自从去年OPEC产油国达成减产协议以来，有两个重要因素是原油业界及交易者所密切关注的：减产协议执行程度和哪些产油国首先违反减产协议。很不幸，这两个方面都已传来噩耗，继IEA上周指出6月OPEC国家减产执行率已从95%下降到78%后，最新报道称首个放弃减产的OPEC成员国已经现身。
厄瓜多尔石油部长Carlos Perez周一（7月17日）表示，由于厄瓜多尔面临“困难的经济形势”，无法遵守该国每日减产2.6万桶的承诺。事实上，厄瓜多尔今年1-5月只减产了1.6万桶/日，低于2.6万桶/日的减产配额。
分析人士指出，除尼日利亚和利比亚，以及印尼（暂停成员国身份，赤道新几内亚今年5月新加入）之外，截至目前，11个OPEC原油减产国中，终于出现了第一个在承担了6个月的减产之后，因财力不支退出协议的产油国。而目前的问题是，减产协议的有效期还能持续多久？显然，“经济困境”这个说辞几乎可以被所有OPEC成员国引以为退出协议的原因。
市场此前普遍认为委内瑞拉最有可能是首个放弃减产的国家，由于其经济恶化急需原油方面的收入。但今天的报道显示，厄瓜多尔出人意料地成为了首个放弃减产的OPEC成员国。上周还报道过，哈萨克斯坦能源部长Kanat Bozumbayev已经表态，该国将在未来两个月内逐步退出与OPEC的减产协议。
本周投资者重点关注即将于7月24日在俄罗斯举行的OPEC与非OPEC国家临时会议。产油国能否在当前每日减产180万桶的额度上进一步扩大减产成为市场焦点。但如今，厄瓜多尔宣布不再遵守减产承诺，OPEC减产协议恐现裂痕!
更让投资者焦虑的是，就在OPEC减产协议大势已去之时，美国页岩油却春风得意。据美国官方最新统计，页岩油产量将在7、8两月连创历史新高。更可怕的是，按照高盛的分析逻辑，在OPEC联合俄罗斯减产以抬升油价、缓解财政压力的背景下，页岩油可能在未来10年保持增产，生产的盈亏价格甚至可以降至OPEC主力军的低位水平。
美国能源信息署（EIA）在周一发布的钻探活动报告显示，巴肯油田（Bakken）和二叠纪盆地（Permian Basin）等页岩油主力产区的产油活动增加，将推动7月的页岩油产量环比上涨11.7万桶/日，达到547.2万桶/日的历史新高。最新报告还预计，8月的页岩油产量将再涨11.3万桶/日，站上新高558.5万桶/日。
高盛大宗商品团队也在每周石油钻井报告中持相同观点，假设美国当前石油钻井数的涨势不变，美国产量将从去年四季度到今年底间增长84万桶/日，比上周研报的预测上调0.5万桶/日。
高盛预计， WTI油价若跌破45美元/桶，可能成为美国页岩油产出的增长拐点。但从过去九年的趋势来看，页岩油开采技术的提升较快，能达到抑制成本的效果，也有效降低了生产的均衡油价。从全球产油的成本曲线推断，页岩油均衡价格将继续下降，甚至可能接近沙特、伊朗和伊拉克等OPEC对手国的低位水平。预计到2020年时，美国页岩油将保持年均增产80万桶/日，年均生产力增速高达3%至10%。在2021到2025年间的增速可能小幅放缓，但也能达到年均增产70万桶/日，并在十年后达到产量峰值。
此前报道，OPEC的终极目标是制造现货升水来拖垮未来的页岩油生产投资，但目前来看，这种做法的结果很可能是页岩油趁机长期占OPEC的便宜。德国商业大宗商品研究主管Eugen Weinberg认为，目前唯一可以抗衡页岩油产的法宝，就是令油价在更长时间保持低位，OPEC应该重拾最初的策略：通过最大限度生产来扼杀美国页岩油。
然而，也有观点认为，这样做必然会加大OPEC和俄罗斯的财政压力，也对沙特阿美明年IPO上市的估值不利。因此，从未来十年来看，美国页岩油似乎站在了不败的制高点，利用的恰恰是OPEC减产推高油价的策略。
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