本周市场就将迎来美联储利率决议，整个市场的目光都聚焦在这一关键影响因素上。
对黄金市场来说，这将是今年第一个真正的大挑战。
期金市场持仓
CFTC数据显示，截止3月13日当周，Comex期金净多头持仓减少了42.07吨。环比下降10%。
这其中，多头持仓减少了28.79吨，空头持仓增加了13.28吨。
不过相较今年年初水平，Comex期金净持仓仍然增加了差不多79.68吨，约26%。
因此，目前从期金市场的持仓来看，黄金市场处在比较中性的状态中。是历史最高纪录的差不多一半，高于历史均值差不多18%。
黄金ETF
上周全球黄金ETF出现了净流入，是过去5周以来的第4次。
上周四投资者们增持了5.71吨，是1月19日以来最大单日增持量。
在上周之后，3月中黄金投资者已经净增持了4吨黄金ETF。在2月黄金ETF减持了12吨，1月增持了22吨。
今年至今全球黄金ETF已经净增持了14.12吨，总持有量增加到了2137吨。
去年全球黄金ETF净增持了173.38吨，同比增长9%；2016年增持472.44吨，同比增长32%。
黄金市场的宏观背景
自从进入3月以来，整个黄金市场基本上都是多头空头胶着的状态，一方面是美元疲软，一方面却是美国实际利率的走高。
FastMarkets分析师Boris Mikanikrezai指出，近期全球风险需求在下降，各个市场都显示出波动率的走高。
正是这推动了投资者们增持黄金ETF，在金价较为低迷的时候逢低买入。而在期金市场，投资者们的表现则显示出其观望的状态，受到美元和实际利率稳定的影响，投资者们更希望正常化其持仓水平。
不过Mikanikrezai认为，美元和实际利率将会很快承压，本周的美联储FOMC会议很可能会显现出鹰派的信号。
虽然在这一次的会议上，美联储可能会提到美国经济受到全球经济增长动能，以及其各种刺激政策影响而向好，但同时美联储不太可能因此改变利率预期，因为通胀预期还面临着诸多不确定因素。
虽然有迹象表明通胀确实可能在向着美联储2%的目标前景，但现在要确认通胀回归还太早。2月非农数据中，小时薪资的表现即是一个问题。
Mikanikrezai认为，如果本周美联储声明显示出较为鸽派的表现，而美元和美国实际利率却走弱，那么投资者可能会进场做多，推高金价。
黄金ETF的持有量也会受到推动影响，不过投资黄金ETF的投资者主要关注长期表现，对短期市场的波动不会有太大反应。
从iShare黄金ETF (IAU)来看，虽然价格有所上涨，但没能突破13美元的心理水平。从动能指标来看，IAU价格可能会在中期进一步走低。
目前IAU下行的12.2美元是强支撑，而从2017年以来IAU一直在震荡走高的状态中，因此其2017年12美元的低点应当能够被支撑住。
如果本周美联储利率决议真的显示出鸽派的信号，那么黄金市场可能受到推动上行突破。但就长期走势而言，美联储利率决议未必会带来实质性的影响。
关注手机中金网（http://m.cngold.com.cn），掌握最新财经要闻。
