2016年上半年以金融市场的动荡开局，同样也是以市场的动荡结尾。英国通过公投退出欧盟，在结果公布的当天就引发了市场的避险情绪上扬，同时也使退欧的影响持续发酵，下半年的市场仍然受到这一事件的影响。英国退欧也使美联储年内进一步升息的预期降温，欧洲央行、日本央行则需要重新评估量化宽松（QE）所需要的规模和幅度，包括中国在内的新兴市场国家也要重新评估其国际的投资与市场环境。同时英国退欧公投中以民粹为代表的中下层民众的获胜也使美国大选变得更加扑朔迷离，下半年的全球市场注定不会平静。
接下来的时间里英国退欧公投之后与欧盟以及全球其它国家和地区的关系问题；英国和欧洲乃至全球经济是否会受波及；欧洲央行和英国央行的货币政策；美联储是否还会启动加息；避险风潮引发日元攀升，日本央行下半年扩大刺激规模和幅度势在必行；黄金是否会启动一轮新的上行，国际油价的反弹已经接近尾声？等等这一系列的问题将会继续左右2016年下半年的走势。
英国退欧影响堪比“黑天鹅”
最近两年，市场一直盛产“黑天鹅”：去年1月25日，为了避免瑞郎受到欧洲央行进一步QE的影响，瑞士央行宣布取消欧元/瑞郎1.20的波动下限，引发瑞郎全线暴涨，当时的影响还仅限于瑞郎兑其它货币对。可是，在今年的6月24日，英国公投投票结束之后，受到退欧预期的影响，美元指数、避险的日元以及黄金和白银暴涨；作为公投的当事国英国首当其冲，英镑以一根波幅超过1400点的大阴线收盘，同时也创出了20世纪90年代以来的新低，未来英镑仍有进一步下挫的压力。在英镑下跌的过程中，欧元和瑞郎也未能幸免；商品货币澳元和加元也受到了明显的拖累。与之相对应的，美元指数无疑是市场最大的赢家，另外日元以及黄金和白银受到避险情绪的推动也出现了明显的攀升。下半年，由英国退欧所引发的正面以及负面的影响进一步明朗，当然市场的动荡也会加剧。
美联储年内加息难
英国退欧之后的不确定性引发美联储加息日期进一步推迟，当然这只是美联储不加息的直接原因，根本原因还在于美国的经济增长形势不稳定、通胀在年内难见起色、一直让美联储引以为傲的就业市场增长前景也不乐观。从最近美国公布的各项数据来看，经过2015年第一季度美国GDP意外下滑了0.2个百分点之后，一直保持了温和上涨的势头，但是上涨过程中呈现出缓慢回落的态势，说明了美国经济的增长前景并不稳固。在经济增长过程中，消费者的收入虽然也有所增加，但是薪资增长幅度明显滞后于经济发展的速度，同时受到经济前景不明朗的影响，消费者支出并没有出现稳步的提高。非农就业数据连续两个月下滑尤其是上个月个位数的增长，也使美联储年内升息变得更加渺茫。虽然，美联储下半年按兵不动的概率进一步增大，但是，受到避险情绪以及美国经济仍然一枝独秀的推动，美元的强势将会持续。当然，美元的强势也是一把双刃剑：一方面会推动资本流向美国；另外一方面也会对美国的贸易以及服务业产生一定的影响。
美国大选左右市场运行格局
英国退欧公投也彰显了全球主要国家和市场都面临着一场变革。公投结果与其说是民粹主义占据上风，不如说是普通民众的胜利。美国总统大选也是多数派获胜的原则。美国共和党候选人特朗普能够在党内脱颖而出只是说明了这一点。所以，很多时候选民并不都是理性的，如何能够说服中间选民的支持是大选能够获胜的关键。从去年底至今的大选进程来看，特朗普明显在这一点上更胜一筹。另外，在美国大选不断胶着过程中，双方竞选中的观点也会对美元甚至黄金乃至金融市场的运行格局产生影响。
全球央行下半年为再宽松加码
今年上半年日本央行正式步瑞士央行后尘，启动了分级利率体系。欧洲央行也进入了负利率时代。但是，由于经济复苏乏力，负利率以及全面宽松对于经济的推动作用有限。这里影响最大的是日元，受到避险情绪的推动日元在上半年的持续走强，因此日本央行接下来启动进一步的宽松变得更加急迫。除了日本央行之外，进一步降息也是欧洲央行的无奈选择。美联储下半年按兵不动，如果国际环境以及国内的经济前景吧乐观，美联储也有可能重新进入降息周期。澳洲联储和加拿大央行下半年受到全球形势的变化也有可能进一步宽松。与这些国家的央行相比，英国的情况要复杂很多。10月之前，以卡梅伦为首的当前政府更希望欧盟能够与英国维持现状为主，退欧程序在10月大选之后正式启动。但是，欧盟27国对于英国退欧的态度却非常强硬，这也使未来英国退欧的进程变得更加扑朔迷离。另外，未来英国经济的发展状况、英国与欧盟乃至全球的贸易关系都会对英国经济乃至英国央行的决策产生影响。当然，受到全球经济不确定性因素的影响，上半年一直左右市场的原油供求关系的问题将会被原油需求降低所取代。
在英国退欧公投之后，市场的焦点由美联储何时启动再一次的升息、原油市场的供求矛盾转变为英国与欧盟乃至全球的经济以及贸易关系，美联储下半年由何时加息转变是否有趋紧的货币政策转变为适度宽松。另外，退欧之后关于欧洲的难民问题，欧盟在英国退出之后是否陷入一轮退欧乃至不信任危机也会引发金融市场的动荡。
整体市场走势判断
美元指数代表了整体市场的运行方向，因此我们先从美元指数的长线运行格局来看起。从美元指数的超长线走势来看，美元指数在均线系统的依托作用下保持了超长线的客观涨势。未来很长一段时间内的上涨趋势不变。从动能方向来看，经过了2014年5月至2015年3月的接近1年时间的上涨之后，美元指数一直围绕100.45高点缓慢调整，有利于未来很长时间内美元指数延续涨势。如果从美元指数超长线的运行时间来看，从2011年4月到2012年7月的上涨经历了前后15个月的时间，从2012年7月至2014年5月的调整经历了22个月的时间的调整。从最近一段运行过程来看，先后经历了10个月的上涨，目前也调整了15个月的时间，如果能够持续到今年年底或者明年初，更有利于美元指数超长线涨势的进一步展开。
从长线走势来看，美元指数从2015年3月至今一直在91.85-100.50波动区间的中间位置运行。受到长期运行过程中美元指数一直表现出动能的反复大交替的影响，整体市场的动荡延续。当前运行在横盘区间的中间位置，从MACD指标来看当前已经摆脱了空头坚定持仓阶段，MACD零轴下方也形成了张口向上的金叉，有助于近期涨势的进一步展开。不过，受到美元指数长期反复的动能大交替的影响，未来很长时间内的动荡格局延续。受到美元指数长期动荡的影响，今年下半年整体市场的动荡局面将会进一步持续。
欧元为下跌蓄势
从三个欧洲货币的走势来看，欧元/美元的超长线走势最为清晰。欧元/美元经过2014年5月到2015年3月的长线下跌之后，从2015年3月至今一直围绕下跌的低点1.0460低位调整。从主次节奏来看，欧元/美元从2014年5月到2015年3月的一轮长线下跌过程中的斜率接近于90度，同时下落过程中连续收出大阴线，下跌过程中的连续性非常好，符合主趋势节奏的特征。创出长期新低之后围绕低点的调整的斜率接近于水平，同时调整过程中的斜率低于30度，同时表现出明显的无力度、反复性强的特征，整体是围绕低点构筑的次要节奏。虽然在调整过程中也有局部向上动能爆发，但是整体特征是动能的反复交替，有利于经过调整之后延续跌势。
主次节奏除了有力度的对比之外，运行时间也有一定的相关性，一般情况下次要节奏如果调整的时间是主趋势节奏的两倍或者两倍以上，其突破的概率会进一步增大。从欧元/美元超长线最近一轮下跌来看经历了接近1年的时间，从2015年3月至今已经调整了1年又三个月的时间，从当前来看欧元运行在1.0460-1.1840大型震荡区间的中间位置，因此在今年下半年的时间里，欧元还有进一步的调整需求。这也决定了在未来很长时间内欧元的动荡延续。同时，经过长线的震荡调整之后，未来欧元将会突破支撑，延续超长线的下跌格局。既然欧元/美元是次要节奏，未来势必有进一步的创新低的需求，这也决定了未来欧元/美元未来跌向1.0甚至进一步下行也是可以期待的。
英镑/美元从上个世纪90年代至今一直在一个大型横盘震荡区间内部运行，虽然在大型横盘区间下沿曾经有过突破，但是突破之后马上收回重返区间内部运行，因此未来很长时间内英镑的超长线震荡格局不变。从最近来看，受到英国退欧公投的影响，出现了快速的下跌，但是下落之后获得支撑，超长线的横盘动荡延续。因此，在未来很长时间内，英镑的动荡局面也会持续。
美元/瑞郎日线图对均线系统形成反复穿越，超长线的横盘震荡格局延续。从动能来看，美元/瑞郎从2011年7月至今一直表现出动能的反复大交替，虽然去年受到瑞士央行“黑天鹅”事件的影响，美元/瑞郎收出了长长的下影线，但是没有改变其长线的动荡局面，预计在未来很长时间内美元/瑞郎的动荡也持续。
从三个欧洲货币欧元、瑞郎和英镑的走势来看，欧元/美元超长线看跌，但是从下半年的走势来看，继续在从去年开始构筑的调整区间内部运行，英镑和瑞郎的运行节奏也是如此。虽然英镑局部下落动能略占优势，受到长达20多年大大型横盘震荡区间下沿的支撑，英镑下半年下落的空间和幅度也会受到限制。
澳元和加元走势分化
两个商品货币澳元和加元的超长线走势出现了明显的分化。澳元/美元月线图客观方向向下，今年1月澳元创出长线下跌新低0.6820获支撑一直以超跌反弹节奏运行，虽然今年3月曾经爆发出较强的反弹动能，但是反弹遇阻马上快速回落彰显了超长线的弱势，预计澳元未来反弹遇阻跌势延续。从澳元的长线走势来看，澳元/美元对均线系统形成反复穿越，客观方向横盘。从今年1月至今澳元一直在一个斜率低于45度的平行通道内部运行，在澳元下半年反弹过程中关注澳元反弹到平行通道上沿0.8100附近的力度和幅度，预计反弹遇阻澳元的弱势延续。不过，受到澳元长线震荡调整区间运行的影响，未来很长一段时间内的动荡局面持续。
同样作为商品货币，美元/加元的走势与澳元出现了明显的区别。从美元/加元的月线图走势来看，从2007年至今一直美元/加元一直在一个大型震荡区间内部运行，今年年初美元/加元对该区间上沿形成假突破之后遇阻重返区间内部运行，当前运行在大型横盘动荡区间的上沿位置，未来很长一段时间内美元/加元的动荡局面持续。与澳元/美元超长线未来进一步看跌的走势不同，美元/加元在很长时间内都要比澳元强势。
原油震荡向上
分析完商品货币的走势，接下来咱们看一下原油的超长线运行局面。原油从2008年7月至今一直以震荡下落格局运行，今年1月原油突破了2008年12月低点进一步创出了震荡下行过程中的新低，不过原油在震荡下落过程中收出两根带有长下影线的k线，表明进一步下落的力度和幅度明显受到影响。预计原油在下半年的时间内震荡向上运行的局面进一步持续。
黄金摆脱低位
黄金在今年上半年出现了一轮连续走强，随着2015年1月高点1305被向上突破，2011年8月以来的长线回调局面阶段性结束，同时黄金超长线回调的低点也进一步清晰，随着向上动能的进一步增强，下半年黄金仍有一定的向上的空间。不过，由于黄金整体是横盘而不是单边的涨势，因此黄金在区间内向上过程中也会出现明显的反复。黄金超长线的支撑在1046。
日元涨幅有限
美元/日元经过2012年至2015年6月的上涨之后，最高上行到125.75遇阻回落。当前美元/日元已经突破了均线系统的支撑，客观方向转换势。从动能方向来看，美元/日元从2015年6月以来的回调的绝对力度也接近90度，同时最近的下行动能进一步增强，也使美元/日元接下来仍有进一步回调的压力。但是，从相对力度来说，美元/日元的回调与2012年以来的上涨相比明显弱势很多，预计美元/日元在下半年回调获支撑将会延续前期的涨势。不过，受到美元/日元创新高遇阻爆发了非常强的下落动能的影响，未来很长一段时间内，美元/日元的长线动荡局面将会持续。
2016年下半年，受到英国退欧之后引发的英国以及欧洲经济和贸易不确定性的影响，英镑和欧元的动荡局面将会持续。同时，如果欧洲经济衰退势必会对全球的经济和金融运行格局产生影响，也进一步拖累美联储的升息进程，同时有英国退欧所引发的民族主义以及民粹问题也会对美国大选进程形成影响，也会对美元指数形成影响。因此，2016年的下半年注定是动荡与机遇并存。所以，我们在进行交易的过程中也要在承担的风险以及所能获得的收益中进行权衡，选择相同风险的情况下收益更高或者是在收益相同的情况下风险更低的机会，这就需要我们在不同的交易机会之间进行筛选，从而实现敬松主次节奏培训所倡导的长期持续稳定获利的目标。
