美联储加息预期遭质疑 短期内黄金价格仍有上行空间

周四，美联储宣布按兵不动，维持利率不变，符合市场预期。由于美联储加息速率超出基本面的承受能力，美国上半年数据也显示复苏增速减缓，市场对美联储未来加息产生质疑，因此，不少分析师称，美联储加息预期遭质疑，利好黄金，短期内黄金价格仍有上行空间。

美联储加息预期降温

通胀率持续低迷使政策形势复杂化，导致美联储利率政策前景更加不明朗。美国央行自2015年12月以来四次提高利率，其在6月份的最新预测表明2017年底前将再加息一次。

从美联储声明中看，9月缩表几乎已成定局，但加息却充满疑问。从通胀数据来看，年内加息的可能性进一步降低；面对通胀下行压力，美联储利率决策的关注重点不可避免地转向通胀水平。

方正证券(行情601901,诊股)首席经济学家任泽平称，本次会议未对加息前景给出任何新线索，市场预期美联储12月及2018年1月加息概率均在50%以下。在会议前，CME联邦基金利率期货显示，美联储在2017年9月、11月、12月的加息概率分别为8.4%、10.2%、47.3%；会议后，上述加息概率分别变为0、4.0%、43.7%；2018年1月的加息概率也由49.5%降至46%。后市场预期有所修复，但12月和明年1月美国加息概率仍在50%以下。

工银国际首席经济学家程实表示，目前市场之所以担忧加速加息的中断，一方面是因为暂时高估了通胀下行产生的政策压力，另一方面则是认为可以通过缩表而非加息，进行更为稳健温和的货币紧缩。“面对通胀下行压力，美联储利率决策的关注重点不可避免地转向通胀水平。但基于历史经验，这一政策重心的转换仅会影响加息时机的选择，并不足以驱动美联储放弃鹰派立场。”

黄金短期内仍有上行空间

摩根士丹利表示，由于美国经济增长和立法进程令人失望，且投资者也怀疑美联储是否能够在2018年进行超过一次的加息，美元遭到大幅削弱，在2017年余下时间料将进一步疲软，这将利好黄金价格。

荷兰国际集团(ING)分析师认为，由于美联储声明偏鸽，市场加息预期不足，黄金价格未来有可能升至1280美元/盎司。

德国商业银行在周度分析报告中称，短期金价仍有望进一步走高，但要逆转中长期趋势，需要有效突破1295美元/盎司。该行称，若金价能够突破1260的斐波那契回撤位阻力，则有望进一步看向区间顶部1295美元/盎司。

Julius Baer分析师Carsten Menke也指出，黄金最近从美元的弱势中受益匪浅，再加上期货市场的空头回补，在那里有创纪录的空头仓位。根据历史经验，仓位的正常化将会使黄金上涨4-5%，金价将达到1300美元/盎司。

另外，有分析师指出，当前金价已经来到近10年形成的三角区上轨，自2015年末以来，该三角区将金价限制在了1050美元/盎司-1380美元/盎司区间内。三菱策略师Jonathan Butler表示，如果能够突破这个长期的技术趋势，意味着黄金市场迎来转折点，后市有望进一步攀升至1450美元/盎司水平。

值得关注的是，今晚20：30，美国方面将公布二季度GDP以及PCE这两大重磅的经济数据。鉴于美联储决策者对通胀疲软的担忧日益升温，后者作为美联储衡量通胀的重要指标，如果数据向好将缓解上述忧虑，利好美元利空黄金；但如果数据疲软，黄金价格将获得进一步支撑。