黄金在去年经历了令人印象深刻的一年，而现在世界黄金协会(World Gold Council)又预见到了四个可能在新的一年推高金价的因素。
世界黄金协会在一份最近的报告中表示，股市波动性的增加、市场对于防御性资产的重新青睐、全球中产阶级的壮大、市场透明性的增加将成为推高金价的关键因素。
“黄金在2017年的表现不是一个反常现象”，世界黄金协会在其报告中说，“我们相信我们列出的2018年的关键趋势将支持黄金需求”。
一个影响黄金投资者的重要因素是美联储加息的前景。美联储打算在2018年加息3次并继续缩减其资产负债表。利率升高对黄金不利，因为它增加了持有黄金的机会成本。世界黄金协会的分析家表示投资者应该以更具细微差别的方式对待利率的升高。
“各国央行在过去十年所采取的行动对金融市场的表现产生了显著的影响。随着它们将数万亿的美元、英镑、欧元、日元注入全球经济并将利率削减到领一下，资产价格创下了纪录新高，市场波动性达到了新低，物价变得越来越有关联性”，分析家称。
“可以想象的是，当央行收回它们的扩张性政策，这些趋势将会扭转。金融市场的波动性将会上升，非系统性风险可能会重现”，分析家表示。
世界黄金协会还表示尽管利率在升高，总的来说利率仍低于历史平均水平，并可能在可见的未来保持低位。世界黄金协会认为，不断增长了政府和消费者债务在更高的利率环境下将是不可持续的。
“我们的研究显示，当实际利率在0-4%范围时黄金的回报是正的”，他们表示。
黄金市场的另一个担忧是全球经济的同步增长。分析家指出黄金作为安全避险资产的吸引力已随着全球经济的改善而逐渐消失。但是，世界黄金协会称全球经济的提升对实物黄金需求有利。
“消费者需求的提高支持黄金的投资，且突显了它的双重性质。投资者通常注意的是黄金作为金融冲击的对冲的角色，但财富的增加将会支持黄金的消费者需求，而这反过来又会在长期支持金价”，分析家说道。
全球经济增长的改善已将股市推升至纪录水平，但世界黄金协会表示这将使一些投资者采取更加防御性的姿态，因为市场最后不可避免地将会修正。
“分析家和评论员很早就已拉响了警报，但股市却在稳定地上涨，而信用标准在下滑。许多投资者对于目前的资产估值很谨慎，对于风险敞口小心翼翼，尤其是在央行政策发生改变的环境下”，分析家称，“如果全球金融市场发生修正，投资者将受益于拥有对黄金的敞口，因为它有着在金融混沌时期降低损失的历史”。
世界黄金协会认为，随着有关投资产品及透明性的新法规在2018年上线，黄金市场有着很好的潜力。“全世界由黄金支持的投资工具将让人们能够以便宜的方式获得黄金”。
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