摩根士丹利（Morgan Stanley）经济学家Ellen Zentner周三（7月19日）在报告中称，美联储下周三（7月26日）货币政策会议的政策声明可能暗示，决策者已准备好“在相对不久后”开始央行资产负债表的正常化操作，从而为9月正式宣布巩固预期。
同时，该行表示，美联储下周的声明还将对经济形势做出“良性”更新，称经济继续保持平稳增长，劳动力市场仍在加强。而且也应该会表示通胀率低于2%的目标，同时保持联邦基金利率不变。
过去三季以来，决策官员升息三次，预定今年再加息一次，2018年还预计要升息三次。然而，近期通胀持续疲软，令市场对美联储今年最后一次加息的预期不断降温。自从美联储2012年1月设立通胀目标以来，通胀率平均只有1.3%，主要是受到美国经济扩张步伐缓慢，以及海外经济疲弱影响。
美联储主席耶伦（Janet Yellen）7月12日在众议院金融服务委员会作证时说：“我们会密切关注这个问题，如果通胀看来持续低迷，我们准备调整政策。”
摩根士丹利指出，疲软的通胀数据在未来几个月仍将是美联储的“肉中刺”。
据一项路透调查，美联储将在9月宣布缩减其规模超过4万亿美元的资产负债表。受访分析师还表示，美联储会等到第四季才再次升息。
来自摩根士丹利的Zentner认为，“美联储在9月份暂停后，将于12月恢复加息，这对于投资者和美联储来说都将是痛苦的等待。同时，对于市场给出的12月加息概率为40%，在我们看来似乎是公平的。”
不过，Zentner并不预计市场会对下周的联邦公开市场委员会（FOMC）政策声明做出反应，焦点可能转移至日本央行和欧洲央行的会议。
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