本周外汇市场略显基本稳定态势，方向性转折并未出现，美元贬值的惯性难以扭转，时机十分重要。一周美元指数稳定在90点水平，区间窄幅在50-60点左右，第一这种驾驭控制十分不易，第二这种趋势难以维系，强弩之弓转折在即。其中欧元兑美元汇率基本稳定在1.22美元，期间有过1.21美元的回调，但难以坚守。英镑兑美元汇率则从1.37美元上升到1.38美元，向上趋势有所加强。瑞郎兑美元汇率在0.95-0.96瑞郎之间迂回，方向并不明朗。日元兑美元汇率在110-111日元之间波动，方向并不清晰。加元兑美元汇率保持1.24加元的稳定，波动性十分有限。澳元兑美元汇率在0.79美元稳定，期间有突破0.80美元表现，但难以持续。新西兰元兑美元汇率与澳元走势一样，主要集中0.72美元线上，有过0.73美元表现。我国人民币升值进一步加强，并且离岸市场突破6.40美元，这种走势的正常与否十分明显，升值过快、过大的潜在风险与忧虑进一步上升，令人担忧与恐慌。
当前外汇市场处于多云转阴的暴风雨前夕，美元指数的突变与调节将会导致外汇市场震荡加剧与扩大，心理恐慌的惯性刺激性将难以避免。毕竟美元贬值的理由已经牵强，贬值阻力加大，反之升值的修正很急切，升值的基础支持十分有利。
1、美国经济是美元指数调节的保障与支持。本周最终的经济数据在于美国劳工部宣布，美国上周首次申请适应能力人数下降4.1万，总数下降至22万，这是45年以来最低值。4周移动平均的首次申请失业救济人数减少6250人，总数下降至24.45万人。随即虽然美国12月新屋开建数字下降8.2%，降至119万幢。营建许可持平，仍为130万幢。新屋开建与营建许可数据都已创10年来新高。正是美国经济基础的稳定，美国上市公司业绩的显赫，进而美国股市高涨没有停歇，年内至今半个月的时间，美国三大股指继续刷新纪录水平，连续涨幅延续，三大指标分别达到4-5%的增长幅度。上述经济表现与资产价格依然支持美元贬值，但技术风险修正更值得关切，否则美元贬值不可持续。
2、美联储意愿与政策初衷难有改变或继续。年初以来，金融市场焦点依然是美联储加息前景。尽管前期舆论，尤其是美联储决策者的争论存在，加息与不加息的评论有分歧，美联储政策方向十分纠结。但是本周纽约联储行长杜德利在接受英国《金融时报》采访时表示，上个月签署成为法律的减税法案不会成为2018年的问题，他预计美国经济增长高于趋势，劳动力市场持续收紧。在这样的环境下不是2018年而是更长期的风险，经济实际上可能过热，通胀可能不会停在2%，或2.1%、2.2%，然后美联储将不得不用力踩刹车。因此其重申美联储12月对2018年三次加息的预测似乎是一个非常合理的预测。加之美联储的一项调查显示，12个联储地区几乎都报告2018年初经济活动取得适度到温和的增长。基于12个地区联储银行汇总的截止信息汇编的褐皮书经济报告显示，达拉斯联储银行是个例外，报告“强劲增长”。全国大多数受访者对2018年前景仍然乐观。该报告似乎总体支持美联储的2018年展望：预测经济增长2.5%，加息3次。根据联邦基金利率期货合约的价格判断，投资者已经完全消化至少加息两次的可能性。即将到来的鲍威尔宣誓就职将会进一步有利于美联政策的延续与稳健，美联储加息宗旨不变。
3、欧元经济、政治以及货币政策纠结汇率紧张。一周以来欧元对美元的高位水平已经引起欧元区抉择的担忧，进而未来欧元升值与美元贬值的套路将会受阻。尤其是欧元区经济面临的变数或将加大欧元未来的不确定性，甚至价格震荡的政策与政治因素或将更加复杂。由于欧元区的合作模式已经造成其负效应难以摆脱，即使经济向好，但经济差异的存在现实或将使欧元汇率水平的选择更加纠结。相对一周欧元区经济数据并不多，欧洲股市上涨继续扩大，其中法国股指创下10年来新高，德国股指达到利率最高水平，西班牙、希腊股市也随从上涨。然而，担忧在于欧元汇率同涨并存，这对一种货币合作机制的潜在风险不言而喻。加之目前全球货币政策趋势明朗，尤其是主要发达国家加息显著，包括年初来率先jiax9i的加拿大央行的表现，未来或使欧洲央行面临两面夹击，一方面是国内难以加息的现实，另一方面是其他国家加息的刺激，这或将是的欧元的投机性加大，未来的货币驾驭和调整更加艰难。欧元上升已经不利欧元区的把控，被动升值已经明显。
预计下周市场变数将在所难免，但时机是否得当是关键，毕竟指标的敏感度以及后市的可控性都面临很大的挑战。预计美元升值迹象将会发生，幅度与节奏是考量的关键。预期美元指标或向上迂回91-92点，整装待发转向值得关切。其他货币以及资源商品价格随同调节将拭目以待。
2018年1月20日
