上半年私募业绩阅兵之十九：
星石投资66只产品年内64只亏损 基金最高下跌10%
中国经济网北京7月31日讯 （记者 李荣 康博） 有数据显示，今年上半年，阳光私募平均收益率为-5.16%，而在各类型中，股票策略私募基金平均收益率为-7.00%，排名倒数第一，这样的惨淡形式，即便在老牌私募基金公司中也可见一斑。根据记者统计，成立于2007年的北京市星石投资管理有限公司（以下简称：星石投资）亦是如此，截至2018年5月，该公司旗下产品超过90只，管理规模超过100亿。
但根据星石投资在公开渠道披露的有业绩可比的66只基金中，截至年内不同时段，亏损基金的数量就达到了64只，占比为97%。截至7月6日，平安汇通-星石1号（以下简称：星石1号）的年内净值亏损幅度为10.81%，是该公司业绩最差的一只产品。
分年度看，这只基金成立于2014年9月份，正好处于熊市的尾巴，进入到2015年，在A股行情表现亮眼的情况下，该基金也获得了41.64%的好成绩，不过在2016年里，该基金还是跟随各主要指数出现了下跌，跌幅为2.7%。而到了2017年，虽然该基金业绩上涨了18.54%，但和主流价值蓝筹股的涨幅差距并不小，这似乎也说明星石投资的重仓股配置并非以中国平安、格力电器等大盘蓝筹股为主。
其实，在今年6月份以前，该基金的业绩表现并不差，根据私募排排网数据显示，到6月8日，其年内业绩回撤仅为0.35%，远远好于大多数私募基金的表现，但从6月8日以后到7月6日大盘加速下跌期间，该基金的回撤幅度仅在一个月左右就扩大到了超过10%。
与此同时，虽然私募基金并不对外披露重仓股情况，但从上市公司披露的季度前十大流通股东中，中国经济网记者还是寻找到了一些线索。比如在神雾环保、神雾节能、华海药业、拉夏贝尔、通策医疗、横店影视几只股票的一季报中都显示海通海汇系列-星石1号集合资产管理计划位列其中。
在上述各股中，神雾环保、神雾节能、拉夏贝尔、横店影视四只股票是该基金在今年一季度新进买入的，而从二级市场走势上可以清晰看出，神雾环保、神雾节能的股价都于今年大幅下跌，即使和一季度的收盘价相比，目前价格也已经腰斩，可见该基金在这两只股票上的浮亏严重，而拉夏贝尔目前的股价和一季度价格基本持平。
通海汇系列-星石1号成立于2013年5月29日，虽然累计收益高达106.43%，但截至今年7月27日，其年内收益却亏损了4.57%，而最大回撤依然是在7月6日这天，幅度达12.42%。
从星石投资披露业绩的产品来看，绝大多数的基金经理都为江晖。资料显示，江晖是中国第一代公募基金经理和第一批“公奔私”的基金经理，拥有25年股票和债券投资研究经验。曾参与筹备华夏基金和工银瑞信基金等大型老牌公募基金公司，管理过基金兴和、基金兴华、华夏回报和工银瑞信核心价值等多只知名基金产品。2007年，江晖和合伙人发起设立星石投资，目前为星石投资董事长。
在投资理念上，星石投资秉持基本面趋势投资理念，通过深入研究类别、行业、公司三个层面的基本面，寻找能使得某一层面趋势明确向上的强劲驱动因素，选择受益于该层面趋势的投资标的。江晖更早在2010年就提出绝对回报产品的量化投资目标，并分解为长期收益目标和风险控制目标。
简单说就是当长期的股票指数上涨时，长期复合年化收益率达到20%以上；当长期的股票指数下跌时，长期复合年化收益率达到15%以上；风险控制目标设定为任意连续六个月的下行风险控制在5%-10%之内，具体而言，在大部分情况下，下行风险控制在5%以内；在重大意外事件突然发生的情况下，下行风险控制在10%以内。
然而即便如此，星石投资旗下仍然有多只基金的累计收益为亏损，也就是其累计单位净值低于1元以下。
详细来看，这些累计净值亏损的产品多数成立于2015年，然而即使遭遇了2015年下半年的大盘回撤和2016年行情不佳，可2017年的价值蓝筹股单边上涨行情仍然没让这些基金的净值回到1元以上。
以星石汇智E期为例，该基金成立于2015年6月15日，到2015年12月31日，该基金的累计单位净值为0.7036元，也就是6个月净值亏损幅度达29%，大大超越了风险控制目标。2017年，在蓝筹股暴涨的行情下，该基金上涨了12.24%，但却远远跑输沪深300的21.78%涨幅水平，并且经过这一年的蓝筹牛市，该基金累计单位净值依然在0.77元附近，还亏损20%以上。截止今年7月20日，该基金的年内业绩也亏损了2.09%。
根据记者统计，星石投资旗下累计亏损的诸多产品还包括星石汇智C期，星石5号―8号，以及星石尊享、星石汇智财富等系列中的产品。这些产品大多成立3年以上，然而亏损在5%以上的产品数量为5只，亏损在10%以上的产品数量为3只。
星石投资旗下基金年内业绩一览表
序号
产品简称
净值截止日
累计单位净值（元）
年内回报
累计回报
成立日期
投资经理
1
平安汇通-星石1号
2018/07/06
1.80
-10.81%
79.96%
2014/09/10
江晖
2
中欧盛世星石1号
2018/07/06
1.14
-8.18%
13.78%
2016/5/12
江晖
3
华润信托-星石9期
2018/07/06
2.72
-8.11%
171.61%
2009/03/04
江晖
4
华润信托-得利宝至尊12号
2018/07/20
2.22
-7.93%
121.50%
2010/11/03
江晖
5
华润信托-星石22期
2018/07/06
2.18
-7.19%
117.57%
2010/11/23
江晖
6
华润信托-星石策远5号
2018/07/06
1.03
-7.17%
2.66%
2017/04/24
江晖
7
星石8号
2018/07/06
0.97
-5.52%
-2.86%
2015/06/26
江晖
8
星石7号
2018/07/06
0.97
-5.45%
-3.46%
2015/06/18
江晖
9
华润信托-星石23期
2018/07/06
1.06
-5.35%
6.00%
2016/12/14
江晖
10
华润信托-星石24期
2018/07/06
1.06
-5.08%
6.09%
2016/12/29
江晖
11
平安汇通-星石6号
2018/07/06
0.94
-4.93%
-5.97%
2015/06/15
江晖
12
海通海汇系列-星石1号
2018/07/27
2.06
-4.57%
106.43%
2013/05/29
--
13
华润信托-星石30期证券投资
2018/07/06
0.97
-4.43%
-3.39%
2017/09/29
--
14
华润信托-星石11期
2018/07/10
2.82
-4.36%
181.77%
2009/03/18
江晖
15
外贸信托-星石优粤10号1期
2018/07/20
1.09
-4.33%
8.74%
2016/11/11
--
16
华润信托-星石10期
2018/07/10
2.88
-4.18%
188.12%
2009/03/12
江晖
17
平安汇通-星石5号
2018/07/06
0.90
-4.17%
-10.19%
2015/06/10
江晖
18
外贸信托-星石优粤10号2期
2018/07/20
1.09
-3.84%
9.37%
2016/11/23
江晖
19
中信信托-星石12期
2018/07/20
2.70
-3.82%
170.42%
2009/03/23
江晖
20
外贸信托-星石优粤10号3期
2018/07/20
1.08
-3.82%
8.40%
2017/03/03
江晖
21
中信信托-星石14期
2018/07/20
2.61
-3.78%
161.12%
2009/05/25
江晖
22
中信信托-星石15期
2018/07/20
2.53
-3.74%
153.36%
2009/06/10
江晖
23
中信信托-星石18期
2018/07/20
2.50
-3.57%
150.01%
2009/09/16
江晖
24
外贸信托-星石21期
2018/07/20
2.35
-3.57%
135.47%
2011/06/20
江晖
25
外贸信托-星石优粤10号4期
2018/07/20
1.09
-3.51%
8.83%
2017/03/03
江晖
26
星石尊享Q期
2018/07/20
1.15
-3.47%
15.42%
2015/04/30
江晖
27
星石尊享D期
2018/07/20
2.14
-3.47%
114.44%
2013/01/31
江晖
28
中信信托-星石17期
2018/07/20
2.41
-3.47%
141.43%
2009/12/03
江晖
29
星石尊享H期
2018/07/20
1.62
-3.46%
61.94%
2015/01/30
江晖
30
星石尊享R期
2018/07/20
1.15
-3.46%
15.40%
2015/04/30
江晖
31
星石尊享A期
2018/07/20
2.31
-3.46%
131.21%
2012/05/02
江晖
32
星石尊享AQ期
2018/07/20
1.10
-3.46%
10.17%
2015/06/30
江晖
33
星石尊享AB期
2018/07/20
0.95
-3.46%
-5.11%
2015/05/29
江晖
34
星石尊享I期
2018/07/20
1.62
-3.46%
61.93%
2015/01/30
江晖
35
外贸信托-星石回报1期
2018/07/20
2.21
-3.46%
121.39%
2011/01/28
江晖
36
北京信托-星石20期
2018/07/20
2.42
-3.36%
141.95%
2010/08/18
江晖
37
中信信托-星石19期
2018/07/20
2.62
-3.35%
162.09%
2009/09/28
江晖
38
外贸信托-星石优粤10号6期
2018/07/20
1.00
-3.26%
-0.42%
2017/11/24
--
39
星石目标回报系列1号
2018/07/13
1.10
-3.15%
9.50%
2015/07/21
江晖
40
星石目标回报系列2号
2018/07/13
1.09
-3.07%
8.66%
2015/07/21
江晖
41
中信信托-星石8期
2018/07/20
2.90
-3.03%
189.88%
2009/01/21
江晖
42
投资精英(星石A)
2018/07/20
2.19
-2.70%
119.15%
2009/09/21
江晖
43
华润信托-星石13期
2018/07/20
2.78
-2.69%
178.29%
2009/05/21
江晖
44
外贸信托-星石优粤10号5期
2018/07/20
1.00
-2.59%
0.28%
2017/11/21
--
45
华润信托-星石16期
2018/07/20
2.64
-2.52%
163.88%
2009/07/20
江晖
46
星石9期
2018/06/29
2.88
-2.51%
188.15%
2009/03/04
江晖
47
建信信托-宏盛隆景系列(2号)
2018/07/20
1.14
-2.46%
14.22%
2015/07/23
江晖
48
华润信托-星石7期
2018/07/20
3.27
-2.44%
227.21%
2008/08/20
江晖
49
华润信托-星石4期
2018/07/20
3.39
-2.42%
238.66%
2008/02/02
江晖
50
平安信托-黄金优选13期4号
2018/06/29
1.14
-2.40%
13.81%
2015/04/28
江晖
51
华润信托-星石3期
2018/07/20
3.77
-2.39%
277.08%
2007/08/27
江晖
52
双赢7期
2018/07/20
2.53
-2.37%
152.93%
2009/09/29
江晖
53
华润信托-星石5期
2018/07/20
3.30
-2.37%
229.66%
2008/04/28
江晖
54
华润信托-星石6期
2018/07/20
3.23
-2.37%
223.12%
2008/06/30
江晖
55
外贸信托-星石汇智财富
2018/07/16
0.96
-2.33%
-3.77%
2015/03/24
江晖
56
华润信托-星石2期
2018/07/20
3.87
-2.14%
287.43%
2007/07/30
江晖
57
海通MOM星石A期
2018/07/20
0.96
-2.10%
-3.53%
2015/03/24
江晖
58
星石汇智C期
2018/07/20
0.84
-2.09%
-16.18%
2015/05/15
江晖
59
星石汇智E期
2018/07/20
0.75
-2.09%
-24.56%
2015/06/15
江晖
60
中金星石集合
2018/07/25
2.12
-2.08%
111.90%
2013/05/29
-
61
深国投-星石1期
2018/07/20
3.92
-2.07%
291.61%
2007/07/30
江晖
62
瑞智精选-融通资本星石2号
2018/07/20
1.01
-1.75%
1.20%
2017/11/20
63
瑞智精选-融通资本星石1号
2018/07/20
1.03
-1.73%
2.50%
2017/08/30
64
星石22期
2018/06/20
2.31
-1.33%
131.31%
2010/11/23
江晖
65
星石允升
2018/07/20
1.01
0.65%
0.65%
2018/02/01
66
投资精英(星石B)
2018/06/01
2.37
2.50%
136.65%
2009/09/21
江晖
数据来源：Wind、私募排排网、格上财富
（责任编辑：蒋柠潞）
