陈嘉欣/文
提供高附加值技术服务的软件相关市场，属于未来发展重点，有一定增长空间。联想旗下的神州控股（00861.HK），上半年收入录得54.29亿元（港元.下同），按年增加15.5%，主要得益于神州信息(000555,股吧)及新业务于期内营业额增长带动；纯利4.33亿元，增长23.4%。
公司已于今年3月完成出售传统消费级和企业级分销业务（即神州数码集团）100%股权，因出售事项而实现的一次性收益约4.98亿元。如扣除此项目，公司持续经营业务实质亏损约1.27亿元，但仍较上财年同期减少199.7%，显示公司最差的情况或已过去，全年有望真正扭亏。
目前神州控股共有三个业务，分别为信息服务、供应链管理战略及智慧城市服务。信息服务方面，集团专注自有软件、服务、云计算及大数据分析等业务，坚持智慧城市与智慧农村相融合的发展战略，并认为中国信息技术产业之中，最重要的是IT服务商。
一个中心三个平台
其次，神州控股以「科捷」品牌进行供应链管理战略，面向企业客户、电子商务平台、品牌服务商以及个人用户的全面中后台物流服务，并积极拓展基于互联网的自有维修服务。至于智慧城市服务方面，集团以「一中心三平台」（指城市信息资源管理中心、市民融合服务平台、企业融合服务平台和城市融合管理平台）作为切入点。
此部分将向城市管理者、企业和市民提供全方位的智慧城市运营服务，而神州控股的「金融战略服务」方面，则面向公司内部及外部客户提供包括融资、保理、租赁、担保等金融服务。今年属于神州控股全面转型的过渡年，上半年将传统分销业务剥离，并向一家纯粹的创新型IT公司迈进。
神州控股将以大数据和云计算服务为核心，为智慧城市、智慧农业(000816,股吧)、智能医疗、供应链物流等行业提供高附加值的技术服务。
积极布局智慧医疗
神州控股在智慧城市业务上，联手产业投资基金，以投资智能城市相关包括数据服务、市民服务等项目。目前智慧城市的市民平台主要提供签证申请办理、交通违章缴款、社保账户查询等政务性服务。据了解，神州控股将推出更多商业化市民服务，例如家电维修、汽车保养及场地租赁等。
除此之外，神州控股正积极布局智慧医疗业务，现时与中国科学院肿瘤医院合作，建设全国最大的肿瘤大数据平台，通过临床、基因及影像大数据助力精准医疗，以成为内地精准医疗信息化第一品牌。考虑到出售神州数码集团后，未来发展将更合乎国家发展，可受惠于政策上的扶持，前景更佳。神州控股股价在业绩公布后于高位徘徊，并于6.8元建立较大型的支持位，预计整固后可展新升浪。投资者可于现价买入，目标价8.2元，失守7元止蚀。
人币贬值 保竞争力
上周一（10月17日），内地B股在收市前忽然急挫6.7%，拖累港股跌近200点收市。有报导指出，人民币汇率突然急跌，令人担心人民币持续贬值影响到上市企业盈利，因此以美元计价的B股承受沽压。目前，人民币仍然保持弱势。
蔺常念/文
自2005年中央政府决定将人民币按市场自由浮动后，当时人民币兑美元约为8.22，随后几年人民币持续上升。由于中国经济增长强劲，每年经济增长有10%。中国成为制造业强国，出口远超进口，贸易盈余惊人，累积巨额外汇储备，高达3.8万亿美元，为全球最多。
人民币汇率由2005年开始一直上升，最高升到2014年初的约6.05。同时中国工资不断增加，比起其他发展中国家高了几倍，中国在出口、工业产品、劳工成本渐渐失去优势。由2014年开始，人民币开始从高位回落。人民银行仍然维持汇率稳定并设定中间价，以免过份波动。
2007年开始，人民币汇率高企，加上工资大增，中国制造业失去竞争力。工资只加不减，出口退税可以增加，但最有效是把人民币贬值并产生实时效益。
在中国制造业出口商各方压力之下，在2015年8月11日，人行突然把人民币中间价大幅调低1,000点子，接着连续两天把中间价再调低1,400点。
三天内，人民币汇率被调低2,400点子或3.8%。市场估计人民币在2016年加入特别提款权，成为储备货币，人民币必须维持稳定汇率。因此，人行要人民币未入特别提款权前贬值。人民币大幅贬值令到市场混乱，因为过去十年市场已经习惯人民币会持续升值。人民币贬值，令到市场产生恐慌。高速经济增长及大额贸易盈余，令到人民币持续上升。市场以为人民币升值是常态，一下子不可以接受人民币贬值。
不存在大幅贬值基础
人民币持续贬值，成为金融市场不稳定因素之一。为了帮助出口制造业，人民币贬值是短期最有效的措施，但引起金融市场动荡，令决策官员深思。事实上，美元过去两年升值，令到人民币相对其他货币价值偏高，不利中国出口贸易。
中国有必要维持竞争力，把人民币汇率维持和其他货币相对合理汇率。另一方面，人民币成为国际储备货币，也有必要维持汇率稳定。在10月18日，中国证券报发表文章，指人民币不存在大幅贬值的基础，市场预测至2016年底人民币兑美元将跌至6.8，稳定市场对人民币信心。
上周五（10月21日），离岸人民币汇率再跌至6.7756的六年新低，较10月17日的汇率跌了370点子，令人忧虑到6.8的铁底能否撑得住。人民币贬值的反应是内地资本流失，居民和企业都千方百计把人民币兑换成美元或港元，或放到海外资产。
有经济学家估计，9月份的资本流失达到780亿美元，10月份人民币贬值加快，走资加剧。市场对中央政府的人民币汇率立场，始终未能完全把握。
培力布局完善 利销售
美国联储局较早时公布经济褐皮书显示，大部份区域经济前景多为正面，就业市场仍然紧张，报告为12月加息提供更正面的意向。另一方面，美国油库存大减，支持油价站稳每桶50美元，利好油股表现。美股普遍靠稳，新一周焦点将来自企业业绩及经济数据。
连敬涵/文
港股整个10月份表现沉闷，只于23,000点至24,000点之间反复上落，缺乏方向。随着大型国企陆续公布第三季业绩，加上周五（28日）为期指结算，走势有望出现突破。目前基金持有现金比例较高，沽压不大，预期可再上试突破24,000点。
对中医中药信用增加
培力控股（01498.HK）早前公布半年业绩转亏为盈，纯利829万港元，去年同期亏损760万港元, 收入按年增加13.6%至2.12亿港元。培力为中药配方颗粒制造商，生产基地在广西南宁，目前产能约1,500吨，透过增加生产设备，预期明年首季增加至2,100吨。集团正着手筹建新厂房，预计第一期可在2018年初完成。公司旗下拥有著名中医诊所「农本方」，上市一年诊所数目由14间增至46间，今年内料增至50间或以上。
为配合外国近年在年轻族群之中，兴起看中医的潮流，由于发展空间巨大，公司正积极于澳洲及加拿大发展海外市场。内地方面，正在上海筹备首间诊所，广西南宁亦已获批设立首间诊所，未来预计可透过CEPA开设50间诊所。
为配合在内地布局，公司日前宣布与顺丰速运旗下的成都顺意丰医药及顺丰医药供应链签订为期三年的战略合作协议，委托其为中国地区中药配方颗粒业务，提供医药仓储及物流配送服务。
预期未来可借助顺丰速运已通过经营质量管理规范（GSP）认证的医药仓储网络布局，直接配送至其医药仓储作管理，亦可提升向客户配送浓缩中药配方颗粒产品效率。
现时全球对中医及中药增加了信任，有助集团利用自身品牌及完善布局以增加销售。股价于3港元支持强，短线有望突破250天线近3.7港元阻力。可于现价买入，目标4港元，跌破3.3港元止蚀。
恒隆经营现金流强劲
黄德几/文
恒隆地产（00101.HK）今年上半年整体收入按年上升37%至63.11亿港元，纯利升3%至29.35亿港元，扣除投资物业重估减值的基本盈利，升29%至31.67亿港元。物业租赁为核心业务，期内分部收入表现平稳，内地的物业租赁收入持续超越本港。
不过，受到内地经济增长放缓及人民币贬值影响，内地投资物业收入按年下跌4%至20.38亿港元，营业溢利跌9%至13.27亿港元。若撇除期内人民币按年贬值6%计，内地租金收入则增长2%。虽然本港经济增长放缓，零售市道疲弱，但本港物业租金收入录得7%的增幅，其中商铺租金收入更升13%。
至于物业销售，期内售出226个浪澄湾住宅单位，以及最后两个君逸山住宅单位，带动分部收入按年上升223%至24.04亿港元，分部营业溢利升147%至13.89亿港元，惟物业销售的整体边际利润率下降至58%。于今年6月底，已落成并可供销售的住宅物业的账面总值为31.44亿港元，单位将适时推售。
集团经营现金流强劲，期末手持现金287.33亿港元，净债项股权比率及债项股权比率分别为2.1%和23.6%。
走势上，本周一（10月24日）裂口高开，重上20天和50天线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，短线走势料有改善，可考虑17.3港元吸纳，反弹阻力19港元，不跌穿16.6港元续持有。
投资港楼回报低 理财产品更划算
近日本地发展商加推新盘态度积极，楼盘热卖令发展商推盘信心上升，例如新鸿基地产（00016.HK）位于元朗的新盘「Grand YOHO」首轮开售极速售罄，发展商在定价上更进取，加推113个单位，个别单位大幅加价14%，且不断有新闻报导楼盘项目已收约数千票，超额十倍不等。
李欣慈/文
消息令「无楼一族」心急如焚，深怕等不到楼市跌价，也怕抽不中楼盘。有楼在手的换楼客或投资客，有现金实力买货持货，叫价亦见进取，造就新盘一推即沽清的神话。
不过明明香港的实体经济没有强劲 长，两大龙头产业零售及旅游更见倒退，香港旺区再不见天价抢铺，反而「吉铺」处处。到底是什么支持楼价创新高呢？
香港地少人多，加上新移民及外地来港工作的外籍人士涌入，对住屋有一定的刚性需求。此外，地产商挤牙膏式的限量供应卖楼方式，进一步恐慌式催生准买家「过了这村没这个店」的人买我买心态。不过相对于香港人均每月入息中位数1.5万港元左右来比较，一个「上车盘」动辄300万港元起跳，加上交易杂费及按揭利息等，成本高达380万港元。
置业成本高昂
以三成首期来计算，至少要用上120万港元的现金作为首期，不吃不喝也需要六年多的时间储蓄。还未计能否通过银行的按揭压力测试，即供楼开支不可高于收入三成。然而，300万港元的上车盘大概只能收回租金约1万至1.5万港元左右，加上购入后亦需要把租金收入扣除政府税收后，用回供楼、管理费、地租及差饷等。
七折八扣后可能只得2千港元的收入，要赚回120万港元的首期需长达五十年！如非全数购入，买楼实为「负债」非「资产」。
之所以，现在以买楼作为投资实非明智之举。贵为长和（00001.HK）主席的李嘉诚，身为本港大型发展商之一，亦表示「年青人买楼，自己收入分期付款，自住问题都不大，但博炒作多两层就不好」，似暗示香港物业已非高增长或合理增长的投资项目，只可以用作长期保值的固定资产。
假如读者只想如收租一样赚取每月固定的收入，其实坊间已经有很多非常成熟的理财产品，例如债券、定息基金，及月供保险等，回报绝对比买香港物业的租金高得多，理财操作方面也相对灵活弹性。只要挑选合适理财工具，不过度使用杆杠，一定能助阁下一步步踏上财政自由之路。
A8新媒体 估值低A8新媒体（00800.HK）是中国首家也是唯一一家数字音乐行业在香港上市的企业，打造移动互联网音乐娱乐产业链，以及精品游戏发行平台。A8音乐网是一个以提供数字原创音乐服务为主要内容的网络媒体，集音乐孵化、创作收集、制作发行与演艺展示于一体的业务模式。
软库中华研究部/文
截至2016年6月底止，A8新媒体（00800.HK）收入按年增长37.6%至9,164.5万元（人民币.下同）；毛利上升61.7%至3,938.8万元；纯利增加1.8倍至1,635万元。分部来看，集团业务收益分为数字娱乐及物业投资。
数字娱乐分部收入按年增长44.8%至6,499.2万元，包括游戏相关收入5,707.2万元及音乐娱乐收入792万元；物业投资收入2,762.7万元。A8抓住移动互联网发展机遇，通过旗下「深圳指游方寸」布局优质版权，加强版权和游戏储备。报告期内实施优质版权孵化计划，并试水HTML5游戏。目前指游方寸运营《啪啪三国》安卓版本、《关门放吕布》和《我欲封天HTML5》等已上线游戏。
多米音乐采点购策略
此外，A8亦新发行《部落特烦恼》以及《热血球球HTML5》和《燃烧吧二弟HTML5》等多款游戏，并有序推进海外发行，于2016年5月成立了海外发行团队。另一方面，A8亦引入音乐教育品牌，共同培养艺人。
线下音乐演出品牌「A8live」，则依托A8音乐大厦裙楼的LiveHouse剧场，集音乐演出、创客咖啡厅、专业录音棚、乐队排练室和音乐教育基地为一体，承接包括著名艺人和乐队演出、演奏会、粉丝见面会、新闻发布会、慈善活动及线上直播等活动。
A8旗下「多米音乐」在版权方面采取点购策略，针对性采购粉丝活跃度较高艺人的版权。目前已签下大量韩国音乐及经纪公司的音乐版权，针对80、90后用户，主打韩国、港台、内地流行、R&B、说唱等音乐类型，并推出多米电台。多米音乐将于下半年与中国移动（00941.HK）旗下的「咪咕」系列合作，共同推进发展。
截至4月，多米音乐日活跃用户150万，月活跃用户达900万。集团并于9月8日宣布，北京多米获准挂牌新三板。在多米音乐基础上孵化的随拍即可分享直播平台「映客」，也以强大用户基础迅速晋升为网络直播第一梯队。
公司旗下持有位于深圳南山的A8音乐大厦，总面积超过5万平米，以周边办公楼平均售价下限每平米5万元价值计算，市场价值超过20亿元。按最新收盘价计算，公司市值不足10亿港元，具有较强的安全边际。目前A股股价约为0.5港元，相当于市盈率（P/E）及市账率（P/B）约24.1倍及0.73倍。
国艺市值 具上升空间
国艺娱乐（08228.HK）主要从事文化娱乐业务，去年全年收入约4,000万港元，按年增长约1.6倍，亏损则扩大至2.65亿港元，主要由于非现金的折旧、其他成本及融资成本上升所致。
卢尽义/文
数据显示，上述成本主要来自近年国艺娱乐（08228.HK）投入大量资源发展西樵山国艺影视城及国艺渡假酒店（「西樵山国艺影视城项目」）。
国艺渡假酒店及西樵山国艺影视城已于2015年下半年正式开放，及在该影视城已举办一系列特别主题节日派对及狂欢活动以吸引游客人次。
西樵山国艺影视城项目已开发土地总面积达44.4万平方米，是汇集电影拍摄场地、主题乐园、酒店、表演场馆等观光和游玩设施于一身的影视城，可望成为广东省的旅游热点之一，可吸引更多游客，并为旅客提供亲临电影场景的娱乐体验。至于酒店方面，国艺渡假酒店将提供350间套房，为区内最豪华、最富特色的酒店之一。
拟拓艺人代理业务
国艺就发展上述娱乐文化旅游业务，已就此与一间旅行社订立独家销售协议，以推广国艺影视城的旅游套票及大中华旅游套票，并透过推出国艺影视城婚纱摄影、旅游及住宿套票，推广婚纱照拍摄景区，以吸引不同类别的客户。
国艺娱乐于2015年4月收购一幅邻近西樵镇环山路之土地以进一步开发影视城，开发项目包括拍摄基地、旅舍及其他娱乐配套。西樵山具备大量的景区景点及辅助设备，可全面支持不同的电影、广告及影视制作，有助吸引全球制作团队在该影视城拍摄。
行业方面，中国的电影业仍处于腾飞期。2015年中国内地总票房达440.7亿元人民币，较2014年增长48.7%，而去年广东省旅游总收入为10,365亿元人民币，亦是全国之冠，比2014年增长12.3%。
随着影视城落成及投入营运，并鉴于国内电影的庞大市场，国艺表示将同时扩大艺人代理业务，吸引有潜质的艺人加入，并为代理的艺人物色合适之机构担任代言人及参与广告拍摄。
目前国艺市值仅10亿港元，相信远低于其影城估值。经过近年的影城落成及发展，以及业务框架稳定，国艺有望开始进入业务大力发展的收成期，相信其市值有一定的上升空间。
汉华进军英超 组财团购侯城
近年不少中资财团积极于海外并购足球队，包括苏宁入主国际米兰、复星集团收购狼队、联合睿康集团则购入阿士东维拉、云毅国凯成为英超西布朗新班主、铂涛集团收购尼斯。最近香港创业板公司汉华（08193.HK）也出公告，表示要收购英超球会侯城。
宗寰仁/文
香港创业板股份汉华 （08193.HK）早前公布，与承兴国际组成财团，斥资1.3亿英镑（约12.4亿港元）收购今季重返英超的侯城球会，交易受到英国当地传媒广泛报道，目前正等待英超赛会同意才能完成。
分析认为，经营球队是一项长期又艰难的生意，早前意大利首家中资球队破产，为中资于海外买球队这个行动泼了盆冷水。是次计划收购侯城的汉华表示，收购带来扩充及多元发展的机遇，可以分销及推广侯城的产品及服装，发展连锁店特许经营、商品及媒体业务。
要数到上一次入主英超的香港人或财团，则是2009年全面收购伯明翰成为首位华人英超班主的商人杨家诚。中资近年一直收购欧洲足球队，英国球会阿士东维拉、狼队及西布朗已被收购，而曼城早前亦有中资股东入股。
特许经营拓媒体业
侯城班主艾森阿伦一直想出售球队，早在2014年已挂牌出售未果，据报只要有财团肯出价1.2亿英镑或以上便会放售。早前亦传出人和商业（01387.HK）老板戴永革有意收购侯城，但未有成事。收购国外足球俱乐部成为热潮，全因国外尤其是欧洲足球市场相对成熟。
值得注意的是，联赛激烈竞争、巨额负债、以及短期内难以回收的成本都是要面对的难题。早前中资收购的第一家意大利球队意丙联赛帕维亚足球俱乐部正式破产。外电报道，另一家中资入主的球队法乙索肖也陷入危机。当然不乏有足球俱乐部却收益颇丰，且运转良好。一些英超球队仅仅依靠球衣赞助，每个赛季都能收获上千万乃至上亿欧罗的收入，更不用说英超联赛80亿元天价转播权。
侯城今季表现一般
绰号「老虎仔」的侯城今季升上英超后高开低走，季初两连胜后，近期战绩不佳，9场2胜1和6负，更先后遭阿仙奴、利物浦及般尼茅夫大胜4比1、5比1及6比1，目前排在联赛榜第18位。如无更好表现可能又再降班，随时落得「英超价买英冠队」。只不过，外电指出，若侯城排榜尾，也可由电视广播等收入获得共1亿英镑。
汉华去年收入5,510万港元，亏损收窄至350万港元，市值约38亿港元；截至今年3月底止，现金约2,370万港元。
新主现身 惠生国际惹憧憬
王勃/文
惠生国际（01340.HK）为湖南省常德市最大的猪肉供应商之一，于2014年初上市，录得超额认购2,187倍，可惜上市至今约两年多，股价由2.05港元跌至现时0.7港元。
回望上市的两年多时间，惠生国际只是不断以现金收购资产。直至2016年年中，公司终于作出变化。
原先公司打算向大股东丁碧燕及第二大股东Jisheng Holdings Limited收购资产，却于5月突然中止。不足一个月后，后者于市场上以每股约0.78元，出售合共约8,214.8万之全部股权予独立第三方，占已发行股份约17.03%。另外，董事局原有三名董事离任，加入黄景兆，即现任中国宝力（00164.HK）和前任中油燃气（00603.HK）执行董事。至今年6月，公司以每股0.7元配售9,649.6万股新股予不少于六名承配人，占扩大后股本约16.67%。至10月13日，大股东丁碧燕更以每股0.47元，出售合共约1.724亿股之全部股权，占已发行股份约29.78%。
翻查资料，惠生国际之新主为王 成，其分别曾为汉传媒集团（00491.HK）总经理、星美控股（00198.HK）及中油燃气（00603.HK）执行董事。其于2015年更同时获委任为中国信息（08178.HK）执行董事及主席、新岭域（00542.HK）执行董事及泓淋科技（01087.HK）非执行董事。来头认真不少，而且每当王 成加入的公司，股价都节节上升。
笔者相信，惠生国际已完成卖壳交收过程，新主明暗手应持有约60%权益，而新主以避开全购触发点方式买壳，相信亦是有备而来。股权变动后，下一步王 成应会加入董事局，而惠生国际会否像早前王 成入主的其他上市公司一样，股价大升，不妨适目以待。
深港通临近 华耐借势反弹
步入10月下旬，港股阴晴不定。在人民币贬值及美国总统大选即将举行下，港股未有明确方向。除了个别股票如吉利汽车（00175.HK）屡创新高外，亦有落后股开始发力，或与深港通即将开通有关，笔者将一一介绍。
牛魔王/文
随着深港通即将推行，上证表现平稳向上，上周五收报稳守3,000点。笔者先前推介的股票终于追落后，如X安硕A50中国（02823.HK）和南方A50（02822.HK）终于有所表现。倘若深港通正式实行，大量游资即将涌入中国内地与香港地区，届时指数表现造好，不愁这两只股票表现太差。如果股价适合心中所想，可以适时买入。
另外，港交所（00388.HK）亦可考虑，惟现价稍高，若低于200港元可考虑，作为一个良好投资组合赚取回报。至于盈富基金（02800.HK）则属较保守选择，笔者喜好基金类股份，相信较大机率在深港通启动后获取利润。
新并购业务表现理想
此外，笔者亦偏好数只细价股，其中一只就是华耐控股（01020.HK）。如读者有留意本栏，便知笔者曾多次推介。华耐最近表现突出亮丽，短短两周由0.19港元升至0.27港元，升幅达70%，而且成交量大增，日均约1,000万股，同时，技术上并出现「黄金交叉」走势。
且说华耐自从4月受到「国太事件」拖累以来，股价一直处于低位徘徊，而笔者早于其在0.2港元时推介，现时终于重拾升轨。笔者更发现华耐董事并无减持股份，可见其对公司充满信心。从技术层面来看，华耐股价有机会重上以前水平或更高。
集团中期业绩较去年佳，证明转型成功，令股民对这股票信心大增，导致近期升势凌厉。笔者对华耐亦充满信心，认为该股将是细价股中一只升势强劲的「黑马」，各位可多加留意。华耐自从去年10月增加多项业务后，经过几番波动及市场冲击，新并购业务表现理想。股价反映其前景乐观，预期年底前将有好表现。
何文田「君柏」 重推惹注目
随著楼市转旺，新盘销售加快。据中原地产2016年第三季「一手私人住宅货尾统计分析」报告指出，2016年第三季一手私人住宅货尾单位8,618个，按季减少776个，货尾比重回落至11.8%。
林丽薇/文
本港第三季新盘推盘量和销售量均明显增加，销售量跑赢推盘量，令货尾减少，为近四个季度的低位，并预期今年第四季的货尾比重将下降至约10%水平，显示一手交投保持畅旺。
曾于今年3月开价及招标，由长实地产（01113.HK）及帝国集团合作发展的一手豪宅何文田「君柏」重推。近期加推第三张及第四张价单共54伙，实用面积由1,574平方 至1,723平方 ，最高折实价约2,683.6万港元起，折实 价约16,535港元起。项目至10月20日止已沽售47伙。
提供多项优惠付款方案
发展商推出一系列付款方法，最震撼的是十二年超长成交期「Z138先住后付」。根据最新价单，买家最多可获20%折扣，签约180日后买家可以入住，其后仅须每月付0.25%楼价，一年合计3%，直至2028年为止，才须缴付余下45.5%楼价，但只有部份单位可选用此方案。
另外，发展商亦加推「过渡性按揭」措施，买家以名下现契楼作抵押，可申请最多达成交金额或物业估值的20%按揭，年期最高为24个月。
「君柏」位处何文田区，区内食肆林立、交通便利，距离邻近兴建中的港铁沙中线土瓜湾站只约15分钟步程，开通后将连接港九新界，四通八达。
该项目提供6座共228伙单位，所有座数呈一字排开，每户西南方均可尽览青葱翠绿天光道游乐场及九龙半岛双重景致，东北向则望向泳池及园林景致，整体座向景观开扬。此外，所有户型均以长方形开则，部份单位长逾80 ，为新盘罕见。
同时，项目设有住客会所，提供包括室外泳池、健身室、游戏室、多功能厅等设施。
云业务收入创新高 金蝶静候价值重估
港股上周南下资金放缓，但中港基金仍维持四周的净流入，加上有轻微获利回吐现象，反映近期靠资金推动向上的大市转弱。人民币10月以来持续下跌，兑美元曾跌至6.76的六年新低。人民币急跌，部分是美汇转强的影响及内地出口数据欠佳。港股上周表现反复，后市恐走势乏力。
谭慧妍/文
中国于「十三.五」规划纲要中，提出发展「万物互联，人机交互，天地一体」的网络空间。在中国开发、制造及出售企业管理软件的金蝶国际（00268.HK），其云端业务正踏入增速期。市场调查机构IDC指出，2016年全球云端IT系统总支出按年升15.5%，达371亿美元，预期2020年总支出规模将达595亿美元，占整体IT系统近50%。
愈来愈多公司选用云端软件系统（ERP）主要有两大原因，一是可以大幅节省安装成本，新技术云ERP于使用十年后，成本比传统ERP仍低67%；二是云ERP可随时随地使用软件登入，打破传统ERP的地域限制，工作更方便。
今年上半年金蝶企业管理软件业务持续改进，收入逆势增长。同时，云ERP、小微企业云等云业务高速增长，云收入首次突破整体收入占比20%。期内总营业额9.13亿元（人民币.下同），较去年同期增长20.5%；其中ERP业务收入7.18亿元，按年增长6.2%；云服务业务收入按年大幅增长138.3%至1.95亿元。
获多家大型企业合约
期内毛利约7.25亿元，增长约20.9%；毛利率约79.3%；纯利1.35亿元，净利润率约14.8%，而去年同期则约12.1%。经营活动净现金为2.04亿元，按年增长29.9%。
金蝶得益于中国企业「互联网+」转型深化，企业对管理的重视与需求日益增强，同时对大型企业EAS取得稳健增长，其中「财务共享解决方案」荣获「中国财务共享软件首选品牌」。公司签约蒙牛集团全球资金管理、中国节能下属新时代集团财务管控项目、碧桂园物业管理及租赁服务项目等。云ERP业务规模位列全国第一，陆续签约腾讯科技、可口可乐、澳佳宝及捷豹路虎等国内外知名企业，为集团带来稳定的现金收入。完成对管易云计算控股权收购，实现金蝶云ERP与管易C-ERP产品整合，对开展创新业务具有重要战略意义。
深港通即将开通，金蝶目前市值约93亿港元，预计可纳入交易之列。综合预测，金蝶2016年市盈率为27.6倍，2017年为26.3倍，今明两年预测市盈率分别为84倍及61倍，估值相对便宜。该股由去年8月开始整固而上，自今年6月更一直在3港元至3.25港元区域等待突破10天平均 。建议在3港元买入，目标价3.5港元。
