美联储缩表是黄金的关键下行风险

　　中金网08月02日讯，周三，三菱商事株式会社撰文称，黄金下行的关键因素是美联储缩表。

　　受到美元和避险需求影响，黄金一度突破1271，为6月中旬以来最高点。

　　虽然美联储(FED)很可能会在9月缩表，但是美债市场没有受到什么影响，美债收益率依然处于窄幅振荡行情，表明投资者对时间表抱有质疑。

　　不过这对黄金是关键的下行风险，美债收益率可能会在宣布缩表后显著上升。更重要的是，固收市场似乎没有完全消化正在进行的利率正常化。

　　如果未来几周市场更多消化年底前再加息一次，这会给债券和黄金带来类似2013年的波动。

　　另一方面，美国政治环境的持续混乱会帮助支撑黄金。

　　如果夏季无法成功提高债务上限，美国政府必需继续通过一系列非常规方法来节省现金。

　　考虑到国会的紧张气氛，要达成任何协议都显得很困难，美国政府届时可能被迫关闭甚至对外债务违约。

　　综合各种作用力，基本情境下第三季度黄金均价预期为1250。

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