今年金价整体上维持震荡上行的趋势，相比去年涨幅已经接近10%。但根据世界黄金协会公布的最新的研究报告，金价的上涨却并没有吸引ETF投资者。此外，当前众多分析师对金价的前景观点不一，这也暗示未来金市前景存在很多的不确定性。
一、金价年内上涨却未吸引ETF投资者
根据世界黄金协会的报告，“金价上涨可能会对投资者对黄金ETF的需求造成压力。”报告说，“金价走势相对较高，导致一些投资者采取更谨慎的态度，不愿意在强劲的价格走势之后建立头寸。不过报告也显示，“一些投资者看好金市，也把黄金作为获取利润的机会。”
黄金价格可能会继续上涨，但ETF未能吸引投资者，因为投资者担心中央银行的政策正常化问题，这会使得包括黄金在内的商品前景蒙阴。
根据世界黄金协会最新的黄金需求趋势报告，黄金交易所交易基金（ETF）的需求在上季度下降了76%。随着消费者需求的下滑，黄金ETF流入量逐年回落。
世界黄金协会的报告显示，二季度黄金需求较上年下降10%至953吨。其他需求来源如珠宝首饰，科技和中央银行持金则有所增加，实物金条和硬币的需求也在增加。
BullionVault研究主管ADRian Ash表示，“ETF需求往往会随着黄金价格上涨而上涨，并且不太可能推高黄金价格。”他表示，“实物需求中金币、珠宝，甚至是中央银行的需求，通常会在价格下跌的时候上升。”
Adrian Ash表示，“金价要想继续上升需要更多的投资者来推动，因此，全球股市的长期调整看起来可能成为金价长期上涨最可能的推动因素。”
图：现货金价周线图年内走势
二、当前分析师对金价的走势前景观点不一
一些分析师看好金价未来前景：
根据ETF公司GraniteShares创始人兼首席执行官Will Rhind周五接受了美国CNBC电视台的采访。
图：ETF公司GraniteShares创始人兼首席执行官Will Rhind
Will Rhind表示，“当美元下跌时，黄金通常会上涨，今年黄金价格由于美元走弱而上涨。”Will Rhind指出，“过去几年的美元牛市一直是黄金和大宗商品的重要阻碍，美元在今年下滑，这为黄金带来了动力。”
Will Rhind表示，“我公司对黄金前景非常乐观，投资者热衷于将黄金作为多元化的投资组合。由于当前股市处在历史高位，多元化的投资能够帮助投资者降低风险。”
一些分析师对金价前景保持谨慎：
也有不少分析师对黄金前景更为谨慎。瑞银策略师Joni Teves警告投资者参与黄金市场仍然较为有限，金价回落的风险较高。
Joni Teves在周一公布了一份宏观战略报告，她在报告中指出，“许多投资者正在关注黄金市场，并欣赏黄金作为投资组合多元化的价值，但事实上很少有人真正积极投入有意义的战略头寸，投资者参与度低是一个重要的因素。”
Joni Teves表示，“投资者犹豫的一个原因是，今年某些时候美联储以及欧洲央行等央行政策正常化的预期限制了金价涨幅。较高的利率使得黄金投资者并没有太大的吸引力。”
一些分析师认为金价短期将会保持震荡：
Credit Suisse研究分析师Conor Rowley认为，“黄金价格可能在短期内维持在区间震荡。”
Conor Rowley在周二公布的研究报告中指出，“美元疲软和通货膨胀预期令人失望，可能会继续压制实际利率并支撑黄金价格上行。”
另一方面，Rowley也表示，“美联储预计将宣布将从9月份缩减资产购买量，并于12月份提高利率，从而限制黄金的上涨。”
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