中国网财经11月21日讯(记者 梁冀)“申万宏源•2019资本市场年会”今日在深圳召开。
在对2018年宏观经济作出回顾时，申万宏源认为呈现出三大超预期特征。第一，美中贸易争端迅速恶化，市场对出口前景预期悲观，而3季度以来出口却超预期高增；第二，基建投资超预期下滑，货币边际放松成效不彰；第三，社零增速持续回落，但消费对GDP贡献提升。
那么2019年中国的宏观经济将会面临什么变化？申万宏源表示，预计GDP增速可能较今年下行0.3个百分点至6.4%；CPI同比增速可能略低于今年，主要是可能受增值税减税等因素影响，但企业盈利不会受负面影响。
至于货币政策，申万宏源预计2019年可能会保持配合性宽松，数量型操作工具重要性仍然高于价格型工具，预计全年有200BP的降准空间；减税和稳基建或令2019年预算财政赤字率扩张至3.3%-3.5%；汇率方面，预计美元指数回落，中国国际收支流出压力可控，人民币兑美元预计稳中小幅升值至6.7-6.8。
而与老百姓生活密切相关的房地产领域，申万宏源认为，销售增速趋势性放缓背景下松地产政策效果有限，2018年供地高增将令19年新开工维持正增长，放松地产调控必要性不大，预计房地产投资增速小幅下滑至6%左右。
申万宏源还谈到了中美贸易争端对宏观经济的影响。其认为，预计贸易争端或导致19年被征税商品对美出口增速下行20个百分点以内。对美出口在总出口中占比19%，从而贸易争端对出口的直接影响小于2个百分点。作出上述判断的原因，申万宏源表示，美国已经实施的对华加征关税清单，已涵盖绝大部分中国对美出口的中间品和资本品。若进一步扩大征税范围，将对美国居民消费产生较为明显的冲击，预计概率不大。而当前的强势美元在客观上对中国企业出口会有促进作用，且企业出口“绕道”香港模式初现，可能一定程度缓解贸易争端对出口的负面冲击。
