本周外汇市场美元指数如约上行到90点水平，上升幅度很小，但并非是方向改变，阶段性技术修正突出，美元贬值不变。美元指数全周从89点上升到90.20点，上升0.6%，这是美元指数连续第4周反弹，期间震荡水平为1.2%。其中欧元兑美元汇率从1.2334美元下跌到1.2285美元，贬值0.3%。英镑兑美元汇率基本稳定在1.39美元，区间浮动仅有70点左右。瑞郎兑美元汇率与欧元走势同步运行，收盘价从0.94瑞郎下跌到0.95瑞郎。日元兑美元汇率基本稳定在106日元，周末上升到105.97日元。加元兑美元汇率从1.28加元下跌到1.3092加元，贬值1.9%。澳元兑美元汇率从0.78美元下跌到0.7714美元，贬值1.9%。新西兰元兑美元汇率在0.72-0.73美元之间错落不定，独特走势明显。我国人民币兑美元汇率基本稳定在1.32元水平。
外汇市场一周走势波动不大，伴随美元微弱的反弹，其他货币走势分化不一，受制各自特性的原因比较突出。
1、 美元因素复杂多变，调整困顿突出。
一周美元指数的调整处于反弹修正阶段是明确的，美元贬值需要反弹力度和幅度继续推进。但是相比较一周美元负面因素冲击较大，其中有三方面的负效应抑制反弹。第一是特朗普总统的贸易重税依然具有争论，担忧对美国经济的冲击疑虑上升。第二是特朗普总统对个别官员任职的倾向引起的担忧较大，政治和政策鹰派的势头加大经济担忧。第三是通俄门事件难以消停，继续扩散扑朔迷离焦点牵制价格明显。因此，本周美元反弹力度被制约。然而，美国经济的支持度存在，这也是美元一周内周四和周五两天反弹的支持。周五最新数据显示，美国3月密西根大学消费者信心指数初值102，为2004年1月份以来新高，高于预期的99.2；2月终值99.7。这一数据刺激美元指数涨幅扩大至0.13%，刷新日高至90.25点。同时数据显示，美国2月工业产出环比增1.1%，预期增0.4%，前值由降0.1%修正为降0.3%；2月制造业产出环比增1.2%，预期增0.5%，前值由持平修正为降0.2%；2月设备使用率78.1%，预期77.7%，前值由77.5%修正为77.4%，这进一步稳固美元反弹。加之对下周三美联储例会加息的预期概率已经达到92%，进而也是促进美元反弹因素之一。
2、 竞争货币不确定多，方向随从受制。
美元调整的指数权重配置是十分重要的基础，其中欧系货币的作用凸显，这就是欧元与英镑走势至关重要，尤其是欧元最突出。由于近期经济数据显示的欧元不确定较大，虽然其经济增长在继续，但是短期指标的下降已经出现，OECD本周发布的预期显示，今年经济预测保持对欧元区的2.3%不变，但对全球和美国经济预期则上调至4.0%和2.9%，这似乎是削弱欧元信心的打击作用。加之欧元利率动向并不明朗，结束宽松难以实施，货币政策取向鹰派与鸽派之间难显主导力量趋势。通胀指标不达到的瓶颈限制难以舒缓，加息预期无望，美元借题发挥、欧元值得无奈跟随、顺应现实。尤其是未来美国贸易制裁的重税也必将引起欧元区经济变数，欧元区紧张心态较为严峻，其是否得到美国的豁免并不确定，欧元贬值在情理之中，但升值预期依然存在。
3、 商品货币摆布不定，受惠影响为主。
一周主要商品货币的走势基本雷同，受制影响十分明显。其中加元正负效应并存，虽然有刺激因素，但受制美元明朗。一方面是美国对加拿大的重税豁免是提升加元的因素之一，这对加拿大经济贸易稳定意义中大，但美元反弹抑制加元凸显；另一方面就是国际石油价格一周上涨0.5-1.1%的幅度对加元稳定有限，对资源的依赖是加元被约束存在压力，毕竟国际石油价格迂回60美元干扰因素较大。尽管目前加拿大经济稳定性依旧，不温不火的态势超脱其他发达国家经济格局的尖锐，但美联储加息预期已经对加元形成压力和挑战，就业与通胀水平的与众不同十分显著，进而加元上涨受限在于利率预期的不确定突出。另外就是澳元走势与美元反相关突出，幅度超出美元水平。其中对美国贸易重税的反应更关注我国的反应，毕竟我国贸易与经济数据的变化对澳元的影响更直接，我国从内到外的压力处于胶着期，澳元反映下行正常。同时国际石油价格走势连带资源价格并不明朗，石油价格涨幅有限，铁矿石处于低迷周期，这毕竟约束澳元走势。尤其是澳元利率取向处于困顿期，经济前景受制因素很多，中性政治、货币难有回旋与自主空间，澳元贬值适合自己。
预计下周美元反弹或继续，但是也有加息落定已经提前消化的预期会反转美元贬值，不确定性较多。从技术角度看，美元只有反弹才会继续升值，欧元升值空间并不大，预期助推的投机升值或将寻求机会作为，预计美元继续迂回90点或上或下，幅度狭窄。其他货币升值居多、商品上升继续，进而对美元作用复杂。
2018年3月17日
