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  • 如果人民币踏穿“6.8新铁底” 对冲贬值该如何选港股

    时间:2016-10-26 07:15:53  来源:  作者:
    人民币兑美元即期周二续收跌,与中间价再刷新逾六年新低,汇价跌幅略有所收窄。

    美元指数高见98.82,人民币贬值压力持续,中间价低开50点,报6.7740,再创逾6年新低。离岸人民币(CNH)6.7850历史低位终失守,今早8时左右再刷6.7885新低后,跌势后稍有缓和,截至北京时间周二19:30,报6.7823。在岸人民币则收报6.7760。

    交易员称,监管层再度向市场喊话,希望稳定汇率预期,美元指数涨势缩减,小幅缓和人民币下行压力,但由于客盘仍偏购汇,大行为控制贬值速度继续向市场提供美元流动性,短期内人民币偏弱走势料难改。“大行有在出美元,而且出的点位距离中间价比前两天要小,今天才30多个点。”

    跌破6.85或已近在眼前

    市场人士对智通财经表示,一方面,美国在12月加息已几成定局,欧元区面临的不确定性也被动助长美元多头人气,短期美指有可能考验100整数关口。美元强势,导致包括人民币在内的亚洲货币兑美元普遍下挫。

    另一方面,人民币在10月1日正式加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)一篮子货币后,汇率机制较过去更市场化,相信中国央行愿意让人币按市场力量有较以往更大的有序跌幅,未必要固守6.8关口。而人民币兑美元年初至今已下跌约4.1%,再多跌近1个百分点,即6.85水平,相信也可接受。

    宝华世纪资本市场执行副总裁李明表示,人民币短期内仍有下行压力,实际跌幅多少,还要看美汇升势。他预期至今年底,会跌至6.83至6.85的水平。

    对港股而言是把“双刃剑”

    人民币大幅度贬值,对港股市场来说是把“双刃剑”。

    申银万国认为,人民币从基本面和市场情绪对香港市场产生影响。人民币的贬值会导致一部分港股企业的盈利能力出现被动下调,同时,国际投资者出于对人民币资产的担忧而抽走流动性。

    该机构测算,人民币每贬值一个百分点,恒生指数可能下跌2.51个百分点(0.82个百分点来自于基本面,1.69个百分点来自于市场情绪),恒生国企指数可能下跌4.39个百分点。

    不过,智通财经研究中心认为,人民币的快速贬值会加速内地资金流入香港市场,结合近期香港地产的火爆表现,资金面的流入对港股的活跃起到了重要作用。<
    不过,智通财经研究中心认为,人民币的快速贬值会加速内地资金流入香港市场,结合近期香港地产的火爆表现,资金面的流入对港股的活跃起到了重要作用。

    且进入10月以来,尽管伴随着美元走强人民币走贬以及欧洲市场的不稳定,恒指走势仍属稳健,从23284点上涨至23594点,上涨逾300点。目前,恒指站在20天均线之上,需夯实23500点的支撑,预计还会小幅震荡,但总体向上格局已经奠定。

    两条路径挑定“安全”股

    为了对冲人民币贬值带来的资产缩水,内地更多的投资者将目光投向了和美元挂钩的港股市场,再加上深港通“通车”时间越来越近,南下资金也明显增多。周二“港股通”净流入量放大至约9.53亿元人民币。

    至于内地投资者该如何选股,有资深港股操盘手给出两条路径:

    一是按照资产类型来看,应该选择资产和收入按照港元或者美元计算的资产。例如香港地产股,港元与美元挂钩,受人民币贬值的影响较小。

    二是按照负债类型来看,比如油田服行业务品种、“一带一路”概念的工程类品种,不少订单和收入在海外,但负债和支出(设备采购等)都是在内地,属于美元资产人民币负债的企业,也会在一定程度上受益于人民币贬值。

    中长期看汇率将恢复相对稳定

    中国央行副行长易纲周二在人民日报撰文表示,今年以来,受美联储加息预期、英国脱欧等事件影响,一些国际储备货币、可兑换货币的汇率波动幅度较大,但人民币汇率比较稳定。中国经济增长仍强劲,因此人民币汇率将继续在合理均衡的水平上保持基本稳定,不存在持续贬值的基础。

    中国人民银行研究局首席经济学家马骏周二则称,在新定价机制下尽管人民币兑美元10月有所贬值,但兑一篮子货币保持稳定;倘若美联储(FED)12月加息,对人民币汇率影响预计有限。

    10月21日中国外管局公布数据显示,9月银行结售汇逆差1897亿元人民币,银行代客结售汇逆差1793亿元,自身结售汇逆差105亿元;银行代客远期净购汇750亿元;境内银行代客涉外收付款逆差3037亿元。官方外汇储备下降241亿美元,降幅小于银行结售汇和央行外汇占款。

    招商宏观团队认为,各类指标趋势一致,均显示9月资本外流规模扩大。从各个指标的分歧来看,推测央行干预离岸市场,以及可能部分去年衍生交易到期后的资金于近期交割,导致近两个月央行外汇占款的降幅显著大于银行结售汇。

    招商宏观称,从外汇市场的需求来看,购汇率升至72%,增加5个百分点,说明外汇需求增加。由于受旅游等季节性因素,以及H股低估值吸引资金南下带动境外证券投资需求上升等影响,未来一段时间外汇市场供求将出现改善。

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