《大行报告》野村上调中芯(00981.HK)目标价至1.5元 重申「买入」评级

野村报告指出，中芯(00981.HK) +0.040 (+4.167%) 沽空 $8.95千万; 比率 19.417% 於日前公布两项在上海及天津的主要扩产计划，将专注发展14纳米技术及8英寸集成电路生产线，相信此两项目可解决集团产能的樽颈问题，以满足内地客户不断增长的需求，预期中芯2016-2020年收入年复合增长率达23%，基於经营杠杆改善，料EBITDA利润率将由2015年的34%，改善至2020年的43%。野村将中芯目标价由1.1元上调至1.5元，重申「买入」评级。

部份投资者忧虑集团因产能扩张过急，折旧费用上升，不过，该行分析认为，合营公司获政策扶持，集团折旧费用增长情况可控。而随着资本开支见顶，料折旧费用将自2019年放缓，因此股本回报率可由2015年8%，改善至2020年12%。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-10-19 12:25。)