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  • 中国极力抵抗贬值 人民币债券超美元极具投资价值!

    时间:2017-08-03 18:02:18  来源:第一黄金网  作者:

    在8月的第一个交易日,人民币兑换美元中间价报6.7148,创下了去年10月以来的新高。回顾去年大批人看低人民币,认为人民币最终会贬值,但是最终这些人改变了看法。而极具市场投资者青睐的美元,却跌出了新低。人民币汇率现在保持稳定,在未来也将继续保持稳定,这是政府努力稳定的结果,是中国经济在世界影响力逐渐增强的体现,也是人民币国际地位逐渐提高的结果。

    今年以来 人民币升值3%

    从人民币月平均汇率表现来看,自今年3月以来,人民币对美元已经连续走高数月,其中,3月份平均汇率报6.8932,7月份平均汇率报6.7654。事实上,从今年整体表现看,人民币对美元升2222个基点(去年底报6.9370),幅度超过3%。从美元指数表现看,该指数今年以来震荡走低,从年初最高触及103.82点的高位回落至92点一线。

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    市场人士分析认为,美元指数已经回到去年同期水平,尽管调整格局难言结束,但进一步下行的风险或有限。因此,对人民币而言,未来继续升值的空间有待观察。与此同时,人民币短期进一步贬值的可能性也不大,这主要受国内经济保持增长的态势影响。上半年,国内生产总值(GDP)同比增长6.9%。消费、进出口、居民收入等多项数据均呈快速增长态势,经济结构也在进一步升级。

    人民币套利交易卷土重来

    经过两年押注人民币贬值,投资者持有人民币的兴趣正在增长。据彭博社分析报道,卖出美元、买进人民币的交易带来了过去三个月以来亚洲最高的夏普比率(价格波动调整后回报水平衡量指标)。这种大逆转很大程度上要归功于中国央行,是政策调整、更高利率和美元适时下跌的共同作用结果。

    人民币需求的增长预示将进一步升值和更快的资本流入,也促使美银美林和巴克莱等机构调高了年末人民币汇价预测。“我们对人民币更加乐观,”景顺香港公司亚太区固定收益首席投资官胡嘉林表示。“因为收益率相对于消费通胀处于较高水平,我们认为人民币债券有投资价值。“

    天时地利都有利于人民币:汇率接近去年10月份以来最高水平,预期波动率接近两年最低,而且政府大力去杠杆的形势之下,利率相对较高一年期国债收益率与通胀率之间的差值在5月份达到2015年2月以来最高水平,此后仅有小幅回落。

    押注人民币兑美元上涨并非唯一可以获利的交易:加拿大丰业银行驻新加坡的外汇策略师高奇建议做多人民币兑韩元,在半岛局势升温的情况下,韩元可能会下跌。巴克莱驻新加坡外汇策略师Dennis Tan表示,虽然美元看起来超卖,但离岸人民币远期的隐含收益率依然提供了下跌缓存。

    彭博美元即期汇率指数在7月份下跌了2.1%,已经连续5个月下跌,令人猜测反弹在即。不过,中国一直极力抵抗贬值压力,多位官员和国有媒体纷纷发声,表示人民币汇率将保持稳定。中国央行行长助理张晓慧在《中国金融》撰文称,中国将平衡好提高汇率灵活性和保持汇率稳定之间的关系。

    “在十九大之前,人民币汇率将保持稳定,但兑美元可能没有太大升值空间,”胡嘉林表示。

    人民币兑换美元汇率回升的原因

    招商证券(行情600999,诊股)宏观首席分析师谢亚轩表示,本轮人民币兑美元汇率的回升是三方面因素共同作用的结果,首先是人民币中间价报价模型中引入逆周期因子,一定程度上推升了人民币汇率;其次是近期美元指数回落,与一篮子货币挂钩的人民币汇率有所走强;三是今年以来结售汇逆差规模有所收窄,外汇供求关系出现改善。

    “强美元周期终结”仍待观察

    面对气势如虹的人民币和节节败退的美元,再看着欧洲央行、英国央行都有退出宽松政策的趋势,各界不免要问――强美元周期真的结束了吗?未来又会发生什么?

    招商证券首席宏观经济分析师谢亚轩表示,目前断言美元强势周期已经终结似乎为时过早了。

    “当前,美元指数回到了略低于特朗普上台前的93、94水平,虽然较高点已经有显著回落,但目前仍然处于强势水平。本轮的美元走强核心推动因素是美国与其他国家货币政策(特别是欧洲国家)的分化,目前虽然欧洲经济好转带来了利率的上升和货币政策收紧的预期,但一方面美联储仍然在继续货币政策正常化,另一方面,从经济短期的改善到宽松政策的停止再到宽松政策的退出,仍然是一个相对中期且存在不确定性的过程。”他称。

    “美元的投机性多头持仓水平已经跌破了去年的低点,持续下行空间收窄,“如果稍有利好消息的推动,将导致美元出现快速上涨。”福汇分析师瞿超对记者表示。

    而值得关注的还有,本周五(8月4日)美国将公布7月非农就业报告,将对美元走势产生重要影响,进而可能影响人民币走势。美国6月非农就业人口增幅超出预期,市场预料7月将放缓,但仍将保持相对强劲水准,这料将让美联储继续朝向年内第三度加息迈进。

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