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  • 英国兑现减债承诺英镑反弹,经济抬头欧银加息时点引热议

    时间:2017-03-08 22:21:00  来源:  作者:
    ――周三(3月8日),英镑兑美元汇率进一步刷新1月18日以来的低点至1.2138,日内最大跌幅一度逼近0.6%。不过,随着英国财政部发布春季预算,兑现了此前市场有关减少借债的预期,英镑跌幅有所收窄。截止发稿,英镑兑美元汇率交投于1.2172,跌幅收窄到0.25%左右。

    英国财政大臣哈蒙德指出,政府将在未来五年内,减少借款预算额度235亿英镑。他还对英国经济增长做出了最新预期,2017年英国GDP或增长2%,去年11月时预测增长1.4%;预计2018年GDP增长1.6%,去年11月时预测增长1.7%。

    哈蒙德还表示,政府将拨款20亿英镑用于社会保障事业;英国自由职业者到2019年全国保险费率提升2个百分点;政府还将扩大资助110所学校,确保其中的学生能够获得免费午餐和交通。

    标普:英国经济增长正丧失动能

    评级公司标准普尔周三指出,今年英国商业和家庭支出需求将逐步放缓,而英国经济则正在失去动能。

    标普高级经济学家鲍里斯指出:“从今年年初开始,英国企业与家庭资金需求已有些许放缓,我们认为这是预计2017年经济将放缓的首个迹象”。

    标普还指出,尽管经济增速大幅上修,但英国央行将继续放任通胀率高于目标,并将利率长期维持在低位。尽管2016年英国有超宽松贷款条件,但四季度银行信贷调查仍显示企业融资减少。且对消费者而言,强劲的年度经济数据则掩盖了近期的一些薄弱点。

    周三(3月8日),欧元兑美元连续第三个交易日下挫,上周末录得的逾1%巨大涨幅已回吐过半。法国大选选情持续拖累欧元。即便民调数据已显示,勒庞最终胜选的概率极小,但只要不是绝对零概率,投资者还是无法完全释怀。因其一旦上台,可能导致欧元区分崩离析。

    截止发稿,欧元兑美元交投于1.0541,下跌0.25%。技术上看,汇价1小时图已经完成下降楔形构筑,短期来看,后市震荡回升概率较大。

    多次民调显示,勒庞预计在选举的第一回合保持领先地位,但在第二回合的投票中,她可能败给中间派候选人,政坛新秀马克宏。

    德国财长呼吁法国选民保持理性

    德国财政部长朔伊布勒周二(3月7日)针对法国大选可能出现的乱局放话称,德、法两国维持良好的合作关系是维系欧盟继续保持完整的必要条件,仅靠德国一家单干根本无法达成该目标。

    朔伊布勒告诉记者称,他密切关注着围绕法国大选发生的所见所闻。他坚信,法国人民会在选举中做出对自己以及对自己国家负责任的决定。他补充道,法国选民是富有智慧的一群人,他对这些人十分钦佩。

    近来公布的一些欧元区经济指标相继出现抬头,周四(3月9日)即将公布的欧洲央行新一期货币政策会否包含有关收紧银根任何字眼,投资者对此报以一定期待。

    欧银2018年加息,条件是否已经成熟?

    目前市场已开始押注,欧洲央行首次加息最早将在2018年中期启动。最新的欧元隔夜平均利率显示,市场预期欧洲央行将在2018年6月份上调存款利率10个基点。而在1月份政策会议刚刚落幕那时,市场预期加息6个基点。

    虽然不断好转的经济数据有可能促使欧洲央行加快行动的脚步,但高盛集团还是预计,欧洲央行不会在2019年年底之前提升存款利率。

    美银美林预计,此次利率决议或为常规事件,对欧元的影响不大。欧元区经济数据持续改善,整体通胀已涨至2%的目标水平,不过核心通胀涨幅仍低于1%。

    摩根斯坦利预计,今明两年,欧洲央行将维持现行-0.4%的存款利率不变;美银美林更是认为,在开始逐步退出资产购买计划之前,欧洲央行不可能启动加息。

    不过,为平息欧洲央行管委会中鹰派成员的情绪,行长德拉基预计将在周四公布的政策评估中,承认欧元区经济前景已经明显改善。包括摩根大通在内的多家银行则预期,欧洲央行将提升2017年通胀预期。

    摩根斯坦斯经济学家在3月6日给客户的研报中写道:“我们对欧洲央行将要提升存款利率的做法表示质疑。就近期而言,欧银可能仍旧处于险滩涉水阶段,将尽力避免可能导致货币升值的收紧银根做法;但随着时间的推移,欧银可能会改变其前瞻指导。”

    在1月份发布的政策声明中,欧洲央行表示,决策者继续预期,在未来一段时间内,欧元区利率水平不会得到提升。美银美林策略师在3月3日发给客户的研报中写道,在即将公布的新一期政策声明中,无论是维持还是进一步下调欧元区利率预期,欧洲央行都会引发市场的遐想――政策委员会可能在量化宽松计划彻底终结之前就考虑加息。

    主要投行操作建议

    尽管多数分析师预期,欧元区债券收益率将变得更为陡峭,其动因很大程度上要归因于欧洲央行偏好购买短期债券。

    花旗集团:投资者可通过构建欧元银行间隔夜拆借利率期权投资组合来规避相应风险;

    巴克莱银行:建议进行欧元隔夜平均利率期货合约套利;

    德意志银行:做空交割期限超过36个月的2年期欧元隔夜平均利率期货合约;

    野村证券策略师Yujiro Goto在研报中写道:“周四的政策会议可能不太会给欧元走势带来显著影响力。欧洲央行提升经济和通胀预期具有重要意义,但时间点不是现在。”

    Yujiro Goto指出,德拉基的立场预期将不会改变。他有可能会表示,最近几周欧元区经济下行风险衰退,但由于欧洲多国今年面临大选,加上欧元区核心通胀率仍旧过低,整体风险仍偏向下行。

    多数分析师预期,欧银可能在本周大幅上调2017年广义通胀预期,但核心通胀预期估计不太会有大的变动,明、后两年甚至面临新的下行风险。

    按照现行计划,欧洲央行近期最后一次长期再融资项目操作将在3月23日进行。德意志银行认为,长期再融资项目将面临尾声,并且不会进一步延长期间。

    近期欧元区多国PMI普遍上扬,摩根大通因此将欧元区今年一季度和二季度经济增长预期分别提升到2.25%和2%。早在金融危机刚结束不久的2010年,欧元区经济增长曾出现过昙花一现般的反弹。该行经济学家Marco Protopapa写道:“欧元区有望迎来多年未现的经济增长速度。”

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