《大行报告》大摩：三桶油以中石化(00386.HK)盈利最稳健 评级「增持」

摩根士丹利报告指出，在三大中资油股中，中石化(00386.HK) +0.030 (+0.528%) 沽空 $6.75千万; 比率 13.419% 盈利最稳健。尽管今年首三季油价相较上年同期低，中石化上季盈利仍录11%增长，反映其下游业务不俗，可抵销疲弱的上游业务表现，集团定位良好，相信可受惠油价逐步复苏，维持「增持」评级，目标价看8.05元。

该行对中石化未来6-12个月盈利前景看法维持正面，相信在油价低企情况下，炼油与营销业务持续具韧性。第三季业绩支持该行看法，认为被称作「茶壶」的民营中小型炼油厂运行率增加，亦不会削弱中石化炼油与营销的盈利能力，因其综合分销网络是核心竞争优势，而茶壶炼油厂税收规定更严谨，加上石油质量加速升级，将可进一步加强中石化下游业务的盈利能力。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-10-27 16:25。)