新世界发展(00017.HK) -0.110 (-1.229%) 沽空 $7.55千万; 比率 29.833% 的投资评级，与及多只地产股的目标价。就楼市面临新挑战下，综合多间券商看法，在本港地产股中，较多倾向看好长实地产及领展(00823.HK) -1.750 (-3.191%) 沽空 $2.46亿; 比率 30.614% 。
长实与领汇 获券商看好
长实地产方面，摩根大通近日报告表示，本港地产发展商中较看好该股，认为该股纵然与同业一样受影响，但其相对较短的土地储备可用年期及保守的买地策略，令公司跑赢同业。高盛亦认为，长实地产相对较少的本地住宅储备及强劲的资产负债表有优势。而瑞银预期，发展商会为买家提供补贴以减少影响，并预期长实地产2017至2018年度的除息税前溢利率(EBIT margin)约为22%，有空间推出相关优惠，较同业嘉里建设及恒地(00012.HK) -0.450 (-1.044%) 沽空 $4.31千万; 比率 34.282% 具有弹性。
由於新住宅印花税一律调高至15%，难免影响物业发展商在本地业务，收租及派息稳定的房托或可看高一线。摩根大通预期，领展能继续维持每单位分派增长；美银美林在选择高档零售收租股之余，亦建议投资者买入领展，瑞信则认为领展是投资本港地产股资金的避险选择。
拟出售物业 憧憬增派息
长实地产近年亦有出售投资物业，带来特殊效益亦受市场期待。公司早前与李嘉诚海外基金会共同出售上海浦东世纪汇商夏项目，套现230亿元，当中115亿元为长实地产权益。其後媒体又引述消息指，长实地产或逾300亿元出售其持有75%中环中心的权益。
摩根大通早前估算，中环中心2016年毛租金收入9.93亿元，指若然成事，料长实地产的每股资产净值将增加3.6元。该行又指，连同出售上海世纪汇，两项物业出售将令长实地产每股资产净值增加6.6元，总计为长实地产带来590亿元现金。该行相信，长实地产目前可见参与项目，分别为和记大厦重建及竞投美利道商业地皮，但两者涉资料仅为150亿元，长实地产仍有条件增加派息，此为该股的潜在利好。
高盛上月底报告认为，长实地产在经常性现金流增加下，於上半年每股派息同比增加9%，今年已回购6.62亿元股份。该行指公司上半年净债务比率仅2.5%，相信公司有资源进行主动的资产管理，与及为未来提升经常性收入寻找投资项目的空间。
领展作重组 寻增长空间
作为房产信托基金，领展不受楼市「辣招」直接影响。领展出售及优化资产组合亦为投资者注视。摩根士丹利指出，领展过去多年主动出售资产套现，用作购买更具增长潜力的资产，进行资产提升计划及进行回购。领展上月底宣布以招标方式出售旗下5项物业，涉及沙田及荃葵青区落成的屋村商场。而星展唯高达报告指，领展已出售23项非核心物业套现83亿元，认为此举有助领展释放非核心资产价值，同时让他们不用扩大资产负债表以进行新投资。
摩根大通认为，在多轮收购及出售资产後，领展将集中从现有资产组合提取价值。若以资产回报率15%计算，2017年年中完成的11项资产提升计划的净物业收益将额外增加逾2亿元。计及未来拟进行的24项资产提升计划，2020年度的净物业收益潜在增长空间将达3.16亿元，在续租及新项目贡献外，进一步支持每单位分派。
领展本周三(9日)公布截至9月底中期业绩，可分派总额24.94亿元，按年升11.8%，每基金单位分派111.75仙，较去年升12.9%，期内收益为46.08亿元，按年升10.1%。美银美林上调予领展的目标价至61元，并重申「买入」评级，认为领展快於平均的增长前景，将使其股价跑赢本港地产同业。(fc/w/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-11-11 16:25。)
