北京时间2月14日23:00，美联储主席耶伦向参议院银行业委员会作半年度货币政策报告。耶伦在本次证词中，放出的信号偏鹰派，本次证词主要阐述了五个要点：
1， 只要美国经济持续保持稳定发展，美联储今年将加息超过一次；
2， 美联储主席耶伦表态将完成其任期，其任期将在2018年月结束；
3， 在未来的美联储议息会议上，美联储将对经济是否持续发展作出评估；如果是，将考虑适当进一步加息；
4， 今年年初大多数美联储官员已表示今年加息超过一次是合适的；虽然市场非常关注美联储将在3月、5月、还是6月加息，但是目前无法确定哪次会议将加息，唯一可以确定的就是每次会议的决议都将真实反映美国当时的经济状况；
5， 美联储资产负债表规模最终将“大幅”缩小。
近期美联储官员言论总体偏鹰派
近期，多位美联储官员均发表过讲话，整体言论偏向鹰派。过去两周美联储共有十一位官员曾发表了讲话，其中有七位官员措辞较为鹰派，2位官员中立，仅2位官员偏向鸽派，预计美联储2017年加息进程可能快于市场的普遍预期；而且近期美联储官员的表现跟2015年12月份和2016年12月加息前一个月的表现较为相似，投资者需要提防美联储3月份突然加息的风险。
2月14日，2017年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰指出，劳动力市场闲置状况迅速减少，加息宜早不宜迟。卡普兰认为，小幅缩减货币政策力度将是明智之举。尽早而非延迟加息是很谨慎的做法。高度宽松的货币政策是有成本的。移民不一定是拖累美国薪资增长的因素。等待过热的证据可能意味着等待时间过长。
2月14日，里士满联储主席莱克表示，大幅上调利率是可以保证，下一次加息宜早不宜迟。美国今年的经济增速预计为2%，加大财政刺激可能会导致利率上升。特朗普政府带来的大量不确定性可能会对经济造成影响，美联储加息需快于市场预期。现在收紧货币政策正是时候；3月份加息的理由很强大。今年可能需要加息超过三次，支持尽快缩减资产负债表。莱克为2018年FOMC票委。
克利夫兰联储主席主席梅斯特北京时间2月11日凌晨表示，美国面临高度的财政政策不确定性，在加息问题上，美联储尚未落后，美联储应继续渐进加息，经济形势变化时，美联储必须有改变展望的意愿。
2017年FOMC票委、费城联储主席哈克北京时间2月7日凌晨表示，并不希望加息落后于收益率曲线，3月可能讨论加息，取决于经济状况，仍然支持今年加息三次。美联储加息步伐取决于经济和财政政策，绝不会排除任何政策会议作出利率调整决定的可能性。
2017年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯2月3日曾表示，预计美联储2017年将加息两次，不过三次也未为不可，失业率有升有降表明劳动力市场很健康。非农就业报告表明劳动力市场强劲；对于通胀将会保持上升趋势持乐观态度。
旧金山联储主席威廉姆斯北京时间2月4日凌晨亦称，2017年加息三次对美联储而言是合理猜测。3月加息也是有可能的，关键要取决于数据，当前的经济指标更倾向于较早而非较晚加息。财政政策还存在诸多不确定性。就业报告进一步证明了经济发展形势良好，并不担心美国经济增长失去动力。加息时间点不会推迟太久，逐步收紧货币政策是合适的。所有FOMC会议都存在采取行动的可能。
另外还有两位鸽派言论的美联储官员分别是圣路易斯联储主席布拉德和明尼阿波利斯联储主席卡斯卡里。
布拉德在2月7日曾表示，因为不确定性，美联储没必要在3月行动，3月FOMC会议不大可能解决财政政策不确定性。美联储不会立即就资产负债表作出决定，为避免令市场意外，美联储最好就资产负债表进行辩论。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡里2月7日表示，近期并未看到金融稳定方面的风险；财政政策可以提振经济增长，但仍存在不确定性；强势美元遏制了通胀回升。美联储的政策在一定程度上仍旧宽松，通胀预期仍旧被良好地锚。劳动力成本没有显示出提振通胀的迹象，美联储政策过于宽松好于过于紧缩。
耶伦讲话后，市场反应如何？
耶伦的讲话总体基调更偏鹰派，市场对美联储加息的预期受到提振，美元兑一篮子货币受益走升，美指昨日攀升至三周高位。美债收益率飙涨，非美货币对美元均有不同程度的跌幅。
耶伦讲话后各市场均出现明显波动，如下：
美联储3月加息概率升高：
彭博美元指数先飙升随后回落，之前特朗普国家安全顾问Mike Flynn辞职的消息重挫美元：
非美货币对美元均有不同程度走跌；其中美元/日元升破114，今日早盘还刷新两周新高114.51，欧元/美元刷新逾一个月低位1.0560：
投行机构怎么看？
巴莱克表示，耶伦在参议院的证词基本符合预期，该行依然预计：2017年美联储将加息2次、2018年再加息2次、2019年上半年缩小资产负债表。同时，美联储料不急于今年3月加息。该行还称，尽管美国1月非农就业人口大增，为美联储3月加息提供了最强劲的理由，但1月薪资增长低迷，且失业率上涨，这将令FOMC委员们选择暂时按兵不动。
蒙特利尔银行副首席经济学家Michael Gregory认为，美联储主席耶伦在证词中表示将在未来的数次会议中考虑加息，这暗示美联储下次加息或将在5月或6月发生，其中6月可能性更高；由于目前离3月会议只有约一个月的时间，这对收集足够证据而言时间太短。
高盛表示，耶伦表示美联储将在“未来数次会议”上评估货币政策立场，若数据继续符合预期，进一步收紧政策是合适的，这是美联储近期将采取行动的强有力信号；因此我行将3月加息概率从15%上调至20%；其次，证词中耶伦将货币政策立场描述为“宽松”，而其1月的讲话时尚为“温和宽松”，此外，虽然失业率温和增强，但耶伦话语间更加强调就业市场的进展，在我行看来，这表明FOMC对加息的预期有所增强。
三菱东京日联银行表示，耶伦在国会参议院的证词为3月加息开启可能。
CNNMoney评论：耶伦证词正被广泛解读为“最快可能3月加息”的强烈信号。
加拿大帝国商业银行表示，耶伦在参议院的证词并没有真正发表鹰派言论，而鉴于市场一直计价美联储3月加息几率极低，在美国2月非农就业报告公布前，市场可能对其3月加息持更开放立场。
加拿大丰业银行表示， 美联储主席耶伦周二在货币政策的证词出售“鹰派”讯息，因此最快3月份可能升息，不过6月升息的可能性更高；3月份FOMC会议召开前，美元兑亚洲新兴市场货币料温和升值；这种情况可能发生，特别是如果考虑到市场做多美元的部位相对清淡，美国总统特朗普即将推出的税改计划，以及欧洲不确定因素所带动的避险资产需求；丰业银行建议审慎交易美元，理由是美元太强并不符合特朗普政府的利益，同时美国宏观经济数据可能影响市场情绪。
文/刘洋
