中金网08月02日讯，美元指数在2017年的下跌堪称是无穷无尽的。2016年末时还在104的高点，该指数已稳定下降至最低93.00.
虽然这肯定为贵金属提供了利好，但它对产业的提升却并没有通常预期的那样大。这是因为黄金与其它资产相比表现较弱，并且显著弱于自身在2016年的表现。
上周五，随着美元指数在非常超卖的条件以及消极的心态中下探支撑位，金价突破了关键阻力位1260美金/盎司。但是，黄金价格仍位于2017年的高点之下。简单说，随着美元很可能开始反弹，黄金要想守住阵地或突破则必须证明自身在实际条件下的价值。
首先，让我们看看黄金的相对表现 -- 我们将金价置于名义条件下 -- 让其与外汇以及股票价值进行对比。虽然金价守住了低-1200美金/盎司位置并向1275美金/盎司反弹, 但以外汇衡量的金价最近跌破了支撑位并试探2016年12月的低点。黄金/股票比率则正从关键支撑位反弹。如果金价想守住阵地的话，黄金/外汇以及黄金/股票中最近的低点也需要守住才行。
黄金的相对表现很重要，这是因为美元可能很快将反弹。美元中的净投机头寸(显示于下图)已达到逾三年新低。每日情绪指数(未显示)几天前进入了看涨区域，看涨程度为7%. 即使美元指数最终会跌破92-93, 它也应该首先上扬. 无论如何，美元的反弹看起来都是很有可能的。
尽管黄金市场中出现了新的兴奋和乐观心态，黄金却并没有创下新高，而如果美元开始反弹黄金将很可能处于压力之下。因此，黄金的相对表现(今年已非常弱)将决定黄金在2017年的反弹究竟只是临时的止跌还是完全的扭转趋势。
虽然黄金多头正变得兴奋，但我们并没有看到足够的证据去支持这一立场。只有当金价强烈上涨，突破1300美金大关以后，我们才应该变得兴奋且看涨。在那一节点，我们将很高兴跟进那一波势头。
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