中金网08月05日讯，到目前为止，市场认为，伴随着美股估值保持在历史高位，美联储会泰然自若地缩表。然而，一位分析师警告称，这场新的冒险并非没有风险，投资者需要做好准备。
Merk Investments总裁兼首席投资官Axel Merk表示，每个人都在关注潜在的利率上调，但他们忽视了他看到的缩表会带来的更大风险。
他说，“QE已经压缩了风险溢价，这意味着风险资产看似不再有风险，垃圾级债券（高收益债券）估值很高，而市场波动性很低。当美联储缩表时，风险已经应该会上升，这会给股票和垃圾级债券带来不利影响。而当股市表现不佳时，黄金应该会表现良好。”
市场忽视美联储缩表计划的影响的一个原因是，缩表是一个相当复杂的过程。尽管美联储预计将有序地缩减资产负债表，但Merk指出，美联储想要的和市场所表现的有时会相互冲突。
他说，“当你认为什么都不会出错的时候，坏事可能就发生了。随着缩表计划的推进，美联储将每月缩减500亿美元。他们正在远离这些超宽松的货币政策，并且认为这不会对资产价格产生影响。当然会。”
Merk指出，美联储正在考虑在人事变动前几个月里实施削减计划。耶伦美联储主席任期将于明年1月结束，她一直拒绝回答是否会继续接受另一个任期。
“谁成为耶伦的继任者并不重要。当你有了一个转变，新人才会带着充满理想主义的新想法进入市场，直到市场告诉那个人，市场说了算。而在这个过程中会造成很多损害。”
他说，不管是否有另一次黑天鹅事件，事实上，投资者不会为市场的纠正做好准备。一些人将会崩溃，问题是，这个问题是否会是系统性的。
他说，尽管黄金并不是完美的保险措施，但它与股票和其他资产的相关性较低。
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